Logic bull cho thị trường vàng vẫn giữ nguyên! Không sợ việc Fed tăng lãi suất theo hướng "diều hâu", Goldman Sachs và UBS vẫn kiên trì giữ quan điểm tăng giá.

　　Nguồn bài viết: Cailian Press

　　Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã thực hiện việc tăng lãi suất “diều hâu” vào thứ Tư, nhưng các ngân hàng quốc tế lớn như Goldman Sachs và UBS vẫn giữ quan điểm lạc quan về giá vàng trong dài hạn.

　　Vào thứ Tư, Fed đã nâng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên mức 3,75%-4,00%, với lý do hoạt động kinh tế ổn định, tiêu dùng bền bỉ và lạm phát vẫn ở mức cao. Đây là lần tăng lãi suất đầu tiên của ngân hàng trung ương này trong hơn ba năm và cũng phát tín hiệu về việc có thể tiếp tục tăng lãi suất trong tương lai. Theo “biểu đồ dot plot” mới nhất, trong số 18 nhà hoạch định chính sách thì có 16 người dự báo sẽ tăng lãi suất thêm ít nhất 25 điểm cơ bản nữa vào cuối năm.

　　Goldman Sachs gần đây đã từ bỏ dự báo về việc Fed sẽ “tăng lãi suất một lần duy nhất”, mà hiện kỳ vọng cơ quan này sẽ tiếp tục tăng vào tháng 10.

　　Thông thường, lãi suất cao hơn sẽ làm giảm nhu cầu đối với tài sản không sinh lãi như vàng, khi sự hấp dẫn của các tài sản có lãi suất tăng lên.

　　Không chỉ có vậy,

　　UBS dự báo: Đến tháng 12/2026, giá vàng sẽ đạt 4.600 USD/ounce, đến tháng 3/2027 sẽ lên 5.000 USD/ounce, đến tháng 6/2027 đạt 5.200 USD/ounce, và đến tháng 9/2027 chạm mốc 5.400 USD/ounce.

　　Nhà chiến lược Giovanni Staunovo của UBS mô tả động thái tăng lãi suất của Fed vào thứ Tư là “một đợt tăng lãi suất diều hâu, khép lại quãng thời gian dài tạm ngừng”.

　　Staunovo lưu ý rằng bối cảnh hiện tại “vẫn gây áp lực giảm ngắn hạn lên vàng”, do lợi suất thực tế của Mỹ tăng và đồng USD mạnh lên, từ đó làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng - một tài sản không sinh lãi. Ông đề cập rằng mặc dù dòng vốn vào ETF vàng đã mạnh mẽ trong tháng Tám khi thị trường lo ngại về tính độc lập của Fed và mức nợ công tăng cao, nhưng một phần vốn này có thể sẽ rút ra sau những tín hiệu diều hâu tại cuộc họp tuần này.

　　Dù đối mặt với áp lực ngắn hạn, Staunovo cho rằng quyết định lãi suất này đã được dự đoán rộng rãi và sẽ không làm mất đi giá trị đầu tư dài hạn của vàng. Nhà chiến lược này nhấn mạnh rằng, mức nợ toàn cầu gia tăng, kỳ vọng đồng USD sẽ yếu trong dài hạn và khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào năm tới đều là những yếu tố quan trọng hỗ trợ nhu cầu đầu tư, ngoài ra, bất ổn địa chính trị cũng là một yếu tố hỗ trợ.

　　Nhu cầu của các ngân hàng trung ương vẫn là trụ cột quan trọng hỗ trợ giá vàng. Staunovo cho biết, ông dự báo lượng vàng mua vào hàng năm của các ngân hàng trung ương trên thế giới sẽ đạt từ 750 đến 1.000 tấn, điều này mang lại “sự hỗ trợ cấu trúc quan trọng” cho giá vàng.

　　Ông cũng chỉ ra rằng, khả năng vàng duy trì vững vàng trong giai đoạn lãi suất thực tăng cho thấy các mô hình định giá dựa trên lãi suất truyền thống “chỉ phản ánh một phần thực tế”.

　　Quan ngại về tính tiếp cận tài sản dự trữ, rủi ro trừng phạt cũng như vấn đề về tính bền vững tài khóa đang thúc đẩy các bên dần giảm sự tập trung vào tài sản định giá bằng USD, và vàng - một tài sản không phụ thuộc vào tín nhiệm của bất kỳ tổ chức nào - đang được tăng cường nhu cầu.

“Chúng tôi cho rằng triển vọng đầu tư dài hạn với vàng vẫn tích cực,” Staunovo viết, đồng thời bổ sung rằng việc điều chỉnh giá vàng về mức 4.000 USD/ounce “mang lại cơ hội gia tăng vị thế”.

Biên tập viên phụ trách: Zhu Henan