Đô la Canada: Sức mạnh lao động và quan điểm của BoC – TD Securities

Các nhà kinh tế học của TD Securities, Robert Both và Emma Lawrence, nhấn mạnh thị trường lao động Canada mạnh mẽ với việc làm tăng thêm 75 nghìn trong tháng 7 và tỷ lệ thất nghiệp ở mức 6,4%. Mặc dù việc làm tăng nhanh hơn tốc độ tăng dân số và tỷ lệ việc làm đạt mức cao nhất kể từ tháng 2 năm 2025, họ dự đoán Ngân hàng Canada sẽ giữ nguyên chính sách đến năm 2026 và trở về chính sách trung lập vào đầu năm 2027.

Việc làm tăng nhanh hơn dân số, Ngân hàng Canada vẫn thận trọng

"Thị trường lao động Canada hoạt động mạnh mẽ trong tháng 7 với thêm 75 nghìn việc làm được tạo ra, vượt xa dự báo (TD & thị trường) chỉ 20 nghìn, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giảm thêm 0,1 điểm phần trăm xuống 6,4% (thấp nhất kể từ năm 2024) dù tỷ lệ tham gia lao động tăng 0,1 điểm phần trăm."

"Chi tiết báo cáo tích cực, với khu vực tư nhân dẫn đầu tăng trưởng việc làm và số lượng việc làm toàn thời gian/ bán thời gian được phân bổ đều. Tổng số giờ làm việc tăng 0,6% so với tháng trước, trong khi tăng trưởng tiền lương giảm xuống 3,0% so với cùng kỳ năm trước nhờ hiệu ứng cơ sở."

"Ngân hàng Canada đã tỏ ra thận trọng với sự ổn định gần đây tại quyết định chính sách cuối cùng, khi họ ghi nhận sự tăng trưởng việc làm trong tháng 5/tháng 6 nhưng vẫn nhắc lại rằng điều kiện thị trường lao động còn yếu. Với việc làm tăng nhanh hơn dân số trong sáu tháng gần đây, chúng ta có thể thấy Ngân hàng sẽ thay đổi quan điểm vào tháng 9."

"Tuy nhiên, vẫn còn nhiều dư địa trong nền kinh tế ngay cả với tỷ lệ thất nghiệp 6,4%, và với lạm phát cơ bản dưới 2% Ngân hàng có thể tiếp tục kiên nhẫn. Chúng tôi tiếp tục dự báo Ngân hàng sẽ giữ nguyên chính sách đến năm 2026, trở về trung lập vào đầu năm 2027."

"Về phía CAD, những diễn biến gần đây của nền kinh tế Canada phù hợp với dự báo của chúng tôi. Dữ liệu này đã khiến USD/CAD giảm xuống dưới mức hỗ trợ 1,40, nhưng chúng tôi cho rằng đà giảm của USD sẽ không kéo dài trừ khi CPI của Mỹ cũng giảm bất ngờ giúp thị trường loại bỏ khả năng Fed tăng lãi suất trong ngắn hạn."

"Phản ứng nhanh của USD/CAD trước kết quả việc làm đối lập cho thấy thị trường vẫn tập trung vào sự khác biệt giữa các ngân hàng trung ương và triển vọng trong nước của Canada. Về phía USD, báo cáo CPI Mỹ tuần tới sẽ là thử thách lớn tiếp theo cho việc định giá tăng lãi suất ngắn hạn của Fed."