Triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ nhất trong hơn hai năm đang tới gần! Ngành thiết bị y tế trên thị trường chứng khoán Mỹ vẫn cần vượt qua thêm một mùa báo cáo tài chính ảm đạm nữa.

Ứng dụng Zhihui Finance lưu ý rằng các doanh nghiệp thiết bị y tế sẽ tiếp tục trải qua một mùa báo cáo tài chính ảm đạm nữa, trước khi bước vào năm 2027 với triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ nhất trong hơn hai năm qua—sau khi ngành này đã trải qua một giai đoạn khó khăn với nhiều bất ổn về chính sách, tấn công mạng và thu hồi sản phẩm.

Theo dữ liệu nghiên cứu ngành, lợi nhuận toàn ngành trong quý 3 dự kiến tăng trưởng 4,8% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn quý trước và cũng kém so với mức tăng dự đoán của chỉ số tiêu chuẩn chứng khoán Mỹ. Đến quý đầu tiên của năm sau, tốc độ tăng trưởng này dự kiến sẽ tăng lên 13%, trở thành mức tăng trưởng mạnh nhất của lĩnh vực này kể từ cuối năm 2024.

Dù kỳ vọng cho quý 3 không cao, nhưng các nhà phân tích của Citigroup như Joanne W. vẫn lạc quan về “các điểm sáng tăng trưởng cục bộ” có thể xuất hiện vào năm sau, và Christopher Pasquale của Barclays dự đoán tăng trưởng doanh thu sẽ dần ổn định.

Chỉ số S&P 500 Thiết bị & vật tư y tế, bao gồm các nhà sản xuất máy tạo nhịp tim Medtronic (MDT.US), thiết bị thay khớp hông Stryker (SYK.US) và công ty robot phẫu thuật Intuitive Surgical (ISRG.US), đã giảm hơn 20% kể từ đầu năm. Trong cùng khoảng thời gian, chỉ số thị trường chung lại tăng 13%.

Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ngành công nghệ y tế dự kiến sẽ chậm lại trước khi phục hồi

Nhìn chung, lĩnh vực thiết bị y tế ít bị ảnh hưởng bởi thuế quan và biến động năng lượng, nhưng sự bất ổn xoay quanh Đạo luật Chăm sóc Sức khỏe Giá rẻ và chương trình Medicaid theo Đạo luật Mỹ Đẹp đã kìm hãm tâm lý thị trường.

Nhà phân tích nghiên cứu ngành Matt Henriksen cho biết: “Vai trò ‘nơi trú ẩn’ của lĩnh vực này đã suy giảm.”

Nhà phân tích Vijay Kumar của Evercore ISI khi đề cập đến kế hoạch chi tiêu của các bệnh viện cho biết: “Thực sự có một câu hỏi—liệu chúng ta có nên tạm ngưng hoặc lùi lại việc mua sắm các dự án hoặc thiết bị mới, đắt tiền sang năm sau không.”

Nhà phân tích Robert Marcus của JPMorgan cho hay, việc ra mắt sản phẩm mới hạn chế, dòng tiền chuyển từ y tế sang dược phẩm sinh học và chuyển vốn sang cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo nhìn chung, cũng tạo áp lực cho ngành.

Boston Scientific (BSX.US) và Stryker gặp phải các vụ tấn công mạng, còn Baxter International (BAX.US) thì phải thu hồi sản phẩm—những thử thách cá biệt này càng khiến niềm tin nhà đầu tư bị lung lay.

Hiệu suất ngành công nghệ y tế kém hơn thị trường chung

Nhà phân tích Kendall O. của RBC Capital Markets Canada viết trong báo cáo: “Rất khó để thay đổi cục diện của lĩnh vực này trong năm 2026, nhưng chúng tôi lạc quan về triển vọng cho năm 2027.”

Marcus cho biết, Đảng Dân chủ giành chiến thắng quyết định trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ có thể thúc đẩy cổ phiếu thiết bị y tế, dù điều này sẽ không tác động đến chính sách y tế trong hai năm tới. “Điều này chưa được phản ánh vào định giá và có thể mang lại lợi ích không nhỏ.”

W. của Citigroup nhận định, Zimmer Biomet (ZBH.US) đang bước vào chu kỳ sản phẩm mới, còn Edwards Lifesciences (EW.US) sắp có báo cáo dữ liệu thử nghiệm mới.

Marcus nói rằng, Boston Scientific dù “vẫn còn ở khu vực ‘bị kỷ luật’”, nhưng nhờ ra mắt sản phẩm mới và các động lực dữ liệu vào năm 2027, có thể sẽ tìm thấy cơ hội phục hồi.

Henriksen của ngành nghiên cứu cho rằng: “Đổi mới dài hạn và số lượng ca phẫu thuật ổn định đang hỗ trợ nền tảng cơ bản khá tốt.” Ông nhấn mạnh sức chống chịu trong bối cảnh áp lực ngắn hạn.

Kumar của Evercore cho biết một số tiến triển quan trọng gồm: công nghệ đốt điện trường xung (một kỹ thuật sử dụng xung điện cường độ cao để điều trị rối loạn nhịp tim), thiết bị giám sát đường huyết liên tục cho người tiểu đường và sự phát triển liên tục của robot phẫu thuật.

Marcus nhận định, nhìn tổng thể, khi các công ty thiết bị y tế điều chỉnh lại kỳ vọng cho năm 2027 và lấy lại niềm tin của nhà đầu tư, mùa báo cáo tài chính quý 3 có thể coi là “sự kiện thanh lọc quan trọng”.