全球最佳主权财富基金年回报14.2%，同时警示美股高回报难以持续

新西兰主权财富基金以14.2%的年回报率摘得全球同类基金桂冠，但管理团队同步发出警告：美股的高回报时代可能正在走向尾声。

管理该基金的新西兰超级年金基金托管机构（Guardians of New Zealand Superannuation）CEO Jo Townsend在周三发布业绩的同时表示，股市投资者近年享受的高回报很可能放缓。这一表态，与挪威主权财富基金管理层近期的警示形成呼应。

年回报14.2%，全球同类基金第一

截至2026年6月30日，新西兰超级年金基金规模达940亿新西兰元（约合544亿美元），全年增长93亿新西兰元，年回报率14.2%。

分析机构Global SWF今年早些时候将其评为全球表现最佳的主权财富基金。

不过，Jo Townsend也指出，该基金本财年回报率较基准指数低0.1个百分点。

警示美股：均值回归压力上升

亮眼业绩之外，Jo Townsend的措辞颇为审慎。

她在业绩声明中表示："美股过去几年的回报率，接近过去20年年化回报的两倍，因此我们预计在某个时间点会出现均值回归。"

她同时强调："短期内，集中持仓可以取得强劲回报；但从长期来看，我们坚定认为，更加多元化的投资组合更符合我们的使命。"

该基金过去20年的年均回报率为9.68%。

下调长期回报预期，削减主动风险

这一警示已体现在基金的实际操作中。

今年早些时候，托管机构宣布将基金长期预期年回报率从7.8%下调至7.2%。Jo Townsend周三表示，这一调整反映了管理层对股票回报将趋于下降的判断。与此同时，基金也已削减主动风险预算。

该基金每半年公布一次持仓数据。最新数据（截至去年12月底）显示，其最大单一持仓为英伟达（Nvidia），持仓市值约30亿新西兰元；苹果（Apple）、微软（Microsoft）、Alphabet、亚马逊（Amazon）依次位列前五。

美股持仓总规模达317亿新西兰元。

除股票外，该基金还配置了木材、房地产、私募市场及其他另类资产。基金成立于2001年，旨在为新西兰老龄化人口的养老金支出提供资金保障，首次提款预计在2054年。

挪威主权基金同声警告

Jo Townsend的判断并非孤例。

挪威主权财富基金管理机构Norges Bank Investment Management（NBIM）CEO Nicolai Tangen上月对CNBC表示："我们不应期待未来的回报与过去六个月所见的相同。"

NBIM管理着规模达2.3万亿美元的挪威石油基金，该基金今年上半年利润接近1850亿美元，创历史纪录。