Sự kết hợp này đã thu hút sự chú ý của các nhà tham gia thị trường, với Jeff Park, trưởng bộ phận chiến lược alpha tại Bitwise, gần đây cảnh báo rằng cấu trúc này có thể cuối cùng sẽ tạo ra một biến động mạnh đối với Bitcoin.
"Bitcoin implied volatility xuống mức thấp nhất từ đầu năm đến nay," Park viết trên X. "Lợi suất trái phiếu Mỹ đạt mức cao nhất từ đầu năm đến nay. Điều này chỉ có thể kết thúc theo một cách duy nhất."
Đây là một sự phân kỳ quan trọng tiềm năng giữa thị trường tiền mã hóa và môi trường vĩ mô rộng lớn hơn. Bitcoin đã giao dịch trong một phạm vi khá hẹp trong nhiều tuần. Trong khi đó, thị trường trái phiếu lại gửi tín hiệu hoàn toàn khác thông qua lợi suất tăng cao.
Sự thu hẹp bất thường về biến động cho thấy thị trường có thể đang đánh giá thấp quy mô thực sự của đợt biến động tiếp theo.
Vướng mắc trong phạm vi hẹp
Bitcoin đã giảm mạnh về vùng 58.000-60.000 USD vào cuối tháng 6. Sau đó đồng tiền này phục hồi, dần tiến gần mốc 67.000 USD vào khoảng ngày 21 tháng 7. Tuy nhiên, phe mua đến nay vẫn chưa thể thực hiện phục hồi thực sự ý nghĩa.
Thay vào đó, BTC di chuyển trong khoảng 63.000 đến 66.000 USD, với nhiều nỗ lực vượt lên cao hơn đều bị từ chối. Những đợt tăng lên biên trên đến nay đều đối mặt với áp lực bán ra.
Tại thời điểm viết bài, Bitcoin giao dịch quanh mức 64.785 USD.
Điều này quan trọng bởi vì các giai đoạn biến động thấp bất thường không thường tiếp diễn mãi mãi. Cuối cùng, một chất xúc tác nào đó sẽ đẩy tài sản thoát khỏi phạm vi hiện tại.
Biến động ẩn ý về cơ bản là mức độ di chuyển giá trong tương lai mà các nhà giao dịch quyền chọn định giá vào các hợp đồng.
Trong môi trường như vậy, quyền chọn trở nên rẻ hơn vì thị trường kỳ vọng sự biến động giá nhỏ hơn. Ngược lại, quyền chọn sẽ đắt đỏ hơn khi có kỳ vọng về biến động mạnh hơn nhiều.
"Điều này rất thú vị vì các giai đoạn biến động thấp với BTC thường kết thúc bằng các đợt tăng giá, còn các giai đoạn biến động cao ở trái phiếu lại thường kết thúc bằng các đợt giảm," một người dùng bình luận phản hồi nhận định của Park.
Tuy nhiên, thị trường luôn có thể tạo ra những bất ngờ.
"Bất cứ khi nào ai đó nói ‘điều này chỉ có thể kết thúc theo một cách’ trong tài chính vĩ mô, thì thị trường thường sẽ tìm ra một cách thứ ba để làm mọi người bất ngờ," một người dùng khác viết.
