Vòng đời nâng cấp gặp trở ngại, khảo sát của UBS cho thấy tính năng AI của Apple không kích thích làn sóng đổi máy mới

Các tính năng trí tuệ nhân tạo Apple Intelligence của Apple đã không trở thành chất xúc tác cho siêu chu kỳ thay thế iPhone như Wall Street kỳ vọng. Khảo sát mới nhất của UBS cho thấy, ý định nâng cấp thiết bị sớm do tính năng AI của người tiêu dùng tiếp tục giảm, khiến niềm tin của thị trường vào câu chuyện tăng trưởng do AI của Apple một lần nữa chịu áp lực.

Theo báo cáo mới nhất của nhà phân tích David Vogt thuộc UBS, khảo sát Evidence Lab với hơn 7.500 người dùng điện thoại thông minh ở năm thị trường lớn cho thấy, khoảng 24% người tham gia khảo sát cho biết sẽ nâng cấp điện thoại sớm vì Apple Intelligence, giảm khoảng 500 điểm cơ bản so với nửa đầu năm; đồng thời, tỉ lệ cho rằng các tính năng AI “không ảnh hưởng” đến quyết định mua điện thoại tăng lên khoảng 31%, tăng khoảng 300 điểm cơ bản.

Kết quả này cho thấy cốt lõi trong kỳ vọng của Apple sử dụng tính năng AI để thúc đẩy một chu kỳ nâng cấp phần cứng mới hiện vẫn chưa được chuyển hóa hiệu quả sang phía người tiêu dùng, đồng thời khiến một bộ phận các nhà đầu tư nghi ngại về tính bền vững cho việc mở rộng định giá của Apple.

Sức hút nâng cấp nhờ Apple Intelligence suy yếu

UBS chỉ ra rằng, Apple Intelligence hiện vẫn chưa thực sự thúc đẩy hành vi nâng cấp của người dùng, “chu kỳ nâng cấp do AI” mà thị trường kỳ vọng vẫn chưa thành hiện thực. Dù ý định mua iPhone tại Mỹ, Anh và Đức lần lượt tăng khoảng 300, 600 và 400 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm ngoái, thể hiện sự ổn định tương đối, nhưng nhà phân tích Vogt của UBS cho rằng, các tính năng AI được ra mắt tại WWDC26 của Apple trong ngắn hạn vẫn khó trở thành động lực chính thúc đẩy nhu cầu.

Trong bối cảnh chủ đề AI hạ nhiệt, iPhone có thể gập lại trở thành một trong số ít điểm nhấn hỗ trợ tâm lý nhà đầu tư. Mặc dù “mối quan tâm ròng” đối với thị trường điện thoại gập nói chung giảm khoảng 600 điểm cơ bản còn -8%, nhưng người tiêu dùng lại thể hiện sự ưu tiên rõ ràng hơn với “màn hình gập thương hiệu Apple”, mức ưu đãi tương đối tăng khoảng 600 điểm cơ bản lên khoảng 48%. UBS dự báo, Apple có khả năng ra mắt mẫu iPhone màn hình gập đầu tiên tại sự kiện tháng 9, ban đầu có thể mang lại doanh số tăng thêm khoảng 5 triệu chiếc, tương đương khoảng 2% dư địa tăng cho dự báo xuất xưởng iPhone của Apple.

Song song giữa tăng trưởng sản lượng và giới hạn định giá, Apple chờ sản phẩm mới kiểm chứng

UBS dự đoán tổng lượng iPhone xuất xưởng trong năm tài chính 2026 sẽ đạt khoảng 261,6 triệu máy, tăng trưởng khoảng 15,7% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu iPhone 17 tăng cao cùng nhu cầu nâng cấp sớm trước khả năng tăng giá.

Về mặt định giá, UBS giữ nguyên giá mục tiêu của Apple ở mức 296 USD/cổ phiếu, dựa trên giả định lợi nhuận 9,86 USD/cổ phiếu năm 2027 và hệ số giá trên thu nhập là 30 lần. Tổ chức này nhận định, giá cổ phiếu hiện tại đã phần nào phản ánh sự cải thiện nhu cầu iPhone ngắn hạn và giá trị tiềm năng từ AI, song các yếu tố bất định về lộ trình sản phẩm, thị trường Trung Quốc yếu cùng với yếu tố giá cả đã giới hạn không gian tăng thêm cho định giá.

Theo dữ liệu dự báo đồng thuận của thị trường, Wall Street nhìn chung vẫn duy trì quan điểm tích cực với Apple: 35 nhà phân tích khuyến nghị “mua vào”, 19 “giữ”, 2 “bán ra”, giá mục tiêu trung bình trong 12 tháng là khoảng 319 USD. Hiện tại, giá cổ phiếu Apple đã trở lại trên mốc 300 USD. Khi luận điểm về chu kỳ nâng cấp nhờ AI chưa thành hiện thực, trọng tâm thị trường dần chuyển từ “câu chuyện công nghệ” sang “chu kỳ phần cứng và tốc độ hiện thực hóa sản phẩm”.