Sự thống trị của DeFi lending trên Ethereum tăng lên 67% tổng số khoản vay onchain

Hai phần ba số đô la được vay trên chuỗi hiện nay đều đi qua Ethereum. Theo dữ liệu từ Messari, Ethereum và các token staking thanh khoản của nó chiếm 67% tổng hoạt động vay mượn DeFi, một tỷ lệ đã tăng lên ngay cả khi thị trường cho vay tổng thể giảm một nửa.

Các con số phía sau sự siết chặt

Tổng dư nợ vay trên chuỗi hiện ở mức khoảng 23 tỷ đô la, theo Galaxy Research. Con số này đã giảm mạnh từ mức đỉnh 46 tỷ đô la đạt được vào năm 2025, tương đương với mức giảm khoảng 50% tính đến tháng 5 năm 2026.

Thành phần của con số 67% đó rất đáng chú ý. Không chỉ đơn thuần là ETH thông thường dùng làm tài sản thế chấp. Các token staking thanh khoản, ví dụ như stETH của Lido và các phái sinh tương tự, chiếm một phần đáng kể trong nền tảng vay mượn này. Những người staking về cơ bản đang “ăn hai lần”: vừa nhận được lợi suất staking vừa sử dụng tài sản đã staking làm thế chấp để vay vốn.

Phòng máy thầm lặng của Aave

Nếu Ethereum là đường cao tốc, thì Aave chính là trạm thu phí thu phí phần lớn lượng giao thông. Giao thức cho vay này vẫn là nơi dẫn đầu về hoạt động vay DeFi và là động lực chính đằng sau thị phần vượt trội của Ethereum.

Điều một thị trường bị giảm một nửa tiết lộ

Các token staking thanh khoản đóng một vai trò đặc biệt thú vị trong động lực này. Chúng đại diện cho một hình thức tài sản thế chấp tự sinh lợi nhuận, khiến các khoản vay được đảm bảo bằng các tài sản này trở nên hấp dẫn hơn đối với cả người vay và người cho vay. Một người vay dùng stETH làm tài sản thế chấp thực chất đang giảm chi phí vay ròng của mình bằng lợi suất staking mà họ vẫn tiếp tục nhận được.

Ý nghĩa của điều này đối với bối cảnh DeFi

Việc chiếm 67% thị phần trong thị trường cho vay trị giá 23 tỷ đô la khiến Ethereum trở thành trụ cột của tín dụng phi tập trung. Khi có thêm ETH được staking và token hóa, nguồn tài sản thế chấp chất lượng cao trong DeFi sẽ gia tăng, làm sâu sắc thanh khoản và khiến tài sản thế chấp này ngày càng hấp dẫn đối với các hoạt động vay mượn.