Chim vịt biết nước sông ấm trước! Phố Wall “cảnh báo”: “Cơn sốt giao dịch” đang dần mất động lực

Các lãnh đạo cấp cao của các ngân hàng lớn Phố Wall đồng loạt phát đi tín hiệu cảnh báo: làn sóng giao dịch giúp thúc đẩy lợi nhuận quý II lên mức kỷ lục đang dần hạ nhiệt, đà tăng trưởng mạnh mẽ của mảng kinh doanh thị trường khó có thể duy trì.

Tuần này, các lãnh đạo ngân hàng lớn của Mỹ đã lần lượt hạ triển vọng trong một hội nghị ngành. Brian Moynihan, Giám đốc điều hành của Bank of America, là người đầu tiên lên tiếng, dự báo doanh thu từ mảng bán hàng và giao dịch của ngân hàng trong quý III sẽ “giữ nguyên”. Ngay sau thông tin này, giá cổ phiếu Bank of America giảm mạnh 5% trong ngày, kéo theo giá cổ phiếu các ngân hàng cùng ngành lao dốc. JPMorgan và Citigroup đưa ra dự báo tương đối lạc quan, nhưng tốc độ tăng trưởng đã chậm lại rõ rệt so với mức bùng nổ của quý II.

Những phát ngôn này đánh dấu một bước ngoặt trong chu kỳ thịnh vượng của hoạt động giao dịch Phố Wall, đồng thời cảnh báo các nhà đầu tư đặt cược vào việc cổ phiếu ngân hàng tiếp tục hưởng lợi từ biến động thị trường cần cân nhắc lại các vị thế liên quan.

Quý II: Một quý "xuất sắc bất thường"

Trong quý II năm nay, mảng giao dịch của Phố Wall đã đạt thành tích lịch sử. Doanh thu giao dịch cổ phiếu của bốn tổ chức lớn là JPMorgan, Goldman Sachs, Citigroup và Bank of America đã tăng vọt 72% so với cùng kỳ, đạt 19,3 tỷ USD.

Đằng sau bữa tiệc này là sự cộng hưởng của nhiều yếu tố: nhà đầu tư đổ xô vào cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo, làn sóng đầu cơ với cổ phiếu bán dẫn châu Á và biến động mạnh trên thị trường do đợt IPO quy mô siêu lớn của SpaceX, tất cả cùng góp phần tạo ra mức độ giao dịch sôi động hiếm có.

Daniel Simkowitz, đồng Chủ tịch của Morgan Stanley, nhận định thẳng thắn: “Thị trường quý II năm nay thật sự xuất sắc, nhưng có thể nói quý III sẽ không lặp lại quý II.”

Quý III: Tăng trưởng phân hóa, nhưng nhìn chung chậm lại

Mặc dù các ngân hàng khác nhau có nhận định trái chiều về triển vọng quý III, nhưng sự chậm lại của đà tăng trưởng đã trở thành đồng thuận chung.

Doug Petno, đồng Chủ tịch JPMorgan, dự báo rằng sau khi trải qua một quý kỷ lục, doanh thu mảng kinh doanh thị trường sẽ “giảm theo mùa so với quý liền kề”, nhưng ngân hàng này vẫn kỳ vọng doanh thu giao dịch quý III sẽ tăng trưởng “hơn chục phần trăm” so với cùng kỳ. Citigroup thì dự báo bộ phận kinh doanh thị trường của mình sẽ đạt mức tăng trưởng phần trăm đơn vị trung bình.

So với các ngân hàng còn lại, dự báo “giữ nguyên” của Bank of America là thận trọng nhất. Brian Moynihan cho biết, hoạt động huy động vốn tại châu Á đã rõ ràng hạ nhiệt, và mảng dịch vụ môi giới chính tại khu vực này – tức dịch vụ cho vay đối với quỹ đầu cơ, công ty giao dịch và văn phòng gia đình – cũng suy giảm đáng kể.

Giám đốc điều hành Goldman Sachs, David Solomon, cho biết hoạt động kinh doanh cổ phiếu của ngân hàng vẫn “rất mạnh”, nhưng doanh thu từ các mảng thu nhập cố định, tiền tệ và hàng hóa sẽ “sụt giảm nhẹ”. Trong tuần qua, giá cổ phiếu Goldman Sachs đã giảm tổng cộng khoảng 7%.

Nhu cầu cấu trúc vẫn còn, logic dài hạn không thay đổi

Dù đà tăng trưởng ngắn hạn bị áp lực, các lãnh đạo Phố Wall đều nhấn mạnh rằng cơ hội mang tính cấu trúc dài hạn của mảng kinh doanh thị trường vẫn chưa mất đi.

Petno của JPMorgan nhấn mạnh nhu cầu đối với các dịch vụ môi giới chính và tài trợ cấu trúc “tăng rõ rệt”, và cho rằng xu hướng này “sẽ tiếp tục kéo dài trong một thời gian khá lâu”.

Solomon của Goldman Sachs thì nhìn nhận triển vọng thị trường ở góc độ vĩ mô hơn: “Nếu bạn tin rằng trong mười năm tới, giá trị thị trường tại Mỹ và toàn cầu sẽ tăng trưởng kép với tốc độ nào đó, thì không gian để chúng tôi cung cấp tài trợ cho khách hàng cũng sẽ tăng trưởng kép với tốc độ tương ứng.” Ông cũng thừa nhận, tăng trưởng sẽ không diễn ra theo đường thẳng.

Các ngân hàng lớn Phố Wall sẽ lần lượt công bố báo cáo tài chính quý III kết thúc vào cuối tháng 9 vào tháng tới, lúc đó hiệu quả thực tế của mảng kinh doanh giao dịch sẽ được kiểm chứng.