Tuần quyết định lãi suất trùng với giảm căng thẳng địa chính trị, lợi suất trái phiếu Mỹ và giá dầu cùng giảm, nhưng sự không chắc chắn về việc tăng lãi suất vẫn làm thị trường lo lắng.

⑴ Tuần họp lãi suất của Fed bắt đầu trong bối cảnh căng thẳng giữa Mỹ và Iran tạm thời lắng xuống, lợi suất trái phiếu Mỹ nhìn chung đã giảm khỏi mức cao gần đây, lợi suất kỳ hạn 10 năm ghi nhận 4,647%, kỳ hạn 2 năm giảm nhẹ xuống 4,320%. Thị trường đang điều chỉnh lại giá định vị phòng ngừa rủi ro trước những ẩn số về chính sách. ⑵ Giá dầu giảm mạnh, kết hợp với chỉ số đô-la Mỹ giảm nhẹ chưa tới 0,1%, biến động của các tài sản tổng thể cho thấy phần nào phần bù địa chính trị đã bị thu hẹp. Tuy nhiên, các cược về quyết định lãi suất vào thứ Tư trên thị trường vẫn có sự phân hóa hiếm gặp theo cả hai chiều. ⑶ Đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền tháng 6 chỉ tăng 0,3%, thấp hơn nhiều so với dự báo 2,1%, mặc dù dữ liệu kinh tế yếu hơn kỳ vọng nhưng vẫn chưa hoàn toàn xóa tan lo ngại về khả năng tăng lãi suất. Tính toán của các tổ chức cho thấy xác suất tăng lãi suất ẩn trong thị trường kỳ hạn khoảng 34%, phản ánh mức độ bất định cao về lộ trình chính sách. ⑷ Hình dạng hiện tại của đường cong lợi suất cho thấy thị trường vừa lo lắng về lạm phát dai dẳng, vừa cảnh giác với rủi ro suy giảm kinh tế. Nếu Fed bất ngờ phát đi tín hiệu thiên về diều hâu, lãi suất ngắn hạn có thể tiếp tục kéo cả đường cong tái định giá. ⑸ Trọng tâm chính trong tuần này nằm ở cách các nhà hoạch định chính sách cân bằng giữa việc hạ nhiệt căng thẳng địa chính trị và nhu cầu trong nước suy yếu. Nếu tuyên bố không trấn an được thị trường một cách hiệu quả, quá trình phục hồi biến động giá tài sản có thể gặp nhiều trắc trở.