Hiệu suất bùng nổ, lợi nhuận cổ đông chưa từng có, SK Hynix sẽ phản công các quỹ đầu tư bán khống?
JPMorgan cho rằng doanh thu và lợi nhuận kinh doanh của SK Hynix trong quý III đều đạt mức cao kỷ lục, lần lượt vượt kỳ vọng thị trường khoảng 7% và 9%. Kế hoạch trả lại cho cổ đông trị giá 100 nghìn tỷ won của công ty cao gấp 2,5 lần so với dự đoán chung. JPMorgan duy trì xếp hạng tăng mua với giá mục tiêu là 2,7 triệu won, dự kiến kết quả vượt kỳ vọng cùng với phương án trả lại cho cổ đông sẽ thúc đẩy tâm lý cổ phiếu chuyển từ tiêu cực sang tích cực.
SK hynix đã đạt được kết quả kinh doanh quý mạnh nhất từ trước đến nay đồng thời công bố kế hoạch cổ đông vượt xa kỳ vọng thị trường, hứa hẹn sẽ kéo lại tâm lý cổ phiếu vốn đang tiêu cực về hướng tích cực.
Theo Tin tức Giao dịch nhanh, theo báo cáo nghiên cứu của JP Morgan ngày 28, doanh thu quý 3 năm 2026 của SK hynix đạt 104,6 nghìn tỷ won, lợi nhuận hoạt động đạt 83,3 nghìn tỷ won, đều lập kỷ lục tối đa cho cùng kỳ, lần lượt vượt đồng thuận thị trường khoảng 7% và 9%, vượt dự báo của JP Morgan khoảng 11% và 16%. Cùng ngày, công ty công bố kế hoạch cổ đông quy mô lên tới 100 nghìn tỷ won, bao gồm 60 nghìn tỷ won mua lại cổ phiếu và 40 nghìn tỷ won cổ tức, JP Morgan cho biết kỳ vọng phổ biến của thị trường trước đó chỉ khoảng 40 nghìn tỷ won.
Nhà phân tích JP Morgan Jay Kwon cho biết trong báo cáo, Kết quả quý vượt dự báo cộng với kế hoạch cổ đông mới dự kiến sẽ thúc đẩy tâm lý cổ phiếu chuyển từ tiêu cực sang tích cực. Báo cáo giữ khuyến nghị tăng tỷ trọng đối với SK hynix (Overweight), giá mục tiêu là 2,7 triệu won (dựa trên mốc thời gian tháng 6/2027), cao gấp khoảng hai lần giá hiện tại 1.343.000 won.
Định giá mạnh, HBM4 tăng trưởng ổn định
Động lực chính dẫn đến kết quả quý vượt kỳ vọng đến từ phía định giá. Giá bán trung bình (ASP) của DRAM quý 3 của SK hynix tăng gần 30% so với quý trước, vượt xa dự báo của JP Morgan khoảng 20%; ASP của NAND tăng khoảng 25% so với quý trước, cũng cao hơn nhiều so với dự báo của JP Morgan là 12%.
JP Morgan cho rằng, hiệu suất ASP DRAM vượt dự báo cho thấy quá trình tăng sản xuất HBM4 đang tiến triển suôn sẻ. Công ty dự kiến quý 4 HBM4 sẽ vượt HBM3E về sản lượng và tỷ trọng doanh thu từ HBM, đồng thời lên kế hoạch nâng dây chuyền M15X lên công suất tối đa trước cuối năm 2026. Công ty cũng tiết lộ rằng đàm phán giá HBM cho năm 2027 đã hoàn thành về cơ bản, và biên lợi nhuận giữa HBM với DRAM truyền thống sẽ thu hẹp đáng kể.
Về sản lượng, sản lượng bit DRAM quý 3 tăng khoảng 10% so với quý trước, phù hợp với dự báo của JP Morgan; sản lượng bit NAND giảm nhẹ, thấp hơn dự báo tăng 3% quý trước. Yếu tố ngoại hối gây khó khăn nhất định, thiệt hại tỷ giá trong quý lên đến 11,6 nghìn tỷ won.
Hướng dẫn sản lượng quý 4 vượt xa kỳ vọng
Công ty đưa ra dự báo sản lượng quý 4 cao hơn nhiều so với kỳ vọng thị trường. Ban điều hành dự kiến sản lượng bit DRAM quý 4 tăng khoảng 20%, vượt xa dự báo của JP Morgan là 4%; sản lượng bit NAND cũng dự kiến tăng phần trăm số lẻ cao, vượt dự báo 3% của JP Morgan.
Công ty cho rằng các yếu tố tăng trưởng này đến từ mở rộng công suất quy trình 1cnm, leo dốc dây chuyền M15X, và tăng doanh số eSSD theo kiến trúc xếp chồng 321 lớp. Tỷ trọng NAND 321 lớp dự kiến vượt 50% tổng công suất nội địa trong quý 4.
Về lộ trình kỹ thuật, công ty lên kế hoạch tăng tỷ trọng sản phẩm server quy trình 1cnm và mở rộng doanh số 1cnm DDR5 và LPDDR5 SOCAMM.
Quy mô mua lại triệu tỷ vượt xa đồng thuận, hợp đồng dài hạn đảm bảo nhu cầu hai năm tới
Kế hoạch cổ đông là điểm nổi bật khác của thông báo lần này. SK hynix công bố kế hoạch cổ đông năm 2026 quy mô lên tới 100 nghìn tỷ won, trong đó 60 nghìn tỷ won mua lại cổ phiếu và 40 nghìn tỷ won cổ tức; theo dự báo của JP Morgan, tỷ lệ chi trả này chiếm hơn 65% dòng tiền tự do năm 2026.
Theo JP Morgan, kỳ vọng phổ biến của thị trường với kế hoạch này chỉ khoảng 40 nghìn tỷ won, quy mô thực tế gấp 2,5 lần đồng thuận. Công ty đồng thời công bố khởi động kế hoạch mua lại 20 nghìn tỷ won, trong đó 10 nghìn tỷ won dành cho cổ đông, 10 nghìn tỷ won dành cho quỹ mua cổ phiếu cho nhân viên (PSU). Cổ tức trên mỗi cổ phiếu quý 3 là 20.000 won, trong đó 10.000 won đến từ lợi nhuận kinh doanh cốt lõi và 10.000 won từ lợi nhuận bán cổ phần Kioxia, công ty dự định sẽ chia phần lớn lợi nhuận từ bán Kioxia theo hình thức cổ tức đặc biệt vào cuối năm nay.
Về phía nhu cầu, công ty đã ký hợp đồng dài hạn (LTA) với 14 khách hàng chủ chốt, bao gồm các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn (CSP), đảm bảo hơn 50% tổng công suất cho năm 2027 và 2028. Công ty tái khẳng định nhu cầu bộ nhớ sẽ tiếp tục vượt nguồn cung đến năm 2030.
Thiệt hại tỷ giá cùng nhu cầu PC và smartphone yếu là điểm lo ngại
Dù hoạt động kinh doanh vượt dự báo toàn diện, lợi nhuận trước thuế và lợi nhuận ròng đều thấp hơn kỳ vọng, chủ yếu do thiệt hại tỷ giá (11,6 nghìn tỷ won) và thiệt hại định giá đầu tư liên quan đến Kioxia (khoảng 22,9 nghìn tỷ won).
Thêm vào đó, nhu cầu cuối PC và smartphone thể hiện dấu hiệu yếu cục bộ, một số sản phẩm cuối điều chỉnh lượng xuất, kết cấu sản phẩm cũng thay đổi theo đà tăng giá bộ nhớ.
Về chi tiêu vốn, chi tiêu vốn quý 3 đạt 12,7 nghìn tỷ won, lũy kế đầu năm đến nay 31 nghìn tỷ won; JP Morgan dự báo cả năm là 47 nghìn tỷ won, tiến độ hiện tại phù hợp với dự đoán. Công ty cho biết chi tiêu vốn chủ yếu tập trung xây dựng cơ sở hạ tầng cụm công nghiệp Yong-in và mua thiết bị quan trọng cho dây chuyền M15X, đồng thời dự báo chi tiêu vốn năm 2027 sẽ tăng đáng kể so với năm 2026.
JP Morgan: Khả năng tăng dự báo lợi nhuận đồng thuận rõ rệt
JP Morgan cho rằng kết quả vượt kỳ vọng quý này sẽ thúc đẩy tăng dự báo lợi nhuận đồng thuận thị trường, và trong vòng 12–24 tháng tới logic tự thân của cung cầu bộ nhớ vẫn có lợi. Các nhà phân tích chỉ ra rằng định giá HBM năm 2027 cùng tỷ trọng cấu trúc giữa khách hàng hợp đồng dài hạn và không hợp đồng dài hạn và mức tăng giá vẫn là biến số then chốt quyết định mức độ điều chỉnh lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) đồng thuận.
Báo cáo định giá SK hynix dựa trên mức PE gấp 7 lần trung bình EPS dự báo năm 2026–2027, để phản ánh dự báo chu kỳ tăng trưởng bộ nhớ mạnh mẽ và bền vững hơn.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Đèn cảnh báo đáng tin cậy nhất của thị trường chứng khoán Mỹ đã sáng! Trong lịch sử, sau hai lần nhấp nháy đều dẫn đến thị trường gấu lớn.
Chỉ số QMJ - yếu tố chất lượng theo dõi thị trường chứng khoán Mỹ trong gần 70 năm đang phát ra cảnh báo hiếm gặp. Tháng 7 năm nay, chỉ số này ghi nhận mức tăng trưởng hàng tháng lớn nhất kể từ năm 1957 với 14,3%. Trước đó, chu kỳ tăng trưởng vượt trội của cổ phiếu rác kéo dài hơn hai năm đã bất ngờ đảo ngược. Trong quá khứ, những lần đảo chiều mạnh mẽ tương tự của QMJ từng xuất hiện vào thời điểm bong bóng internet năm 2000 vỡ và khủng hoảng tài chính năm 2008.
Đêm nay, Fed giữ nguyên lãi suất không có bất ngờ, thị trường lựa chọn "mua mọi thứ" (trừ dầu thô)
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đêm nay gần như chắc chắn sẽ tạm dừng tăng lãi suất, nhưng các số liệu kinh tế mạnh mẽ của Mỹ đang đẩy xác suất tăng lãi suất vào tháng 12 lên trên 80%, làm gia tăng kỳ vọng “lãi suất cao sẽ duy trì lâu hơn”. Điều bất thường là cổ phiếu, đô la Mỹ, vàng và bitcoin đều tăng đồng thời, thị trường chứng kiến hiện tượng “mua tất cả”, chỉ riêng dầu thô lại giảm ngược chiều. Đằng sau sự tăng giá đồng loạt này, áp lực tài trợ AI và rủi ro tín dụng vẫn chưa biến mất, phố Wall cảnh báo nguy cơ điều chỉnh thị trường.
Cuộc họp điện thoại Q3 của Coca-Cola (KO.US): Việc tăng giá vẫn trong tầm kiểm soát, nhưng việc giảm tồn kho và áp lực tỷ giá làm giảm khả năng dự báo cho Q4 và năm tới, việc tách rời CCBA giúp tái cấu trúc nguồn thu nhập
Coca-Cola đã công bố kết quả tài chính quý 3 năm 2026 và tổ chức cuộc họp điện thoại về kết quả kinh doanh.
Phân tích cổ phiếu mới tại Mỹ | Từ 12 triệu đến 59,6 triệu HKD, sự chuyển mình nhẹ vốn của Touch Holdings và trần tăng trưởng
Mặc dù Touch Holdings hoạt động trong lĩnh vực truyền thống như trang trí nội thất, nhưng với kết quả kinh doanh tăng trưởng bùng nổ, liệu công ty có thể thu hút được sự quan tâm của dòng tiền trên thị trường không?
Giá tiền điện tử
Thêm
