Đánh giá của các tổ chức lớn丨CLSA: Giá cổ phiếu SK hynix đã phản ánh đầy đủ nhiều lo ngại, duy trì xếp hạng “rất tin tưởng sẽ vượt trội thị trường”

```htmlGolden Ten Data ngày 29 tháng 7｜Báo cáo của Lyon cho biết, do lo ngại về tính bền vững của chi tiêu vốn AI, giá bộ nhớ đạt đỉnh rồi giảm và sự trỗi dậy của các nhà cung cấp Trung Quốc, giá cổ phiếu SK Hynix đã giảm 50% so với mức cao nhất. Ngân hàng này giữ nguyên quan điểm rằng, do sự phức tạp của các tiến trình sản xuất tiên tiến, thời gian leo dốc kéo dài của các nhà máy mới và nhu cầu mạnh mẽ từ trung tâm dữ liệu, nguồn cung bộ nhớ vào năm 2027 vẫn sẽ căng thẳng. Năng lực AI đã trở thành cốt lõi cạnh tranh của các nhà cung cấp điện toán đám mây quy mô siêu lớn, khi các mô hình AI ngày càng phức tạp, nhu cầu đối với các sản phẩm bộ nhớ cao cấp được dự kiến sẽ tiếp tục tăng. Ngân hàng này nhấn mạnh rằng, những lo ngại chính đã được phản ánh đầy đủ vào giá cổ phiếu, tiếp tục duy trì xếp hạng “rất chắc chắn vượt trội thị trường” đối với SK Hynix.Báo cáo chỉ ra, doanh thu quý 2 của SK Hynix đạt 79,32 nghìn tỷ won Hàn Quốc, tăng 51% so với quý trước; lợi nhuận hoạt động 60,54 nghìn tỷ won, tăng 61% so với quý trước, lần lượt thấp hơn kỳ vọng thị trường 6% và 7%. Giá bán trung bình của DRAM và NAND tăng lần lượt 30% và 56%. Lý do chính khiến lợi nhuận không như kỳ vọng là do danh mục sản phẩm yếu, bao gồm tỷ lệ cao giá trung bình HBM3E giữ nguyên theo quý, cũng như việc xuất hàng HBM4 giá bán cao cho Nvidia bị trì hoãn. Qua các cuộc thảo luận liên tục với khách hàng chính, SK Hynix nhấn mạnh rằng đầu tư vào hạ tầng AI sẽ vẫn mạnh mẽ ngay cả sau năm 2027. Khi ứng dụng AI mở rộng sang tìm kiếm, viết chương trình và AI đại diện, nhu cầu đối với HBM, DRAM máy chủ và eSSD dung lượng cao cùng các sản phẩm cao cấp sẽ tiếp tục tăng trưởng. Việc xuất hàng HBM4 đã bắt đầu trong quý 2 và dự kiến tăng tốc trong nửa cuối năm nay.```