Lợi suất trái phiếu Đức tăng mạnh rồi trở lại trạng thái cân bằng, hiệu ứng liên kết giữa giá dầu và kỳ vọng tăng lãi suất một lần nữa xuất hiện.

⑴ Lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn hai năm đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2024 trong phiên giao dịch đầu ngày thứ Hai, đạt 2,817%, sau đó quay đầu giảm và gần như không đổi ở mức 2,78%, sau khi thị trường đã hoàn toàn định giá việc Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) sẽ tăng lãi suất vào tháng 9. ⑵ Thị trường tiền tệ cho thấy lãi suất tiền gửi của ECB dự kiến sẽ tăng lên 2,67% vào tháng 12 và tiếp tục tăng lên 2,75% vào tháng 2 năm 2027, trong khi mức lãi suất hiện tại là 2,25%, thị trường vẫn có kỳ vọng về đợt tăng lãi suất lần thứ hai trong năm nay. ⑶ Giá dầu trong phiên đã xóa bỏ mức tăng đầu ngày, với dầu Brent cuối phiên giảm khoảng 0,15% xuống còn 88 USD mỗi thùng, sau khi Bộ Ngoại giao Iran cho biết sẵn sàng tiếp tục đàm phán với Mỹ dựa trên lợi ích quốc gia, qua đó phần nào làm dịu đi nỗi lo về gián đoạn nguồn cung. ⑷ Các nhà phân tích chỉ ra rằng, mối liên hệ mật thiết giữa giá dầu và lãi suất ngắn hạn khu vực euro một lần nữa quay trở lại, logic này từng đóng vai trò chủ đạo trong diễn biến thị trường từ tháng 3 đến tháng 5 năm nay, và gần đây, căng thẳng địa chính trị gia tăng đã củng cố lại sự liên kết giữa hai yếu tố này. ⑸ Khảo sát của ECB cho thấy, các doanh nghiệp khu vực euro dự báo tốc độ tăng giá bán ra sẽ chậm lại, tăng trưởng tiền lương cũng hạ nhiệt, cho thấy áp lực lạm phát do năng lượng thúc đẩy vẫn chưa tạo thành hiệu ứng lan tỏa rõ rệt lần thứ hai, từ đó cung cấp một số dư địa cho chính sách của ngân hàng trung ương. ⑹ Lợi suất trái phiếu chính phủ Italy kỳ hạn 10 năm tăng khoảng 2 điểm cơ bản lên 3,96%, chênh lệch giữa trái phiếu Italy và Đức ở mức 80 điểm cơ bản, mở rộng đáng kể so với mức 63 điểm cơ bản trước xung đột tháng 2, phản ánh rủi ro địa chính trị đã gây thêm sức ép lên tài sản của các quốc gia có mức nợ cao.