Fu Peng: Cổ phiếu hạ tầng AI đã thể hiện đặc điểm của “cổ phiếu già”, các tài sản thanh khoản như bitcoin có thể hoàn thành quá trình điều chỉnh định giá trước thị trường chứng khoán.

Theo tin tức từ ChainCatcher, ông Fu Peng, nhà kinh tế trưởng của Bitfire Group, cho biết ngành công nghiệp AI hiện đang trong giai đoạn chuyển tiếp từ trung lưu sang hạ lưu, với tầng cơ sở hạ tầng do Nvidia đại diện đã bước vào giai đoạn trưởng thành, thể hiện đặc trưng của cổ phiếu lâu năm, nhưng tầng ứng dụng hạ lưu vẫn chưa xuất hiện bước đột phá mang tính cột mốc như ChatGPT, 10 đến 18 tháng tới sẽ là giai đoạn chuyển đổi của chu kỳ ngành. Ông nhận định rằng, ở nửa sau của AI, cuộc cạnh tranh sẽ không còn là câu chuyện xây dựng cơ sở hạ tầng lặp đi lặp lại và tiêu tốn nhiều tiền, mà là việc AI, khi trở thành công cụ nâng cao hiệu quả và thâm nhập vào ngành thực tế, có thể tạo ra nguồn thu ổn định, lợi nhuận và sự lan tỏa hay không.

Ông cũng cho rằng hiện tại dòng tiền trên thị trường đang tuân theo logic thu hẹp vòng tròn, ưu tiên loại bỏ các tài sản đầu cơ bên lề, có độ biến động cao, thiếu dòng tiền hỗ trợ và tiếp tục tập trung vào các tài sản cốt lõi có tính xác định cao nhất; những tài sản có tính thanh khoản thuần túy ở phía mẫu số như Bitcoin thường sẽ hấp thụ áp lực định giá trước thị trường chứng khoán truyền thống.

Ông cũng đề cập rằng bộ nhớ DRAM và HBM suy cho cùng chỉ là hàng hóa, không thể tránh khỏi quy luật chu kỳ hàng hóa; khi nền tảng ngành cực kỳ chắc chắn và độ biến động giảm xuống mức rất thấp, việc tích lũy đòn bẩy tài chính ngoài sàn quá mức mới thực sự là "sát thủ vô hình" dẫn đến sụt giảm mạnh, khi quá trình giảm đòn bẩy diễn ra, dù nền tảng doanh nghiệp không có vấn đề, giá cả vẫn sẽ biến động mạnh.