Wedbush nâng giá mục tiêu AMD (AMD.US) lên 600 USD: Hội nghị AI thể hiện tham vọng “end-to-end”, dự báo lợi nhuận năm 2027 tăng mạnh 20%

Theo ứng dụng tài chính Zhitong, sau khi AMD tổ chức thành công hội nghị “Advancing AI 2026” tại San Francisco, công ty môi giới phố Wall Wedbush Securities hôm thứ Hai đã phát hành báo cáo phân tích mạnh tay, nâng giá mục tiêu của AMD (AMD.US) từ 450 USD lên 600 USD và duy trì xếp hạng “vượt trội hơn thị trường”. Điều đáng chú ý là Wedbush đồng thời điều chỉnh mạnh dự báo kết quả kinh doanh của AMD trong năm 2026 và 2027—dự báo doanh thu năm 2027 từ 77,9 tỷ USD tăng vọt lên 81,2 tỷ USD, lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu (EPS) từ 12,33 USD lên 14,74 USD.

Chuyên gia phân tích Matt Bryson của Wedbush chỉ ra rằng, AMD đã thành công tái định vị trở thành “doanh nghiệp điện toán tổng thể bao gồm GPU, CPU, mạng, phần mềm cùng với khách hàng và AI vật lý ngày càng tăng trưởng”, đồng thời tại hội nghị cũng đã trình diễn “dàn đối tác doanh nghiệp và phòng thí nghiệm tiên tiến cực kỳ mạnh mẽ”. Điểm mấu chốt của sự chuyển đổi chiến lược này nằm ở việc AMD đang tiến hóa từ nhà cung cấp chip đơn lẻ sang nhà cung cấp hạ tầng AI có thể trực diện cạnh tranh với Nvidia (NVDA.US) ở tầng hệ thống.

Niềm tin phía sau việc nâng giá mục tiêu: Dự báo EPS 2027 tăng vọt 20%

Mức độ điều chỉnh về giá mục tiêu và phạm vi mà Wedbush thực hiện đều vượt kỳ vọng thị trường. Cụ thể:

Dự báo Q2 năm 2026: lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu từ 1,61 USD tăng lên 1,64 USD, doanh thu từ 11,3 tỷ USD điều chỉnh lên 11,4 tỷ USD

Cả năm 2026: EPS từ 6,95 USD tăng lên 7,22 USD, doanh thu từ 47,2 tỷ USD lên 49,2 tỷ USD

Cả năm 2027: EPS từ 12,33 USD tăng vọt lên 14,74 USD (+19,5%), doanh thu từ 77,9 tỷ USD lên 81,2 tỷ USD (+4,2%)

Bryson nhấn mạnh, thỏa thuận hợp tác mà AMD vừa công bố với Microsoft (MSFT.US) và Anthropic đã giúp Wedbush “có niềm tin mạnh mẽ hơn hẳn” về tiềm năng bùng nổ doanh thu chip/hệ thống AI trung tâm dữ liệu của AMD trong nửa cuối 2026 và năm 2027. Ngoài ra, trao đổi với các nhà sản xuất máy chủ và các thành phần chuỗi cung ứng cũng cho thấy AMD đang giải quyết tốt hơn các thách thức chuỗi cung ứng, nhằm đáp ứng nhu cầu tính toán trung tâm dữ liệu ngày càng tăng của khách hàng.

Advancing AI 2026: Cuộc “cách mạng full stack” từ chip đến hệ thống

Từ 23 đến 24 tháng 7, hội nghị Advancing AI 2026 mà AMD tổ chức tại San Francisco đã trở thành chất xúc tác trực tiếp cho việc nâng giá xếp hạng lần này. CEO của AMD, Lisa Su, đã công bố bộ bảy sản phẩm AI full stack mới, bao gồm ba lĩnh vực phần cứng, mạng và phần mềm.

Bước nhảy từ chip đến cấp rack. Nền tảng AI cấp rack Helios chính là trọng tâm của toàn bộ sự kiện, một rack có thể triển khai tối đa 72 bộ tăng tốc AI Instinct MI455X, kết hợp 18 CPU Venice EPYC kiến trúc Zen6, hiệu năng đỉnh toàn máy lên tới 2,9 ExaFLOPS, tích hợp dung lượng bộ nhớ hợp nhất HBM4 tới 31TB. AMD tuyên bố so với giải pháp Vera Rubin NVL72 của Nvidia, AI performance của Helios cao hơn 15%, dung lượng HBM lớn hơn 50%, băng thông mở rộng theo chiều ngang lớn hơn 50%, số lượng Token tối đa sinh ra trên mỗi USD cao hơn tới 30%. Lisa Su xác nhận, đơn hàng Helios đầu tiên sẽ được xuất xưởng từ tháng 9/2026, sau đó sẽ tiếp tục tăng sản lượng trong quý IV và nửa đầu năm 2027.

Bùng nổ nhu cầu CPU do Agentic AI dẫn dắt. Lãnh đạo AMD chỉ rõ, khi AI phát triển từ đào tạo mô hình lên triển khai rộng rãi AI agent (Agentic AI), vai trò của CPU đang được tái định nghĩa. AI agent cần rất nhiều năng lực tính toán tổng quát để thực hiện suy luận, lập lịch và điều phối—đó là thế mạnh của x86 CPU. Lisa Su dự báo, trong một số tình huống nhất định, tỷ lệ CPU:GPU có thể chuyển từ 1:4 hiện tại thành 2:1—tức mỗi GPU cần hai CPU đi kèm. AMD tái khẳng định mục tiêu chiếm hơn 50% thị phần CPU máy chủ.

Lisa Su trong phần phát biểu đã đưa ra dự báo ngành mới nhất: dự kiến đến 2030, thị trường điện toán AI toàn cầu sẽ vượt 2 nghìn tỷ USD, trong đó thị trường bộ tăng tốc AI đạt 1,4 nghìn tỷ USD, thị trường CPU trung tâm dữ liệu đạt 220 tỷ USD. Bà nhấn mạnh, ngành công nghiệp AI đã thoát ra khỏi thời kỳ chỉ dựa vào hiệu năng GPU, chuyển sang “kỷ nguyên tính toán tổng thể phối hợp full stack gồm CPU+GPU+DPU+FPGA+ hệ sinh thái phần mềm”.

Bước nhảy lớn nhất về hệ sinh thái phần mềm. AMD ra mắt nền tảng phần mềm AI toàn diện ROCm.ai—được giám đốc điều hành gọi là “bước nhảy phần mềm lớn nhất kể từ đầu chiến lược đến nay”. Thông qua hợp tác với OpenAI trên Codex, với Anthropic trên Claude, khả năng tiếp cận nền tảng AMD của developer sẽ được cải thiện rõ rệt trong vài tháng tới.

Ma trận khách hàng: Microsoft, Anthropic, Meta, OpenAI đồng loạt xuất hiện

Dàn khách hàng của AMD thực sự hoành tráng, Lisa Su trực tiếp xác nhận Anthropic, OpenAI và Meta đã quyết định triển khai hệ thống Helios. Hợp tác với Anthropic đặc biệt quan trọng—AMD sẽ bắt đầu bàn giao hiệu năng bộ tăng tốc MI450 quy mô 1GW đầu tiên trong nửa đầu 2027. Bên cạnh lô máy chủ Azure từ Microsoft đã được công bố trước đó, tổng công suất tăng tốc AI đã cam kết triển khai của AMD hiện đạt 14GW.

Anthropic: ngày 22/7 thông báo hợp tác chiến lược, Anthropic sẽ triển khai tối đa 2GW dải GPU AMD MI450 trong giải pháp Helios cấp rack, lô 1GW đầu tiên được triển khai nửa đầu 2027. Đồng thời, AMD cam kết đầu tư cổ phần chiến lược lên tới 5 tỷ USD cho Anthropic. AMD sẽ sử dụng mô hình Claude của Anthropic tối ưu khối lượng công việc Instinct GPU và đẩy nhanh phát triển ROCm.

Microsoft: Trung tâm dữ liệu Azure sẽ triển khai hệ thống cấp rack AMD Helios, dự kiến Helios giao hàng cho khách vào nửa cuối 2026.

Meta, OpenAI, Oracle đều đã xác nhận kế hoạch triển khai hệ thống Helios. Lisa Su tiết lộ, Helios không phải sản phẩm hoàn chỉnh do AMD phát triển độc lập rồi đưa cho khách hàng, mà là kết quả cùng thiết kế với những đối tác lớn như OpenAI, Meta, Anthropic từ khâu chip, phần mềm đến trung tâm dữ liệu và chuỗi cung ứng, nghĩa là khách hàng tham gia ngay từ giai đoạn định nghĩa sản phẩm.

Người hưởng lợi trong chuỗi cung ứng: Phản ứng dây chuyền từ máy chủ đến lưu trữ

Wedbush nhận định, các sản phẩm AMD ra mắt tại hội nghị sẽ tác động tích cực tới nhiều đối tác chuỗi cung ứng:

Cerebras (CBRS.US): Động cơ wafer-level cho suy luận sẽ dùng kết hợp với rack Helios của AMD

Super Micro Computer (SMCI.US) và Dell (DELL.US) có khả năng gia tăng lợi nhuận

Nhà cung cấp bộ nhớ Samsung Electronics và Micron (MU.US) với vai trò nhà cung cấp bộ nhớ chính cho AMD sẽ tiếp tục hưởng lợi

“Chênh lệch kỳ vọng” của thị trường: Cổ phiếu điều chỉnh, Phố Wall lạc quan

Dù Wedbush nâng mạnh giá mục tiêu, giá cổ phiếu AMD ngày 27/7 vẫn giảm hơn 5%, đóng gần 494,95 USD. Phản ứng thị trường tưởng như nghịch lý này lại phản ánh khó khăn về định giá của nhóm cổ phiếu chip AI hiện nay—sau khi đã tăng mạnh nửa đầu năm 2026, bất cứ thông tin tích cực “đúng như kỳ vọng” nào cũng đã được phản ánh vào giá, và xu hướng tăng tiếp sẽ cần được kiểm chứng bằng kết quả vượt kỳ vọng liên tục.

AMD đang chuyển mình từ kẻ “đuổi theo” thành “người định nghĩa cuộc chơi”. Việc sản xuất hàng loạt hệ thống rack Helios, tăng sản lượng Venice CPU, thúc đẩy dòng tăng tốc MI400, hoàn thiện hệ sinh thái phần mềm ROCm.ai, tạo nên bức tranh hoàn chỉnh về năng lực AI end-to-end. Quan trọng hơn, sự tái định giá nhu cầu CPU do Agentic AI mang lại đang thay đổi căn bản cuộc chơi—khi mỗi GPU có thể cần đến 2 CPU, vị thế dẫn đầu của AMD trong thị trường CPU server x86 sẽ trở thành đòn bẩy tăng trưởng chưa từng có.

Giá mục tiêu 600 USD của Wedbush đồng nghĩa vẫn còn khoảng 21% dư địa tăng so với giá đóng cửa hôm thứ Hai. AMD dự kiến công bố báo cáo tài chính Q2 năm 2026 vào ngày 4/8. Khi đó, thị trường sẽ có số liệu mới nhất để kiểm chứng đà tăng trưởng mảng AI—và kỳ vọng điều chỉnh của Wedbush sẽ là thước đo quan trọng để nhà đầu tư đánh giá chất lượng báo cáo này.

Phố Wall cùng “lên thuyền”: AMD đã trở thành lựa chọn không thể thiếu

Wedbush không phải tổ chức duy nhất nâng giá mục tiêu AMD.

Futurum Equities đưa ra giá mục tiêu 800 USD—cao nhất Phố Wall, ước tính doanh thu GPU của AMD năm sau có thể đạt 38 tỷ USD.

UBS nâng giá mục tiêu từ 700 USD lên 730 USD, duy trì xếp hạng mua vào. Chuyên gia phân tích đặc biệt chỉ ra, biên lợi nhuận CPU máy chủ của AMD cao hơn mức bình quân công ty khoảng 10 điểm %—dòng sản phẩm lời nhất cũng là dòng tăng trưởng nhanh nhất.

Bank of America nâng giá mục tiêu lên 620 USD, đánh giá AMD “đã chuyển đổi thành công từ nhà cung cấp GPU thương mại sang nhà cung cấp hệ thống tăng tốc full stack, cấp rack”.

Goldman Sachs tái xác nhận đánh giá mua vào, giá mục tiêu 12 tháng là 640 USD. Jefferies duy trì đánh giá mua vào, giá mục tiêu 640 USD. Benchmark nâng giá mục tiêu từ 485 USD lên 685 USD.

Theo khảo sát của S&P Global trên 51 nhà phân tích, đánh giá đồng thuận với AMD là “mua mạnh”, giá mục tiêu trung bình 575,49 USD.