Các vị thế bán khống đối với đồng yên Nhật lại tiếp tục gia tăng tới mức cảnh báo, nguy cơ can thiệp vẫn hiện hữu, nhưng chất xúc tác cho sự đảo chiều vẫn chưa xuất hiện.

⑴ Hiện tại, vị thế bán khống đồng yên đã mở rộng đáng kể, quay trở lại vùng nhạy cảm mà trước đó Bộ Tài chính từng thực hiện các biện pháp can thiệp thực tế. Tâm lý cảnh giác của thị trường trước khả năng có hành động từ phía cơ quan chức năng tiếp tục tạo đệm cho đáy của đồng yên, nhưng tư thế phòng thủ này vẫn chưa đủ để tự mình thúc đẩy đảo chiều xu hướng một cách mạnh mẽ. ⑵ Bối cảnh vĩ mô vẫn tạo áp lực lên đồng yên, giá dầu duy trì ở mức tương đối cao kết hợp với lập trường chính sách thiên về diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang, cả môi trường chênh lệch lãi suất lẫn chi phí nhập khẩu năng lượng đều gây sức ép kép chưa suy giảm, logic lớn khiến đồng yên yếu vẫn còn nguyên vẹn. ⑶ Gần đây, các quan chức Ngân hàng Trung ương Nhật Bản bàn luận sôi nổi hơn về việc đẩy nhanh con đường bình thường hóa chính sách, nhưng niềm tin của thị trường vào vấn đề này còn thấp, các phát biểu thiếu định hướng hành động cụ thể khó có thể kích thích ý định mua vào kéo dài. ⑷ Tổng thể mà nói, để đồng yên phục hồi bền vững hơn có lẽ cần một môi trường ngại rủi ro rộng rãi hơn, ví dụ như dòng vốn trú ẩn do thị trường cổ phiếu suy yếu và lợi suất trái phiếu toàn cầu giảm, trước khi những điều kiện đó xuất hiện, xu hướng của đồng yên nhiều khả năng sẽ tiếp tục giằng co giữa rủi ro bị can thiệp và áp lực tiêu cực từ yếu tố cơ bản.