Wintermute cảnh báo thị trường altcoin: Đợt tăng giá được mong chờ có thể không diễn ra như kỳ vọng

Altcoin season có thể không còn lan rộng

Thị trường tiền điện tử đang xuất hiện quan điểm cho rằng mùa altcoin tiếp theo, nếu xảy ra, có thể rất khác so với các chu kỳ trước.

Thay vì hàng trăm token cùng tăng giá, dòng tiền nhiều khả năng chỉ tập trung vào một nhóm dự án có nền tảng nổi bật.

Wintermute, một trong những nhà tạo lập thị trường tiền điện tử lớn, cho biết hành vi của nhà đầu tư tổ chức đang thay đổi rõ rệt. Trong nửa đầu năm 2026, nhóm khách hàng tổ chức chiếm tới 72% khối lượng giao dịch giao ngay OTC của công ty, mức cao nhất từng được ghi nhận.

Dòng tiền tổ chức ngày càng chọn lọc

Theo Wintermute, sau những đợt giá tăng mạnh, hoạt động giao dịch của nhà đầu tư tổ chức thường giảm đáng kể chỉ trong khoảng một ngày. Trong khi đó, sự quan tâm của nhà đầu tư cá nhân có thể kéo dài gần ba ngày.

Sự khác biệt này cho thấy dòng vốn tổ chức đang hành động thận trọng và có tính chọn lọc cao hơn. Wintermute nhận định các dự án có ứng dụng thực tế rõ ràng, thanh khoản cao và được tổ chức quan tâm sẽ có cơ hội nổi bật hơn trong chu kỳ mới.

Điều này cũng đồng nghĩa mô hình “altcoin season” truyền thống, khi phần lớn thị trường cùng tăng, có thể không còn lặp lại theo cách cũ.

Retail used to set the pace in crypto

In the first half of 2026, institutions took over our OTC flow

What that shift means for volatility, token selection, and derivatives, in our latest report built on Wintermute's proprietary OTC data ↓ pic.twitter.com/oS6dyzlGaU

— Wintermute (@wintermute_t) July 30, 2026

Thanh khoản tập trung vào nhóm dẫn đầu

Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy khối lượng giao dịch các cặp altcoin so với Bitcoin đang tiến gần mức thấp nhất kể từ năm 2021. Đồng thời, 10 altcoin lớn nhất chiếm khoảng 80,5% tổng vốn hóa thị trường altcoin, không tính Bitcoin và stablecoin.

Kaiko cũng ghi nhận xu hướng tương tự khi 10 altcoin dẫn đầu hiện chiếm 63% tổng khối lượng giao dịch, tăng mạnh so với mức khoảng 50% vài tháng trước.

Các số liệu cho thấy vốn đang ngày càng tập trung vào một nhóm tài sản nhỏ. Vì vậy, nếu mùa altcoin mới xuất hiện, lợi nhuận có thể chỉ tập trung ở những dự án sở hữu công nghệ mạnh, thanh khoản tốt và hệ sinh thái bền vững.