Barclays: Lãi suất khu vực đồng euro rơi vào "vòng xoáy hy vọng và sợ hãi", trái phiếu chính phủ Đức trải qua tháng 7 tồi tệ nhất trong hơn 20 năm

(1) Các chiến lược gia về lãi suất của Barclays chỉ ra rằng thị trường lãi suất khu vực đồng euro đang liên tục rơi vào “vòng luẩn quẩn của hy vọng và sợ hãi”, với lợi suất trái phiếu chính phủ Đức trong tháng 7 ghi nhận mức tồi tệ nhất hơn hai mươi năm qua. (2) Theo các chiến lược gia, mặc dù mức lợi suất thấp hơn có thể hỗ trợ việc hấp thụ nguồn cung trái phiếu sau mùa hè, nhưng diễn biến lãi suất ngắn hạn hiện tại cùng với các yếu tố vĩ mô toàn cầu vẫn kiểm soát chặt chẽ xu hướng của thị trường; chủ đề chính năm 2025 là “thuế quan và dỡ bỏ thuế quan”, trong khi năm 2026 sẽ chuyển sang “chiến tranh và đình chiến”. (3) Hiện tại, lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 10 năm khoảng 3,15%, nằm ở phía rẻ hơn trong biên độ giao dịch gần đây, nhưng diễn biến vẫn tiếp tục chịu ảnh hưởng đáng kể từ căng thẳng Trung Đông đối với tăng trưởng kinh tế, kỳ vọng lạm phát và lộ trình chính sách tiền tệ.