Tổ chức: Vàng vẫn là lá chắn an toàn trước rủi ro tài chính toàn cầu, giá trị chiến lược không ngừng gia tăng

Trang web Huitong ngày 23 tháng 7 đưa tin—— Steve Forbes, Chủ tịch kiêm Tổng biên tập Forbes Media, cho rằng đợt giảm giá vàng gần đây chỉ là hiện tượng bề ngoài do đồng đô la Mỹ tăng giá, giá trị thực sự của vàng vẫn duy trì ổn định. Việc chính quyền Trump thay đổi lập trường về tỷ giá, cùng xu hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đã thúc đẩy đồng đô la hồi phục. Xung đột với Iran và mức nợ công cao ở nhiều quốc gia đã làm tăng nguy cơ tiền tệ toàn cầu, vàng vẫn là tài sản trú ẩn an toàn chống lại biến động tài chính. Nhiều ngân hàng trung ương trên thế giới tiếp tục mua vàng quy mô lớn, cộng với nghi ngờ của thị trường về tiền tín dụng, giá trị chiến lược của vàng trong hệ thống tài chính quốc tế được kỳ vọng sẽ tiếp tục nâng cao.

Steve Forbes, Chủ tịch kiêm Tổng biên tập Forbes Media, đã đưa ra quan điểm then chốt rằng, đợt điều chỉnh giá vàng gần đây thực chất chỉ là biểu hiện do đồng đô la Mỹ mạnh lên, giá trị nội tại thực sự của vàng không hề bị thay đổi. Quan điểm của chính quyền Trump về tỷ giá thay đổi, cùng với chính sách của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới đã cùng nhau thúc đẩy đồng đô la phục hồi và gây áp lực lên giá vàng. Tuy nhiên, các rủi ro như xung đột địa chính trị, mức nợ công toàn cầu cao, nguy cơ tiềm ẩn từ các đồng tiền của nền kinh tế chủ chốt vẫn tồn tại, vị thế của vàng như là một "tài sản bảo hiểm" rủi ro tài chính không thay đổi. Về lâu dài, các dấu hiệu như việc các ngân hàng trung ương trên thế giới tiếp tục mua vào vàng cho thấy tầm quan trọng của vàng trong hệ thống tiền tệ quốc tế có thể sẽ tiếp tục tăng lên.

Giá vàng giảm chỉ là hiện tượng, giá trị vàng mang tính bền vững lâu dài

Kể từ khi giá vàng giao ngay tăng vọt lên gần 5600 USD mỗi ounce vào cuối tháng 1, thị trường nhìn chung đang có tâm lý tiêu cực đối với vàng, nhưng Forbes lại có nhận định hoàn toàn khác. Ông cho rằng vàng có thể giữ ổn định sức mua thực sự trong hàng nghìn năm qua, đóng vai trò như một thước đo tự nhiên đối với giá trị tiền tệ, . Hiện tại, đồng đô la Mỹ không chỉ tăng giá so với vàng mà còn mạnh lên so với một rổ ngoại tệ khác, do đó đợt điều chỉnh giá vàng lần này là kết quả của xu hướng đô la Mỹ.

Sự tăng giá của đô la Mỹ xuất phát từ hai yếu tố then chốt. Sau khi giá vàng vượt ngưỡng 5000 USD vào tháng 1 năm nay, chính quyền Trump không còn chủ trương giảm giá đô la chủ động để giảm thâm hụt thương mại. Đồng thời, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Walsh có xu hướng dựa vào việc giữ giá trị tiền tệ ổn định để chống lạm phát thay vì khiến kinh tế suy giảm, từ đó tiếp tục hỗ trợ tỷ giá đô la. Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng liên tục là do yếu tố cung-cầu chi phối, Hoa Kỳ phát hành lượng lớn trái phiếu để bù đắp thâm hụt ngân sách và đáo hạn nợ, đẩy cả lãi suất ngắn hạn và dài hạn tăng cao.

Nhiều rủi ro tiềm ẩn, nguy cơ khủng hoảng tiền tệ toàn cầu không thể xem nhẹ

Forbes cảnh báo, không nên quá lạc quan về đợt phục hồi lần này của đô la Mỹ. So với năm 2022, sức mua của đô la vẫn giảm rõ rệt, giá vàng hiện tại vẫn cao hơn 20% so với mùa hè năm ngoái, đợt tăng giá đô la này thiên về phục hồi trong xu hướng giảm. Xung đột với Iran bất cứ lúc nào cũng có thể đẩy giá năng lượng tăng trở lại, buộc những người có quan điểm diều hâu trong Cục Dự trữ Liên bang kêu gọi tăng lãi suất, rủi ro chính sách sẽ tác động mạnh lên thị trường trái phiếu.

Bên cạnh đó, hệ thống tiền tệ quốc tế cũng tiềm ẩn nhiều nguy cơ. Gánh nặng trái phiếu quốc gia Nhật Bản quá lớn, các tổ chức tài chính nắm giữ lượng lớn trái phiếu lãi suất thấp, tài sản đối mặt áp lực mất giá; nếu Thủ tướng mới của Anh thực hiện các chính sách cấp tiến, đồng bảng Anh có thể chịu áp lực, làm giảm khả năng huy động vốn qua phát hành trái phiếu của chính phủ Anh. Nhìn lại lịch sử, việc đô la Mỹ tăng mạnh vào giữa những năm 1980 đã khiến Mỹ dẫn dắt xu hướng giảm tỷ giá, gián tiếp kích hoạt đợt giảm mạnh của thị trường chứng khoán năm 1987, chuỗi rủi ro liên quan này rất đáng cảnh giác.

Ủng hộ logic dài hạn của vàng, nhiều tín hiệu cho thấy chế độ bản vị vàng đang quay trở lại

Trong khuôn khổ phân tích của Forbes, vàng không phải là tài sản đầu cơ mà là công cụ đảm bảo an toàn chống lại biến động tài chính, nên duy trì sở hữu. Ông lạc quan về việc vị thế của vàng càng ngày càng được nâng cao trong hệ thống tài chính toàn cầu và dự đoán thế giới đang hướng tới một chế độ bản vị vàng mới. Trong 180 năm nước Mỹ thực hiện bản vị vàng, lạm phát được kiểm soát, mang lại sự thịnh vượng lâu dài; từ khi rời bỏ bản vị vàng, tốc độ tăng trưởng kinh tế giảm rõ rệt, dù vậy bản vị vàng vẫn bị giới học thuật tranh cãi.

Thực tế đã xuất hiện nhiều tín hiệu hỗ trợ. Nhiều ngân hàng trung ương từ các nước lớn ở châu Á, Ấn Độ, Nga, Ba Lan… tiếp tục phá kỷ lục về lượng vàng dự trữ, bản chất là do lo ngại về tín nhiệm lâu dài của đô la Mỹ. Trong bối cảnh cả nợ công và nợ tư toàn cầu liên tục phình to, bong bóng nợ chắc chắn sẽ tạo ra cuộc khủng hoảng tài chính khó giải quyết, giá trị phòng thủ của vàng càng trở nên nổi bật.

Kết luận

Tổng thể, đà tăng ngắn hạn của đô la Mỹ đang tạo áp lực trực tiếp lên giá vàng, nhưng đó chỉ là biến động chu kỳ về tiền tệ, không thể làm lung lay nền tảng giá trị dài hạn của vàng. Xung đột địa chính trị ở Trung Đông, nguồn cung trái phiếu Mỹ lớn, biến động tiềm ẩn của đồng yên và bảng Anh, tất cả đều là nguồn rủi ro cho thị trường tài chính toàn cầu. Các ngân hàng trung ương liên tục tích trữ vàng, thị trường không ngừng tìm kiếm các tài sản thay thế tiền pháp định, càng nâng cao vị thế chiến lược của vàng.

Biến động thị trường ngắn hạn không cần quá bi quan, trong bối cảnh nợ toàn cầu phình to và hệ thống tiền tệ tiềm ẩn nhiều bất ổn, vàng vẫn là tài sản bảo hiểm rủi ro trong danh mục, logic nắm giữ dài hạn tiếp tục được củng cố.


Biểu đồ ngày giá vàng giao ngay - Nguồn: Yihuotong

Múi giờ Đông Á ngày 23 tháng 7, 10:22 (UTC+8), giá vàng giao ngay ở mức 4.115,75 USD/ounce