8月PCE低于预期

美国8月核心PCE同比上涨3%，低于预期的3.3%，与修正后的前值持平；环比上涨0.2%，低于预期的0.3%。数据公布后2年期美债收益率下行，黄金短线升至4205美元附近。 但有两个细节会削弱"通胀降温"这个结论。一是同比持平于修正后的前值，也就是说低于预期主要来自预测偏差，不是环比意义上的改善；二是0.2%的环比实际上比修正后的上月0.1%加快了，方向是向上而非向下。核心通胀仍在3%，距离2%目标还有明确距离。 另一个值得注意的组合是个人支出环比增长0.9%、高于预期。通胀回落的同时消费反而加速，这种组合通常不太稳定——如果需求保持这个强度，服务类价格压力会逐步重新显现。所以这份数据给美联储提供的更像是"暂缓"而非"转向"的理由。 此外，2年期收益率下行主要反映短端政策预期的修正。如果长端收益率没有同步回落，那就是曲线变陡，这和"收益率全面回落"是两回事，对高久期成长股的实际缓解程度也会小得多。周五非农是下一个关键变量：就业和薪资同步降温，紧缩预期才可能进一步缓和。 你认为非农会支持降温叙事吗？科技股和黄金、BTC这轮反弹能走多远？ 通过 Bitget 灵活配置美股科技核心标的与多元化 RWA 组合，精准实现跨资产的高效配置与风险对冲：https://www.bitget.com/promotion/futures-rwa