Nhìn xa hơn về tình hình hiện tại của AI, và thêm một chút tự an ủi cho bản thân.

Tôi lo ngại nhất vẫn là việc xây dựng đủ nhanh về mặt đất đai, điện lực, vỏ nhà máy để tiêu hóa hết nguồn cung công suất tính toán. Đây được coi như một kiểu “lạc quan trong bi quan”: Ngắn hạn, một số công ty có thể không đạt chỉ tiêu như kỳ vọng, nhưng chu kỳ sẽ kéo dài - câu chuyện cũ lặp lại. Hiện tại tôi đoán là kịp, nhưng nói ra vẫn khiêm tốn. Thực ra, lượng mà các nơi khác trên thế giới hấp thụ được nhiều hơn mọi người nghĩ (khu vực Mỹ Latinh đã trở thành điểm nóng mới), nhưng việc xây dựng rất phức tạp, thời gian cũng không đợi ai.Tuy nhiên, tin tức về ANT tối qua và TSMC hôm nay khiến tôi lạc quan hơn một chút.1) TSMC rất thận trọng, không tùy tiện chạy theo xu hướng. Họ cử người xuống tận nơi xác thực trung tâm dữ liệu không phải tin vịt, đồng thời còn tiếp tục tăng chi tiêu vốn, khẩu khí tự tin. Tôi tin tưởng điều này hơn so với những nhà quan sát không thuộc ngành chỉ ngồi soi dữ liệu vệ tinh. Nếu có làm phiền ai thì xin lỗi.2) Bài toán kinh tế của các phòng thí nghiệm tiên tiến hiện giờ còn hợp lý hơn tôi từng nghĩ. Báo cáo tài chính và các phát biểu trên X cũng cho thấy, ngay cả khi trừ đi chi phí đào tạo, biên lợi nhuận vẫn tốt, và (hiện tại) dòng tiền tự do vẫn dương. Khá ấn tượng.Kết quả này là của từ đầu năm tới nay, bao gồm hai quý có quy mô nhỏ hơn, biên lợi nhuận thấp hơn, lại còn phải trả cho Elon mức giá công suất tính toán cực cao. (Tiếc là Elon không “hào phóng” với chính mình như người ta mong muốn với SK Hynix...)Khi năng lực sản xuất ngoài phía Elon đi vào hoạt động, chi phí tính toán chắc chắn sẽ giảm. Những trở ngại về tuân thủ an toàn và chưng cất cũng sắp vượt qua rồi.3) Con số ARR ẩn thấp hơn nhiều người nghĩ (nhưng lại khá khớp với quan điểm của nhóm phân tích tôi thường trao đổi). Nhầm lẫn giữa doanh thu gộp/ròng, tin tức thất thiệt, tin giả... Nói chung là khá phiền.Nhưng, hãy thử tưởng tượng nếu ARR đạt tới 85 tỷ USD, sắc thái của thị trường sẽ khác biết bao. Dựa vào công suất sắp được đưa vào vận hành và độ nóng của dòng 5.5 trong dữ liệu công khai, có thể đã đạt tới mức đó rồi, hoặc chỉ vài tuần nữa sẽ đến.Như vậy mục tiêu chỉ chậm 4–6 tuần thôi là xong hết? Nếu từng đó cũng khiến bạn sợ, thì suốt hai năm qua, gần như mỗi bước bạn phải sợ hơn nhiều—đặc biệt là hồi tháng Sáu!Nhân tiện, ngày trước chẳng ai (kể cả tôi) ngờ họ có thể đồng thời chịu đựng được ba cú đánh lớn: an toàn, Microsoft/Meta và cả khâu chưng cất.Tóm lại, tôi nghĩ tâm lý thị trường sẽ sớm đảo chiều.