Khi cổ phiếu AI tại Nhật Bản lao dốc, Goldman Sachs kêu gọi mua vào đáy: Logic đầu tư AI không thay đổi, lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ có thể tái khởi động thị trường.

Theo ứng dụng tài chính thông minh, Goldman Sachs cho biết, việc các cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) của Nhật Bản gần đây bị bán tháo mạnh đã tạo ra cơ hội mua vào, hiệu quả lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ có thể tái kích thích sự quan tâm của nhà đầu tư đối với cổ phiếu bán dẫn.

Bruce Kirk, chiến lược gia cổ phiếu trưởng của Goldman Sachs tại Nhật Bản, cho biết, điều chỉnh thị trường gần đây đã làm giảm ngưỡng kỳ vọng của nhà đầu tư đối với hiệu quả lợi nhuận doanh nghiệp, khiến nhiều cổ phiếu liên quan đến AI rơi vào vị thế — chỉ cần doanh nghiệp công bố lợi nhuận mạnh, giá cổ phiếu có thể chịu tác động tích cực lớn hơn. Kirk chia sẻ trong một cuộc phỏng vấn: “Chỉ cần bạn không cho rằng tình hình địa chính trị sẽ xấu đi nghiêm trọng, thì hiện tại là thời điểm tốt để tăng một phần vị thế.” “Chúng tôi không cho rằng logic đầu tư AI đã mất hiệu lực.”

Kirk đưa ra quan điểm lạc quan này trong bối cảnh cổ phiếu bán dẫn toàn cầu đang trải qua đợt bán tháo, các doanh nghiệp AI hưởng lợi lớn tại Nhật Bản, Hàn Quốc và Đài Loan đều bị ảnh hưởng. Các nhà đầu tư bắt đầu nghi ngờ liệu định giá cao và làn sóng đầu tư AI có thể kéo dài hay không. Ngoài ra, việc tập trung vị thế quá mức trên thị trường, nợ doanh nghiệp tăng và sức cạnh tranh từ các đối thủ Trung Quốc mạnh lên cũng tiếp tục làm xấu đi tâm lý thị trường.

Chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản, vốn có tỷ trọng cổ phiếu công nghệ cao, đã tăng khoảng 44% tính tới đỉnh tháng 6 năm nay, nhưng sau đó đã giảm 14%. Một số cổ phiếu có diễn biến tốt nhất trên thị trường, bao gồm Kioxia Holdings và Furukawa Electric, cùng giai đoạn đã giảm ít nhất 40%.

Chỉ số Nikkei 225 điều chỉnh từ đỉnh tháng 6

Tuy nhiên, một số nhà giao dịch Phố Wall cho rằng quá trình đóng vị thế giao dịch động lực AI toàn cầu có thể đang dần đi đến hồi kết. Bộ phận giao dịch của UBS tuần trước cho biết, đợt bán tháo này có thể sắp kết thúc. Trong khi đó, bộ phận giao dịch của Bank of America khuyến nghị khách hàng mua vào các cổ phiếu động lực của Mỹ, cho rằng định giá hiện tại đã đủ hấp dẫn.

Kirk dự đoán, trọng tâm của nhà đầu tư sẽ trở lại với các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp. Ông cho biết: “Cuối cùng, tất cả sẽ phụ thuộc vào hiệu quả lợi nhuận.” “Số liệu lợi nhuận mạnh mẽ nên khiến nhà đầu tư một lần nữa chú ý đến logic tăng trưởng lợi nhuận AI ở mức thấp hơn nhiều so với cuối tháng 6.” Mùa báo cáo tài chính tại Nhật Bản sẽ đồng loạt bắt đầu tuần này, bao gồm các nhà cung cấp thiết bị kiểm tra bán dẫn như Advantest, Tokyo Electron và Kioxia đều sẽ công bố lợi nhuận quý đầu tiên.

Goldman Sachs cho biết, theo dự báo thị trường, sau khi loại trừ SoftBank Group có biến động lớn, các doanh nghiệp trong thành phần chỉ số Topix có kỳ kết thúc tài khóa vào tháng 2 hoặc tháng 3, lợi nhuận ròng quý đầu dự kiến sẽ tăng khoảng 26% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, phần tăng trưởng lợi nhuận lớn đến từ các doanh nghiệp liên quan đến AI.

Tuy nhiên, Kirk dự báo do các vị thế đầu tư của nhà đầu tư vẫn còn dày đặc, biến động thị trường ngắn hạn vẫn sẽ tiếp diễn. Dữ liệu môi giới cá nhân của Goldman Sachs cho thấy, tính theo tỷ trọng tổng vị thế, các quỹ phòng hộ đầu tư vào thị trường Nhật hiện giữ cả tổng và ròng ở trên mức phân vị 98% trong khoảng năm năm qua, từ góc độ lịch sử là mức rất cao.

Ngoài ra, Goldman Sachs tuần trước cũng đã nâng kỳ vọng 12 tháng tới đối với chỉ số Topix, do điều chỉnh giả định về đồng yên suy yếu. Hiện tỷ giá yên Nhật so với USD đang ở mức thấp nhất gần 40 năm qua, điều này đang nâng cao khả năng sinh lợi của các doanh nghiệp xuất khẩu Nhật.