Bất đồng trong Fed: Làn sóng AI trị giá 700 tỷ USD là giảm lạm phát hay tạo ra khủng hoảng?

Trang tổng hợp tin tức tài chính 20/7—— Hạ tầng AI trị giá hàng trăm tỷ đô gây ra sự chia rẽ lớn trong Fed! Ảnh hưởng đến diễn biến lạm phát của Mỹ, chi phối kỳ vọng tăng lãi suất trong năm

Thị trường Mỹ hiện đang chứng kiến một làn sóng đầu tư hạ tầng AI với quy mô chưa từng có, bốn gã khổng lồ công nghệ Amazon, Meta, Microsoft và Alphabet đã đầu tư tổng cộng hơn 700 tỷ USD, tập trung xây dựng trung tâm dữ liệu, bán dẫn và các phần cứng cốt lõi hỗ trợ năng lực tính toán, tái định hình mô hình vận hành của nền kinh tế Mỹ.

Trước làn sóng chi tiêu vốn cấp sử thi này, nội bộ Fed đã hình thành hai phe đối lập rõ rệt, nổ ra tranh luận gay gắt về tác động trung-dài hạn của đầu tư AI đối với lạm phát, đồng thời tạo ra ẩn số quan trọng cho hướng đi chính sách tiền tệ sắp tới.

Lập trường lạc quan của Walsh: AI gia tăng hiệu quả, sản lượng, dài hạn giúp kiểm soát lạm phát

Chủ tịch Fed mới Kevin Walsh giữ thái độ lạc quan về lợi ích mà ngành AI mang lại, đồng thời là đại diện tiêu biểu trong Fed ủng hộ AI thúc đẩy kinh tế, kiểm soát lạm phát.

Anh luôn kiên định với một lập luận cốt lõi: Xây dựng hạ tầng AI quy mô lớn sẽ nâng cao năng suất lao động của toàn xã hội Mỹ, không chỉ giúp doanh nghiệp giảm chi phí, tăng hiệu quả, cải thiện lợi nhuận, mà còn thúc đẩy tiền lương dân cư tăng trưởng ổn định, cuối cùng bằng sự mở rộng liên tục của công suất và nguồn cung, sẽ đối trọng với áp lực tăng giá thị trường, giữ ổn định giá cả và kìm chế đà tăng lạm phát về dài hạn.

Đa số FOMC lo ngại ngược lại: Đầu tư AI làm gia tăng độ bám dính lạm phát

Trái ngược hoàn toàn với đánh giá tích cực của Walsh, hầu hết các nhà hoạch định chính sách của Fed đều cảnh giác cao về rủi ro lạm phát từ hạ tầng AI, đa số thành viên Ủy ban thị trường mở liên bang (FOMC) không đồng tình với lập luận AI giúp giảm lạm phát.

Kết hợp biên bản cuộc họp chính sách tháng 6 được Fed công bố ngày 8/7—cũng là biên bản đầy đủ đầu tiên kể từ khi Walsh nhậm chức—có thể thấy rằng các quan chức Fed ngày càng cảnh giác với rủi ro lạm phát gia tăng, còn làn sóng chi tiêu vốn lớn cho AI đã trở thành biến số chủ chốt mới thúc đẩy độ bám dính lạm phát của Mỹ, bên cạnh xung đột địa chính trị Iran, thuế quan tồn đọng.

Đáng chú ý,

Lãnh đạo Fed đồng loạt phát tín hiệu "diều hâu": Lạm phát cấu trúc có thể buộc phải tăng lãi suất

Ngoài đa số thành viên FOMC, nhiều lãnh đạo cấp cao của Fed cũng liên tục phát đi tín hiệu cảnh báo rủi ro.

Phố Wall tiếp tục bất đồng: Lợi nhuận AI chưa hiện hữu, rủi ro bong bóng và lạm phát cùng tồn tại

Không chỉ nội bộ Fed, thị trường Phố Wall cũng chia rẽ sâu sắc về kỳ vọng lợi nhuận và tác động lạm phát từ làn sóng đầu tư AI khổng lồ.



Đáng chú ý, bất chấp mặt bằng cơ bản của thị trường hiện nay, dù dư luận ngày càng lo ngại bong bóng định giá ở nhóm cổ phiếu AI, các doanh nghiệp công nghệ lớn vẫn chưa thu hẹp chiến lược đầu tư, AI vẫn là động lực chủ chốt cho chi tiêu vốn của doanh nghiệp Mỹ vài năm tới.

Tình hình lạm phát hiện tại của Mỹ và triển vọng chính sách lãi suất Fed

Xét về mặt bằng lạm phát hiện tại, Mỹ đã trải qua vài năm dao động mạnh về lạm phát, sau khi đạt đỉnh cao nhất 40 năm vào năm 2022 đã phần nào điều chỉnh, song do ảnh hưởng từ xung đột địa chính trị Iran đẩy giá năng lượng, thuế quan tồn đọng kìm hãm kinh tế, chỉ số lạm phát trung tâm vẫn duy trì trên mức bình quân 10 năm gần đây.



Hiện tại Fed giữ nguyên lãi suất cơ bản trong vùng 3,50%-3,75%, kể từ lần điều chỉnh cuối cùng hồi tháng 12 năm ngoái vẫn chưa thay đổi.

Tổng kết lại đánh giá và mâu thuẫn nội bộ của quan chức Fed về vấn đề lạm phát, xu hướng lãi suất thời gian tới đã khá rõ nét: Walsh giữ quan điểm AI giúp nâng cao hiệu quả, kiểm soát lạm phát về dài hạn, thiên về duy trì chính sách tiền tệ lỏng lẻo, tạm hoãn siết chặt;



Tổng thể, sự chia rẽ nội bộ Fed do hạ tầng AI sẽ trở thành biến số then chốt chi phối chính sách tiền tệ của Fed quý 4/2024 và tác động đến diễn biến thị trường chứng khoán, trái phiếu Mỹ; nếu lạm phát liên quan AI tiếp tục gia tăng, Fed nhiều khả năng sẽ từ bỏ thái độ thận trọng hiện tại, nối lại chu kỳ tăng lãi suất, siết chặt chính sách nhằm đối phó rủi ro lạm phát kéo dài.