Bain Capital rút vốn khoảng 2,5 nghìn tỷ yên khỏi Kioxia, SK Hynix lặng lẽ vươn lên thành cổ đông lớn thứ hai
Bain rút 2,5 nghìn tỷ yên giảm cổ phần ở Kioxia, đạt lợi nhuận cao nhất từ quỹ tại Nhật Bản! Cổ phần của ông lớn lưu trữ biến động mạnh: Toshiba lấy lại vị trí cổ đông lớn nhất; SK Hynix thông qua trái phiếu chuyển đổi trở thành cổ đông thực chất thứ hai, thu về 40 nghìn tỷ won Hàn Quốc, nhưng kiểm soát chống độc quyền và sự cảnh giác từ phía Nhật khiến con đường chuyển đổi cổ phiếu gặp nhiều thách thức.
Bain Capital đã hoàn tất đợt thoái vốn lớn đối với Kioxia, lập kỷ lục lợi nhuận đầu tư lớn nhất từ trước đến nay của một quỹ tại Nhật Bản, và đợt thoái vốn này đồng thời tái cấu trúc cục diện cổ đông của ông lớn NAND flash Nhật Bản này – Toshiba giành lại vị trí cổ đông lớn nhất, còn SK hynix thì thông qua trái phiếu chuyển đổi âm thầm trở thành cổ đông lớn thứ hai trên thực tế.
Theo tờ Nikkei ngày 26 tháng 7, Bain Capital thông qua bốn công ty mục đích đặc biệt (SPC) đã nắm giữ cổ phần Kioxia, trong khoảng một năm đã thoái toàn bộ cổ phần ở ba SPC, thu về tổng cộng khoảng 2,5 nghìn tỷ yên. Meritz Securities của Hàn Quốc ước tính, sau khi Bain hoàn tất thoái vốn, phần cổ phần SK hynix tham gia ở SPC1 cũng đã được xử lý, dự kiến SK hynix sẽ xác nhận khoản lãi lũy kế gần 40 nghìn tỷ won trong quý II năm 2026, đưa lợi nhuận trước thuế quý đó gần chạm mốc 100 nghìn tỷ won.
Đồng thời, SK hynix thông qua việc nắm giữ trái phiếu chuyển đổi của SPC2, về lý thuyết có thể chuyển đổi thành khoảng 14% cổ phần Kioxia. Tuy nhiên, việc chuyển đổi này còn phải chờ sự phê duyệt của các cơ quan chống độc quyền ở nhiều quốc gia, và Kioxia cùng chính phủ Nhật Bản khá thận trọng với việc đối thủ cạnh tranh trực tiếp nắm quyền biểu quyết, do đó khả năng chuyển đổi cuối cùng vẫn còn nhiều bất định.
Bain lập kỷ lục thoái vốn, Toshiba trở lại vị trí số một
Bain Capital vào năm 2018 đã liên danh Toshiba, Apple, Dell và SK hynix cùng thâu tóm Toshiba Storage (nay là Kioxia), với số tiền thoái vốn khoảng 2,5 nghìn tỷ yên đã lập kỷ lục về lợi nhuận một khoản đầu tư đơn lẻ lớn nhất trong lịch sử các quỹ tại Nhật Bản.
Kioxia hoàn tất niêm yết vào tháng 12/2024. Thời điểm niêm yết, bốn SPC thuộc Bain Capital nắm tổng cộng khoảng 55% cổ phần, là cổ đông số một; Toshiba đứng vị trí thứ hai với khoảng 40%; công ty quang học Nhật Bản Hoya nắm khoảng 3%.
Kể từ mùa hè năm ngoái, giá cổ phiếu Kioxia liên tục tăng, Bain cùng Toshiba lần lượt chủ động giảm sở hữu. Bain đã bán toàn bộ cổ phần của ba SPC, bao gồm phần tham gia của Apple, Dell cũng như SK hynix góp vốn thông qua SPC (khoảng 26,6 tỷ yên đầu tư), tổng cộng thu về khoảng 2,5 nghìn tỷ yên. Toshiba cũng đã giảm tỷ lệ sở hữu từ khoảng 40% xuống còn 15%, đến tháng 3 năm ngoái đã thu về khoảng 800 tỷ yên từ việc bán cổ phiếu, gấp hơn 2 lần số vốn đầu tư ban đầu.
Sau khi hoàn tất thoái vốn, Toshiba với 15% cổ phần đã trở lại vị trí cổ đông lớn nhất.
Cấu trúc sở hữu SK hynix: Về thực chất là số hai, quyền biểu quyết bị treo
Sau khi Bain thoái vốn ở ba SPC, còn lại một SPC vẫn nắm giữ khoảng 14% cổ phần Kioxia, đứng thứ hai trong danh sách cổ đông lớn. Theo ước tính của Meritz Securities, SK hynix sở hữu trái phiếu chuyển đổi (CB) kèm quyền mua cổ phần tại SPC này (tức SPC2), nếu hoàn tất chuyển đổi sẽ sở hữu khoảng 14% cổ phần Kioxia trên lý thuyết.
Khoản đầu tư ban đầu năm 2018 của SK hynix tổng cộng khoảng 395 tỷ yên, trong đó khoảng 26,6 tỷ yên tham gia SPC1 với mục đích bán cổ phần, còn khoảng 129 tỷ yên đầu tư vào SPC2 với mục tiêu nắm quyền điều hành. Ước tính đơn giản, SK hynix đã thu về khoảng 75 tỷ yên (khoảng 7 nghìn tỷ won) từ việc bán cổ phần tại SPC1.
Hiện tại, SK hynix không nắm giữ bất kỳ quyền biểu quyết hợp lệ nào tại Kioxia. Nếu hoàn thành chuyển đổi CB, cộng với việc Toshiba cuối cùng rút lui, SK hynix có thể vươn lên thành cổ đông lớn nhất – nhưng theo cam kết hiện tại, SK hynix không được sở hữu quá 15% tổng quyền biểu quyết ở Kioxia trước năm 2028.
Con đường chuyển đổi: Giám sát pháp lý và cạnh tranh tạo rào cản kép
Khả năng chuyển đổi CB thành công đối mặt thách thức thực chất. Kioxia và SK hynix cạnh tranh trực tiếp trên thị trường NAND flash, hiện SK hynix đang sở hữu khoảng 20% thị phần NAND toàn cầu. Báo cáo tháng 6/2024 của Kioxia đã nêu rõ: “Do quan hệ cạnh tranh, việc SK hynix thực hiện quyền biểu quyết có thể mâu thuẫn với lợi ích của các cổ đông phổ thông.”
Chính phủ Nhật Bản cũng rất nhạy cảm với việc quyền kiểm soát doanh nghiệp bán dẫn then chốt quốc gia chuyển giao ra nước ngoài. Nội bộ SK Group cũng đã có ý kiến lo ngại “trên thực tế, quá trình chuyển đổi trái phiếu sẽ gặp không ít khó khăn”.
Tuy vậy, cũng xuất hiện tín hiệu cho thấy quá trình chuyển đổi có thể đã được khởi động. Trong báo cáo gần đây, Kioxia cho biết “mặc dù SK hynix chưa hoàn tất chuyển đổi trái phiếu thành cổ phần, nhưng có thể đã bắt đầu quá trình xin phê duyệt cần thiết tại nhiều quốc gia căn cứ theo luật chống độc quyền, luật ngoại hối và luật giao dịch đối ngoại”.
Meritz Securities dự báo, SK hynix sẽ xác nhận khoản lợi nhuận cuối cùng từ việc xử lý SPC1 trong quý II năm 2026, cộng thêm lợi nhuận định giá SPC2 và các khoản đầu tư liên quan khác, thu nhập phi hoạt động trong quý dự kiến sẽ vượt 41,6 nghìn tỷ won, đẩy lợi nhuận trước thuế lên khoảng 100 nghìn tỷ won.
Meritz cũng chỉ ra, vụ kiện ly hôn của Chủ tịch Chey Tae-won của SK Group khiến nhu cầu tăng cổ tức từ dòng tiền lớn nhất của SK hynix tăng mạnh, dự kiến lợi nhuận liên quan sẽ được phân phối lên SK Square, khả năng tăng mạnh cổ tức trong thời gian tới là rất cao.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Tại sao cổ phiếu ngân hàng Mỹ giảm mạnh trong tuần này? Cảnh báo của Bank of America chỉ là nguyên nhân trực tiếp, lạm phát mới là “kẻ giết người vô hình”
Chỉ số cổ phiếu ngân hàng KBW giảm 2,9% vào thứ Tư, đây là mức giảm lớn nhất trong một ngày kể từ tháng 2; tổng mức giảm trong tuần đã mở rộng lên 5%.
Doanh nghiệp Nhật hiếm khi không thích đồng yen yếu! Biến động tỷ giá "gây hại", đồng yen yếu có thể gây hỗn loạn thị trường tài chính
Các giám đốc điều hành doanh nghiệp Nhật Bản liên tục kêu gọi đồng yên mạnh lên, ngay cả những công ty được hưởng lợi từ việc đồng yên yếu cũng không ngoại lệ.
Sau khi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ phát ra tín hiệu diều hâu, Goldman Sachs thay đổi quan điểm: Dự kiến tăng thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 10
Lý do cốt lõi khiến Goldman Sachs đưa việc tăng lãi suất vào tháng 10 vào kịch bản chuẩn là: Fed đã xác định lần tăng lãi suất này là động thái hỗ trợ việc "quay lại mục tiêu 2% kịp thời" và việc tiếp tục tăng lãi suất trong các cuộc họp liên tiếp sẽ tự nhiên hơn so với tăng lãi suất theo từng phiên xen kẽ. Tuy nhiên, Goldman Sachs cho rằng việc tăng lãi suất bổ sung vượt quá hai lần không phải là kịch bản cơ sở, chủ yếu dựa trên dự báo lạm phát của chính họ thấp hơn mức trung vị của các thành viên Fed.
Morgan Stanley: Gói đóng tiên tiến của Trung Quốc sẽ đạt 100 tỷ vào năm 2029, các nhà sản xuất thiết bị vượt trội hơn các nhà máy đóng gói và kiểm tra, ưu tiên ACM Research (ACMR.US)
Morgan Stanley phát hành báo cáo nghiên cứu cho biết, đóng gói tiên tiến của Trung Quốc vẫn là lĩnh vực tăng trưởng dài hạn được thúc đẩy bởi AI, nhưng tồn tại sự phân hóa giữa tăng trưởng quy mô ngành và tăng trưởng lợi nhuận của các nhà máy đóng gói và thử nghiệm.
Giá tiền điện tử
Thêm
