14 tỷ USD đổ vào khu công viên trung tâm dữ liệu tại Texas! Meta (META.US) hợp tác với "ông lớn" quản lý tài sản BlackRock (BLK.US), tiếp tục thổi bùng cuộc đua xây dựng hạ tầng AI

Theo thông tin từ ứng dụng tài chính Zhihui, vào thứ Ba, Meta Platforms (META.US) và tập đoàn quản lý tài sản lớn nhất thế giới BlackRock (BLK.US) đã cùng công bố sẽ hợp tác thành lập và vận hành một khu công viên trung tâm dữ liệu tại El Paso, Texas, với tổng chi phí phát triển dự án khoảng 14 tỷ USD. Gần đây, BlackRock cũng đã hoàn thành việc định giá cho một lô trái phiếu trị giá 12,5 tỷ USD được thiết kế riêng cho trung tâm dữ liệu này, đánh dấu thành phần tài chính quan trọng của dự án hạ tầng AI lớn này gần như đã hoàn thiện.

Theo thông tin công bố từ hai bên, quỹ của BlackRock sẽ sở hữu 80% cổ phần trong dự án liên doanh này, còn Meta sẽ giữ lại 20% quyền sở hữu còn lại. Để phù hợp với cơ cấu cổ phần này, Meta sẽ nhận thêm 1 tỷ USD phân phối bằng tiền mặt.

Về tài sản và nguồn vốn đầu tư, Meta sẽ đóng góp quỹ đất và tài sản công trình đang xây dựng trị giá khoảng 2,3 tỷ USD làm vốn đối ứng; BlackRock sẽ cung cấp khoảng 4,9 tỷ USD tiền mặt. Một phần lớn khoản đầu tư tương ứng của BlackRock sẽ được giải quyết thông qua việc phát hành trái phiếu ra bên ngoài dưới hình thức phương tiện đặc biệt của tập đoàn - chính là khoản huy động nợ 12,5 tỷ USD vừa hoàn tất. Morgan Stanley và JPMorgan là các cố vấn tài chính cho Meta trong thương vụ này, đồng thời cũng đồng chủ trì bảo lãnh phát hành trái phiếu nói trên của BlackRock.

Chi tiết phát hành trái phiếu “Sopaipilla” 12,5 tỷ USD

Lô trái phiếu lần này được phát hành bởi bên liên kết của BlackRock là “Sopaipilla Investor” (tên lấy cảm hứng từ một loại bánh ngọt chiên ở miền tây nam nước Mỹ, tiếp nối phong cách đặt tên như trái phiếu "Beignet" cho dự án trung tâm dữ liệu ở Louisiana của Meta trước đây). Trái phiếu có ngày đáo hạn vào năm 2048, lãi suất phát hành áp đảo so với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cùng kỳ hạn là 2,875 điểm phần trăm, sát với mức tham chiếu giá đưa ra ban đầu cho thị trường, và trong các loại trái phiếu cấp đầu tư thì khá hiếm khi không thu hẹp được chênh lệch lãi suất phát hành.

Theo nguồn tin thân cận, quy mô phát hành cuối cùng của trái phiếu cao hơn kỳ vọng ban đầu khoảng 273 triệu USD, và giá tăng nhẹ trên thị trường thứ cấp vào phiên sáng thứ Hai, cho thấy nhu cầu nhà đầu tư ấm lên trở lại sau giai đoạn phản ứng khá bình lặng trước đó.

Tuy nhiên, xét về đăng ký mua, đợt phát hành lần này chỉ thu hút đơn đặt hàng trị giá khoảng 20 tỷ USD, cao gấp 1,6 lần lượng phát hành – thấp hơn đáng kể so với mức vượt đăng ký nhiều lần mà các bên vay thường mong muốn, phản ánh sự thận trọng hơn của thị trường đối với nhu cầu tài trợ đầu tư cơ sở hạ tầng AI quy mô lớn hiện nay. So với đó, trái phiếu “Beignet” phát hành tháng 10 năm ngoái để huy động vốn cho trung tâm dữ liệu của Meta tại Louisiana, thì mức chênh lệch lợi suất giao dịch hiện tại đã thấp hơn so với trái phiếu “Sopaipilla” đợt này.

Xét về cấu trúc sản phẩm, trái phiếu này gần giống như một khoản vay tài trợ dự án: do công ty mục đích đặc biệt phát hành, gốc được trả dần, và nguồn trả nợ hoàn toàn phụ thuộc vào cam kết thuê dài hạn trung tâm dữ liệu này của Meta. Cách thức tài trợ ngoài bảng cân đối này vừa giúp Meta không cần trực tiếp đưa khoản nợ lớn vào bảng cân đối kế toán, làm dịu bớt những lo ngại của thị trường về việc vay nợ quá mức, đồng thời do thực chất được Meta bảo lãnh tín dụng, nên nhà đầu tư cũng yên tâm hơn về rủi ro tiềm ẩn bên dưới.

Công suất 1 GW vận hành và chiến lược AI 600 tỷ USD

Khu công viên trung tâm dữ liệu El Paso nằm gần biên giới giữa Texas và New Mexico, đã bắt đầu xây dựng, có công suất thiết kế lên tới 1GW, phục vụ nhu cầu tính toán cho AI và vận hành các hoạt động cốt lõi của Meta, dự kiến chính thức hoạt động từ năm 2028.

Meta trước đó cũng cho biết, quy mô đầu tư dự án này vượt quá 10 tỷ USD, là một trong 28 trung tâm dữ liệu Meta đang vận hành hoặc xây dựng tại Mỹ.

Theo kế hoạch mà Meta công bố, tới năm 2028 công ty sẽ đầu tư tích luỹ vào trung tâm dữ liệu lên đến 600 tỷ USD, nhằm đẩy nhanh nghiên cứu phát triển công nghệ liên quan đến “trí tuệ siêu vi cá nhân” (Personal Superintelligence), đồng thời mở ra các nguồn tiền mới cho ứng dụng Meta AI, công cụ quảng cáo chuyển đổi hình ảnh - video, cũng như kính thông minh...

Ngoài El Paso, công ty còn đang triển khai xây dựng nhiều trung tâm dữ liệu quy mô gigawatt khác ở các vùng nông thôn của bang Louisiana, trong đó quy mô dự án dài hạn tại Louisiana sẽ được mở rộng lên tới 5GW, tổng đầu tư vượt 50 tỷ USD.

Cảm xúc thị trường mong manh, kỳ kiểm chứng báo cáo tài chính cận kề

Tuy nhiên, đằng sau cuộc đua đầu tư AI giữa các ông lớn công nghệ, Phố Wall đã trở nên thận trọng hơn rõ rệt. Do chi phí dành cho AI quy mô lớn không ngừng thúc đẩy nhu cầu vốn đầu tư, từ đầu năm đến nay giá cổ phiếu Meta đã giảm khoảng 10%.

Dù khoản tài trợ nợ lên đến 12,5 tỷ USD lần này đã được thiết kế để giảm nhẹ tác động tài chính, nhưng tâm lý chờ đợi trên thị trường vẫn khá đậm nét – nhà đầu tư vừa cảm thấy áp lực tiêu hoá các đợt trái phiếu khổng lồ liên tục phát hành, vừa chú ý hơn đến khả năng các trung tâm dữ liệu trị giá hàng tỷ USD có thật sự đem lại lợi nhuận đáng kể trong tương lai không.

Meta sẽ công bố báo cáo tài chính quý II sau phiên giao dịch ngày 29/7 (giờ miền Đông Mỹ), và khi đó các chi tiết và chỉ dẫn mới liên quan đến hiệu quả đầu tư AI dự kiến sẽ trở thành chìa khoá thử thách niềm tin của thị trường.