Nhà chiến lược: Chu kỳ tăng trưởng cấu trúc của vàng chưa kết thúc, 4.000 USD là cơ hội đầu tư tốt, không cần quan tâm đến phát biểu diều hâu của Fed

　　Hỗ trợ 4.000 USD vững chắc, logic tăng giá dài hạn không bị lay chuyển

　　Giám đốc chiến lược đầu tư của abrdn, Robert Minter, cho rằng thị trường không nên chỉ chú trọng đến các phát ngôn diều hâu của Fed, vì các yếu tố cơ bản hỗ trợ vàng trong dài hạn vẫn tồn tại. Nợ công toàn cầu không ngừng mở rộng, cùng với đó là ngân hàng trung ương các nước tiếp tục mua vàng, sẽ vẫn là nền tảng hỗ trợ giá vàng.

　　Ông Minter nhấn mạnh rằng, mức 4.000 USD/ounce là thích hợp để nhà đầu tư tăng tỷ trọng vị thế. Dù giá vàng gần đây có sự điều chỉnh, nhưng logic cốt lõi thúc đẩy vàng tăng giá không thay đổi. Nợ của các nền kinh tế phát triển tiếp tục phình to, sức mua của tiền tệ suy giảm. Ngân hàng trung ương của các nước lớn châu Á, Ba Lan và nhiều quốc gia khác vẫn tiếp tục tích trữ vàng bất chấp giá điều chỉnh. Một số ngân hàng trung ương như Thổ Nhĩ Kỳ có thể đã bán vàng ngắn hạn để bình ổn tỷ giá, ứng phó với khủng hoảng năng lượng, nhưng đó chỉ là biện pháp tạm thời và xu hướng mua vàng dài hạn vẫn chưa bị đảo ngược. Biến động giá vàng lần này chủ yếu bị ảnh hưởng bởi diễn biến giá dầu thô.

　　Nhu cầu bền vững nổi bật, dòng tiền tăng vị thế trên thị trường quyền chọn

　　Ngoài hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương, nhu cầu đầu tư vào vàng cũng cho thấy sự bền bỉ.

　　Dù dòng tiền đầu cơ ngắn hạn có sự điều chỉnh cơ cấu, nhưng vốn vào ETF vàng cả năm vẫn tăng trưởng dương, quỹ phòng hộ vẫn tích cực sử dụng thị trường quyền chọn để đặt cược vào khả năng giá vàng tăng. Theo Hiệp hội Vàng Thế giới, tổng lượng nắm giữ vàng của ETF toàn cầu chỉ giảm nhẹ, mức giảm còn xa mới đạt đến mức bán tháo hoảng loạn, các nhà đầu tư ETF chưa rời bỏ thị trường với quy mô lớn.

　　Cần đánh giá lý trí trước phát biểu diều hâu của Chủ tịch Fed

　　Thị trường thường hiểu phát biểu mang tính diều hâu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh là tín hiệu giữ lãi suất cao trong dài hạn.

　　Ông Minter nhắc nhở nhà đầu tư không nên diễn giải thái quá; các quan điểm cứng rắn của Warsh chủ yếu nhằm củng cố uy tín chính sách, đồng thời chờ nhóm công tác chính sách mới của Fed hoàn thiện đánh giá. So với văn bản phát biểu, phản ứng giá tài sản đáng tham khảo hơn: sau khi tuyên bố được công bố, đồng USD suy yếu, càng củng cố logic thị trường giá lên cho vàng.

　　Ảnh hưởng của lãi suất suy yếu, xác suất tăng lãi suất mạnh là rất nhỏ

　　Theo ông, ảnh hưởng của lãi suất đến định giá vàng hiện không còn lớn như trước, và dư địa Fed tăng lãi suất là có giới hạn. Dù Fed có tăng lãi suất, điều chỉnh 25 điểm cơ bản cũng khó tạo ra thay đổi lớn trong xu hướng dòng tiền. Chỉ có hai kịch bản (tăng lãi suất mạnh hoặc giá dầu tăng đột biến) mới khiến giá vàng chịu áp lực, nhưng xác suất xảy ra hai kịch bản này là thấp.

Biên tập: Zhu Henan