Nguồn cung dầu diesel khan hiếm thúc đẩy nhu cầu tăng sản lượng! Gã khổng lồ dịch vụ dầu khí Schlumberger (SLB.US) công bố báo cáo tài chính vượt kỳ vọng, doanh thu hệ thống sản xuất tăng 15%

VietnamFinanceApp cho biết, báo cáo tài chính mới nhất của Schlumberger (SLB.US), nhà lãnh đạo toàn cầu trong thăm dò và khai thác tài nguyên dầu khí, cho thấy nguồn cung năng lượng toàn cầu đang căng thẳng, thúc đẩy nhu cầu đầu tư tăng sản lượng dầu khí và khôi phục công suất. Quy luật này đã bắt đầu thể hiện thông qua việc cải thiện doanh thu hoạt động chính của công ty. Vào ngày 23 tháng 10, giá dầu Brent từng tăng lên 114,72 USD, đạt mức cao nhất trong hơn năm tháng. Áp lực cung ứng từ phía cung của các sản phẩm dầu như diesel, xăng ngày càng nghiêm trọng, liên quan đến các điểm nghẽn ở nhà máy lọc dầu và vận chuyển. Con đường hưởng lợi trực tiếp nhất của Schlumberger là khách hàng gia tăng phát triển dầu khí, khôi phục sản xuất và nâng cao tỷ lệ thu hồi, từ đó hình thành các đơn hàng dịch vụ kỹ thuật dầu khí mạnh mẽ cũng như thiết bị thăm dò và phát triển mỏ.

Trong quý thứ ba, tổng doanh thu của Schlumberger đạt khoảng 9,449 tỷ USD, tăng 5% so với quý trước và tăng 6% so với cùng kỳ năm ngoái; EPS điều chỉnh (Adjusted EPS) đạt 0,64 USD, cao hơn dự báo thị trường là 0,62 USD, và doanh thu cũng vượt mức dự báo đồng thuận khoảng 9,27 tỷ USD. Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ trong quý III là 735 triệu USD; thu nhập trước lãi suất, thuế, khấu hao và amortization điều chỉnh (Adjusted EBITDA) đạt 2,067 tỷ USD, biên lợi nhuận là 21,9%, tăng 71 điểm cơ bản so với quý trước. Tuy nhiên, EPS điều chỉnh vẫn giảm 7% so với năm ngoái, loại trừ ảnh hưởng từ việc thâu tóm ChampionX, doanh thu tăng 2% so với cùng kỳ. Kết quả này phản ánh chính xác sự tăng trưởng và phục hồi ở cấp độ quản lý, chứ không phải lợi nhuận đã chuyển sang tăng trưởng mạnh mẽ trên toàn diện.

Tăng sản lượng bắt đầu từ các mỏ dầu hiện có, đơn đặt hàng nước sâu tiếp nối tăng trưởng

Production Systems là nguồn tăng trưởng lớn nhất cho doanh thu của Schlumberger trong quý III, đạt khoảng 4 tỷ USD, tăng 15% so với cùng kỳ. Doanh thu từ Well Construction và Reservoir Performance lần lượt là 2,888 tỷ USD và 1,634 tỷ USD, đều tăng 5% so với quý trước và giảm 3% so với cùng kỳ. Hoạt động tại Trung Đông tăng 13% so với quý trước, nhưng vẫn giảm 12% so với năm ngoái. Điều này đủ cho thấy hoạt động tại chỗ đang phục hồi, nhưng sự gián đoạn do xung đột địa chính trị và chiến tranh vẫn chưa hoàn toàn lắng xuống.

Xét về cơ chế kỹ thuật, khách hàng có thể trước tiên sử dụng Artificial Lift, Production Chemicals và Well Intervention để cải thiện dòng chảy trong giếng, giảm tắc nghẽn và dừng sản xuất, khôi phục sản lượng các giếng dầu hiện có, sau đó tăng nguồn cung trung và dài hạn thông qua phát triển giếng mới và nước sâu. Một trong những giá trị đầu tư cốt lõi của Schlumberger là chuyển đổi nguồn tài nguyên dưới lòng đất thành sản lượng dầu khí có thể cung cấp lâu dài, đồng thời nâng cao hiệu quả kỹ thuật và độ tin cậy của thiết bị để tăng tỷ suất lợi nhuận đầu tư của khách hàng. Do đó, tăng trưởng của công ty không chỉ phụ thuộc vào số lượng giếng mới được khoan, mà còn phụ thuộc vào các chi phí bảo trì, tăng sản lượng và kéo dài tuổi thọ các mỏ dầu hiện có.

Đơn hàng đã cung cấp nền tảng cụ thể—Saudi Aramco, một trong những ông lớn dầu mỏ toàn cầu, đã trao cho Schlumberger bốn hợp đồng khoan tích hợp, dự kiến giao hơn 450 giếng trong ba năm; OneSubsea nhận được hợp đồng hệ thống sản xuất dưới nước cho dự án Rovuma LNG giai đoạn một tại Mozambique, bao gồm cây lấy dầu, manifold, cáp umbilical và hệ thống điều khiển. Các dự án này lần lượt hướng tới phát triển công suất ở Trung Đông và đa dạng hóa nguồn cung khí tự nhiên, giúp chuyển hóa nhu cầu an ninh năng lượng thành hoạt động kinh doanh kéo dài qua nhiều năm. TotalEnergies cũng ký hợp đồng DrillPlan số hóa kế hoạch khoan trong 15 năm, phản ánh việc khách hàng đang kết nối dữ liệu dưới đất, thiết kế kỹ thuật và thực hiện xây dựng, liên tục đầu tư để nâng cao hiệu quả phát triển.

Đơn hàng quyết định tăng trưởng doanh thu, tiền mặt thực nhận quyết định xu hướng định giá

Doanh thu từ mảng Digital của công ty trong quý III đạt khoảng 693 triệu USD, tăng 5% so với cùng kỳ; mảng Data Center Solutions đạt khoảng 230 triệu USD, tăng 76% so với cùng kỳ, nhưng chỉ chiếm khoảng 2,4% trong tổng doanh thu tập đoàn. Đây là nguồn tăng trưởng mới cho SLB, nhưng hiện tại trọng tâm hoạt động vẫn là kinh doanh dầu khí. Ban lãnh đạo đưa ra đánh giá tích cực đối với năm 2027, chủ yếu dựa trên sự phát triển nước sâu quốc tế, đa dạng hóa nguồn cung và phục hồi thêm tại Trung Đông.

Phần trả lại tiền mặt cũng cần được đánh giá. Công ty “tăng mạnh trả lại cho cổ đông, nhưng mức độ bao phủ của dòng tiền tự do cho chia cổ tức và mua lại giảm trong quý này. Dòng tiền từ hoạt động sản xuất của quý này là 1,51 tỷ USD, dòng tiền tự do (Free Cash Flow) là 828 triệu USD, trong khi tổng lượng mua lại và trả cổ tức bằng tiền mặt là 1,095 tỷ USD; nợ ròng cuối kỳ là 9,249 tỷ USD. Qua đó, giai đoạn tiếp theo định giá nên dựa vào việc chuyển đổi đơn hàng, cải thiện biên lợi nhuận và thu hồi tiền mặt, kết hợp trả cổ tức. Nếu tăng trưởng kinh doanh mang lại sự gia tăng tỷ lệ sử dụng thiết bị và hiệu quả thực hiện dự án tốt hơn, sẽ có lợi hơn cho việc duy trì trả cổ tức, mua lại và cải thiện bảng cân đối tài sản.

Về dòng tiền từ hoạt động sản xuất: từ 1,682 tỷ USD năm 2025 giảm xuống 1,51 tỷ USD năm 2026, giảm 10,2% so với cùng kỳ. Dòng tiền tự do từ 1,101 tỷ USD giảm xuống 828 triệu USD, giảm 24,8% so với cùng kỳ. Trong đó, dòng tiền từ hoạt động sản xuất giảm 172 triệu USD, đầu tư vốn tăng 101 triệu USD, cùng gây ra sự giảm dòng tiền tự do 273 triệu USD. Về mua lại và trả cổ tức bằng tiền mặt—từ 517 triệu USD tăng lên 1,095 tỷ USD, tăng 111,8% so với cùng kỳ, chủ yếu do mua lại tăng từ 114 triệu lên 656 triệu USD; trả cổ tức bằng tiền mặt từ 403 triệu lên 439 triệu USD, tăng 8,9% so với cùng kỳ.

Về nợ ròng cuối kỳ (Net Debt), từ 9,181 tỷ USD tăng lên 9,249 tỷ USD, chỉ tăng 0,7% so với cùng kỳ. Schlumberger vẫn tạo ra dòng tiền tự do mạnh mẽ, nhưng giảm 24,8% so với cùng kỳ, trong khi chia cổ tức và mua lại tăng lên 1,095 tỷ USD trong cùng kỳ. Khi công ty tăng cường trả lại cho cổ đông, việc tăng đơn hàng có chuyển hóa thêm thành lợi nhuận và dòng tiền hay không sẽ ảnh hưởng khả năng cân bằng giữa đầu tư kinh doanh, mua lại liên tục và giảm nợ ròng.

Trước báo cáo tài chính, Citi giữ khuyến nghị “mua” với Schlumberger, giá mục tiêu là 62 USD, UBS cũng duy trì “mua” với giá mục tiêu 75 USD; dựa trên giá đóng cửa 49,55 USD ngày 22/10, tương ứng với tiềm năng tăng khoảng 25,1% và 51,4%. Đây là định giá của các tổ chức trước báo cáo tài chính. Đối với nhà đầu tư, kết quả vượt kỳ vọng lần này đã cung cấp bằng chứng phục hồi, kích thích quan trọng tiếp theo là tối ưu hóa sản xuất và giao đơn hàng nước sâu liên tục, thúc đẩy lợi nhuận phục hồi để theo kịp tốc độ tăng doanh thu tổng thể cũng như đường lối mua lại và chia cổ tức mạnh mẽ hơn.