Benchmark力挺Strategy STRC模式:并非循环融资,而是比特币长期资金引擎
Odaily星球日报讯 围绕 Strategy 通过优先股 STRC 持续增持比特币的融资模式,市场分歧持续扩大。Benchmark 分析师 Mark Palmer 在最新报告中表示,外界将 STRC 模式解读为“循环融资或庞氏结构”的观点“严重误读”,并强调该机制是一个“有意设计且可持续的资本框架”,核心逻辑是将市场对收益的需求转化为长期比特币敞口。
根据 SEC 8-K 文件,Strategy 在 4 月前三周累计融资约 35 亿美元,其中超过 85%来自 STRC 发行,并在随后三周内连续三次买入共 51,364 枚比特币,价值约 39 亿美元。目前 Strategy 比特币持仓已增至 818,334 枚,市值约 625 亿美元,并在近期重新回到约 7 亿美元浮盈状态。
Benchmark 认为,该结构并不依赖持续发行维持运转,必要时甚至可通过出售部分比特币支付优先股股息。不过市场仍存在明显质疑,部分观点认为一旦出现抛售融资资产支付股息的情况,可能被视为风险信号,引发更广泛市场压力。(The Block)
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