黄金牛市逻辑不改！无惧美联储“鹰派加息” 高盛、瑞银坚守看多阵营

　　文章来源：财联社

　　尽管美联储周三实施了“鹰派加息”，但以高盛、瑞银为代表的国际大行仍维持对黄金的长期看涨展望。

　　

　　美联储周三上调利率25基点至3.75%-4.00%，理由是经济活动稳健、消费具有韧性且通胀仍处于高位。这是该央行三年多来首次加息，并暗示未来将进一步加息。最新“点阵图”显示，18 位决策者中有16位预计到年底至少还会再加息25个基点。

　　高盛日前放弃了对美联储“一次性加息”的预测，现在预计该央行10月会再次加息。

　　通常情况下，较高的利率往往会通过提升生息资产的吸引力来抑制对无息资产（例如黄金）的需求。

　　

　　

　　无独有偶，

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　　瑞银预测：到2026年12月，金价将达到每盎司4600美元，到2027年3月升至5000美元，到2027年6月达到5200美元，到2027年9月达到5400美元。

　　瑞银策略师Giovanni Staunovo将美联储周三的加息举措描述为“一次鹰派加息，结束了其长期的暂停”。

　　Staunovo指出，当前的背景“仍是黄金的短期下行压力”，因为美国实际收益率走高和美元走强，提高了持有无息资产黄金的机会成本。他提到，尽管随着市场担忧美联储独立性及债务水平上升，8月份黄金ETF出现强劲流入，但部分资金可能会在本周会议传出鹰派信号后选择撤出。

　　尽管面临短期压力，但Staunovo表示，此次利率决策早已被广泛预期，不会否定黄金的长期投资价值。该策略师指出，全球债务水平上升、对美元长期走弱的预期以及美联储明年可能降息，均是支撑投资者需求的重要因素，此外，地缘政治不确定性也是支撑因素之一。

　　央行需求仍然是金价重要的支撑支柱。Staunovo表示，他预计各国央行的黄金年购买量将达到750至1000公吨，这为金价提供了“重要的结构性支撑”。

　　他还指出，黄金在实际利率上行期间所表现出的韧性表明，传统基于利率的估值模型“只反映了部分情况”。

　　储备资产可获取性担忧、制裁风险以及对财政可持续性问题，正在推动各方逐步降低美元资产集中度，而黄金作为不依附于任何机构信用的资产，需求得到强化。

“我们认为黄金的长期投资前景仍然积极，” Staunovo写道，并补充称，金价向着每盎司4000美元回调“提供了增加敞口的机会”。

责任编辑：朱赫楠