Tại sao một nhà kinh tế hàng đầu cho rằng cuộc chiến chống lạm phát của Fed không thể thắng bằng việc tăng lãi suất

```htmlChuyên gia kinh tế trưởng của Wells Fargo, Tom Porcelli, đang phản bác lại các dự đoán thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất, cho biết ông kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên lãi suất đến năm 2026. Quan điểm của ông trái ngược với xu hướng cứng rắn trên Wall Street, nơi nhiều ngân hàng lớn hiện dự báo lãi suất sẽ tăng cao hơn. Các nhà giao dịch cũng đã tăng mạnh kỳ vọng về việc tăng lãi suất kể từ đầu mùa hè.Chuyên gia kinh tế Wall Street tách biệt với thị trường về cược Fed sẽ tăng lãi suấtFed đã giữ lãi suất chuẩn ở mức 3,50% đến 3,75% suốt năm. Tuy nhiên, mức giá cho chính sách thắt chặt đã tăng lên. Trên Polymarket, xác suất Fed tăng lãi suất năm 2026 hiện ở gần 55%. Con số này đã đạt đỉnh khoảng 78% vào cuối tháng 7 trước khi giảm xuống trong tháng này.Dữ liệu CME FedWatch cũng kể một câu chuyện tương tự. Khả năng giữ nguyên lãi suất dẫn đầu cuộc họp ngày 16 tháng 9 ở mức 55,6%. Tuy nhiên, xác suất tăng lãi suất tăng lên 59,2% vào tháng 10 và 77,1% vào tháng 12.Xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 9. Nguồn: CME FedWatchWall Street cũng chuyển sang xu hướng cứng rắn. Bank of America (BofA) dự kiến có ba lần tăng tổng cộng 75 điểm cơ bản. Ngoài ra, Pacific Investment Management Company (PIMCO) đã cảnh báo việc hạ lãi suất sẽ gây tác động ngược. Jeffrey Schmid của Kansas City Fed cũng lập luận nên tăng lãi suất. Ba nhà hoạch định chính sách đã bất đồng tại cuộc họp tháng 7 để ủng hộ việc tăng lãi suất.Lập luận về cú sốc nguồn cungPorcelli bác bỏ lý do hành động. Trong cuộc phỏng vấn với CNBC, ông cho rằng lạm phát hiện tại đến từ thuế quan và năng lượng, đều là những cú sốc nguồn cung mà Fed không thể xử lý. Ông lập luận việc tăng lãi suất sẽ ảnh hưởng đến tăng trưởng mà không làm giảm giá cả các mặt hàng đó.Theo quan điểm của ông, tăng lãi suất không phải là một nỗ lực không mất phí. Ông chỉ ra dữ liệu lõi đang hạ nhiệt. Lạm phát Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) lõi dao động ở mức gần 2,5%, và khoảng 2,2% tính theo tỷ lệ hàng năm ba tháng. Tốc độ này gần với mục tiêu 2% của Fed.Porcelli cũng cho biết CPI lõi và Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) lõi đã có sự khác biệt. Về sự khác biệt giữa CPI và PCE là do các trọng số khác nhau, ông nói.Quyết định của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) ngày 16 tháng 9 hiện được xem là thử thách lớn tiếp theo. Nó sẽ cho thấy liệu dự đoán trái chiều của Porcelli hay xu hướng cứng rắn của thị trường sẽ đúng.```