Euro: Sức chống chịu của PMI làm giảm lo ngại về lạm phát đình trệ – BNY

Geoff Yu của BNY lưu ý rằng các chỉ số PMI của Eurozone đã bất ngờ tăng trưởng, với chỉ số tổng hợp đạt mức cao nhất trong tám tháng và lĩnh vực dịch vụ quay lại tăng trưởng, làm giảm bớt lo ngại về tình trạng lạm phát đình trệ ngay lập tức. Ông nhấn mạnh rằng đây không phải là tín hiệu rõ ràng cho việc ECB tiếp tục thắt chặt chính sách, vì một lần tăng lãi suất nữa có thể khiến quá trình phục hồi còn mong manh trở thành một đợt giảm tốc do chính sách gây ra đối với đồng Euro và các tài sản trong khu vực.

PMI mạnh hơn nhưng ECB vẫn thận trọng

“Tăng trưởng ngược lại tâm lý tiêu cực: Các chỉ số PMI mới nhất của châu Âu nhìn chung đã vượt dự báo, tạm thời xua tan nỗi lo về lạm phát đình trệ. Sự ổn định này là tín hiệu tích cực, nhưng không phải lời mời rõ ràng để ECB tiếp tục thắt chặt. Một lần tăng lãi suất nữa có nguy cơ biến sự phục hồi sơ khai thành một đợt giảm tốc do chính sách gây ra.”

“Chỉ số PMI tổng hợp của Eurozone đạt 52,0 điểm trong tháng 7, tăng từ 50,0 của tháng 6, ghi nhận mức cao nhất trong 8 tháng và đánh dấu sự trở lại tăng trưởng nhẹ của khu vực tư nhân vào đầu quý 3. Chỉ số PMI dịch vụ cũng tăng lên vùng mở rộng ở mức 51,7 so với 49,4, kết thúc chuỗi ba tháng giảm liên tiếp.”

“Sản lượng và các đơn hàng mới tăng với tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 11 năm ngoái, với Đức, Ý và Tây Ban Nha đều cải thiện, trong khi Pháp vẫn ở trạng thái thu hẹp. Khảo sát cho thấy áp lực lạm phát đã dịu lại, khi cả chi phí đầu vào và giá đầu ra đều tiếp tục giảm.”

“Chỉ số PMI dịch vụ của Đức trong tháng 7 đạt 49,8 điểm, tăng từ mức 48,6 của tháng 6, cho thấy hoạt động chỉ giảm nhẹ và tiến gần đến trạng thái ổn định. Khảo sát ghi nhận lần đầu tiên đơn hàng mới tăng nhẹ trong vòng năm tháng, trong khi nhu cầu xuất khẩu tiếp tục giảm, tuy nhiên với tốc độ chậm hơn.”