Lighter CEO：三季度 1377 亿交易量，我们要去美国拿牌照了

「我们刚上线了一个季度的 Robinhood 业务，交易量已经超过了行业里大多数竞争对手。」

整理 & 编译：Foresight News

演讲： Vlad Novakovski，Lighter 创始人兼 CEO

最近，永续合约交易所 Lighter 举办了 Q3 投资者电话会议。Lighter CEO Vlad Novakovski 公布了三季度项目核心数据：总交易量 1376.7 亿美元，持仓量环比翻倍至 16 亿美元，季度收入 850 万美元。其中与 Robinhood Wallet 的合作业务表现尤为亮眼，上线仅一个季度就贡献了 178 亿美元交易量。这期会议还披露了年底即将上线的 Lighter EVM、期权产品线，以及下个月就要向 CFTC 提交的美国牌照申请。

精彩观点

• 「我们刚跟 Robinhood 合作上线了一个季度的交易产品，交易量已经超过了行业里大多数竞争对手。」
• 「Lighter Core 吸引的是加密原生交易者，Robinhood 上的交易入口吸引的是 RWA 交易者 —— 两个用户群完全不一样。」
• 「我们办了个公开挑战赛，让任何人可以用 AI 来优化我们的 ZK 证明器，结果成本直接降了一半以上。」
• 「永续合约给你线性敞口，期权能做波动率和收益策略 —— 两个加起来，从散户到机构全覆盖。」
• 「我们已经跟 CFTC 把 23 条 DCM 核心原则、18 条 DCO 核心原则全部对完了，很多都是链上原生的实现方式。」
• 「到 Q3 结束，我们已经通过回购销毁了超过 7% 的初始代币供应量。」

下文为 Vlad Novakovski 分享内容的编译整理（内容有删减）：

Q3 业绩：交易量 1377 亿美元，持仓量翻倍

Q3 又是一个交易量强劲的季度。季度初我们宣布了跟 Robinhood 的合作，成为 Robinhood Wallet 里的独家永续合约产品。现在这个用例已经在贡献很大一部分交易量了。

全季度总交易量是 1376.7 亿美元。持仓量涨了很多，大概比上个季度翻了一倍。截至 9 月 30 日，Lighter Core 加上 Lighter Robinhood 的总持仓量超过 16 亿美元。

另外一个重要指标：我们从年初开始一直在做代币回购。Q3 这一个季度就完成了 240 万 LIT 的程序化回购，这些币已经全部销毁了。

还有个里程碑刚好今天达成 ——Lighter Core 的账户数刚突破 100 万。Lighter Core 从 2025 年初就开始做了，这个数字挺重要的。

Robinhood 合作：RWA 占了 70% 的持仓

再看跟 Robinhood 合作的那条业务线。截至 Q3 结束，该业务线有差不多 4 万个账户。这个季度交易量达到了 178 亿美元。

有个值得注意的点：Robinhood 上的持仓里，RWA 相关的占了差不多 70%。这说明什么？Lighter Core 吸引的是加密原生交易者，而 Robinhood 业务吸引的更多是 RWA 交易者 —— 两个用户群完全不一样。

收入方面，全季度总收入是 850 万美元。Lighter Core 占了 87%。

趋势很明显，总体交易量在涨，收入在涨，来自 L2 链上的收入占比也在涨。Robinhood 业务上线才一个季度，持仓量已经到了 4.54 亿美元。按 50% 分成算，到 Q3 结束，已经有超过 100 万美元的费用将回流到了 Lighter 这边。

说实话，这个业务上线才一个季度，规模已经超过了行业里大多数竞争对手。这是我们继 Lighter Core 之后的第二个重要业务。

技术降本：成本砍半，出块时间从 5 分钟降到 1 分钟

技术方面，这个季度我们在降本上的进展很大。之前我们聊过用 Mac Mini 来生成 ZK 证明的基础设施，成本一直在大幅下降。

我们还办了个公开挑战赛 —— 任何人都可以用 AI 来优化我们的证明器，结果非常好。整体成本降了 50% 以上，特别是电路和业务逻辑部分，效率提升了 3 到 4 倍。

另一个关键指标是平均出块证明时间从 5 分钟以上降到了 1 分钟，降了 81%。不管是成本还是延迟，这些技术指标都在往好的方向走。

我们还做了更多开源工作。特别是开源了一个客户端侧的基础框架，让别人可以在 Lighter 上构建应用。这可能也促进了这个季度的很多合作落地，我们提供可复用的状态和核心交易基础设施，任何人都可以用我们的 SDK 开始开发。

Lighter EVM：年底上主网，不用跨链桥

Lighter EVM 的进展也很大。我们重新梳理了一下 EVM 的定位：它可以跟 Lighter Core 做同步读取、异步转账和订单管理，还有全链上的金库、RFQ（报价请求）、入金、交易应用，标准的 EVM 工具都能用，而 ZK 结算最终发生在以太坊上。

Lighter EVM 主网计划年底前上线。我们跟 Axiom 合作，之前测试版收集了很多反馈，现在性能更强了，能支持更多种类的应用。对核心工程团队来说，Q4 最大的优先级就是把 EVM 主网上线。

关于 Core 和 EVM 联合结算到底有什么好处？每个 EVM 区块都会指向最新的 Core 状态版本。异步转账和订单是 Core 自己的序列执行，EVM 调用不需要等结果，也不会阻塞 Core 的交易。Core 和 EVM 两边各自把需要同步的数据打包好之后，有一个聚合电路强制两边一致。然后一个证明同时结算 Core 和 EVM 到以太坊。

这样一来，不需要桥，不需要新的信任假设，一次验证代替两次验证。成本大幅降低，延迟也降了。

期权产品线：二元期权已上线，香草期权年底来

另一个 Q4 的重要优先级事件是期权。这周我们已经上线了二元期权，这只是起点。接下来要做的是香草期权，也就是大家熟悉的看涨看跌、欧式期权。

目前，二元期权现在已经上线，香草期权年底前上线。加上永续合约，我们就能覆盖所有类型的交易者了。永续合约给你线性敞口，适合想单向押注市场的人；期权能做波动率、收益这些新的交易形式。

等美国牌照下来，很多大机构就可以在 Lighter 上做市或者对冲了。期权可以用来对冲，可以加杠杆，也可以做波动率套利。这些策略都能在 Lighter 上跑。

还有一个配套的东西：统一风险引擎。现货、永续、期权全部合并保证金。现在你账户里的抵押品是共享的，但每个仓位单独算保证金。组合保证金的思路是：同一个资产的现货、永续、期权放在一起看，算一下市场剧烈波动时最坏的损失是多少。

比如你买入一个看涨期权，同时做空一个永续，这两个仓位是互相对冲的，最坏情况下损失更小，需要的保证金就更少。这就是专业交易机构怎么做期权的。所有这些都在 Lighter 上，整个组合不需要来回转账抵押品，资金效率高很多。做市商资金效率高了，就能缩小报价的价差、实现更深的盘口 —— 散户也能享受到更好的流动性。

美国牌照：下个月申请 CFTC 的 DCM+DCO 牌照

监管方面，我们跟 CFTC 的沟通一直在推进。8 月份我参加了 CFTC 创新咨询委员会的第一次会议，讨论了很多话题 —— 永续合约、预测市场、AI 代理交易等等。同时我们也一直在跟主席办公室和 CFTC 各个部门直接对接，谈我们的牌照路径。永续和期权都在 CFTC 监管范围内，一张牌照全覆盖。

为什么要做这个？因为打开美国市场不管对于散户还是机构，都能给 Lighter 带来巨大的机会。

我们要申请的是 DCM（指定合约市场）+ DCO（衍生品清算组织） 两张牌照。DCM 管的是怎么运营市场，比如订单簿管理；DCO 管的是清算，比如强平这些机制怎么运作。

DCM 有 23 条核心原则，DCO 有 18 条。很多原则，我们链上的现有架构已经能直接对应上了；剩下一些是全新的实现方式，监管机构之前没见过，但他们已经花了很多时间跟我们一起理解了。

下个月我们就要正式提交申请。 之后监管有最多 180 天的审核期。因为我们已经做了很多的前期沟通，整个过程应该会比较顺利。

代币回购：100% 交易收入用来回购销毁

再回到回购。我们从年初开始就在做，现在 100% 的交易收入全部用来回购。截至 Q3 结束，累计已经回购了超过 1800 万 LIT—— 其中 Q3 这一个季度是 245 万枚。还有 1.098 亿 LIT 正在质押中。

我们最近刚宣布，通过回购已经销毁了初始 2.5 亿 LIT 供应量的 7% 以上。

关于代币解锁，之前 TGE 的时候说过，36 个月线性解锁，第一次解锁是明年 1 月 29 日。我们过去几个月一直在跟现有股东沟通，大部分都是长期投资者，解锁对他们影响不大。

但现在有个很好的机会，一些合作方想战略投资 LIT，不只是在二级市场上买。我们正在走这个流程，这是一个双赢的结果 —— 既能引入战略投资者，又能减轻代币供应冲击。

生态方面，现在有 124 个项目 在 Lighter 上构建，覆盖 数据、应用、终端、AI 代理、跟单交易、开发工具等 12 个类别。到 Lighter EVM 主网上线，这个生态还会进一步扩大。