隨著bitcoin暴跌，加密貨幣清算接近20億美元

加密貨幣市場於週五再度遭遇大規模清算，隨著bitcoin暴跌至低至82,000美元，近20億美元的槓桿倉位被強制平倉。此次崩盤使得加密貨幣總市值降至約2.9兆美元，這是自春季以來首次跌破3兆美元大關。

根據CoinGlass數據，超過396,000名交易者被清算，單筆最大訂單——價值3,678萬美元的BTC-USD倉位——是在Hyperliquid去中心化交易所被平倉。

然而，需要注意的是，清算數據仍不完善。Bybit會發布完整的即時數據，但像Binance和OKX這樣的平台僅提供部分或延遲的清算報告。因此，頭條數字很可能低估了強制平倉的實際規模。

ETF資金外流加劇，流動性枯竭

本月ETF資金持續外流與宏觀情緒不明朗，導致bitcoin連續下挫，創下數月新低，這一輪拋售潮也隨之而來。

據The Block報導，bitcoin ETF於週四出現9.03億美元的淨流出——為自推出以來第二大。分析師認為，華爾街的贖回行為加劇了此次下跌。

bitcoin自去年十月創下歷史新高以來已下跌超過30%，目前正朝著自2022年崩盤以來最糟糕的單月表現邁進。同時，這也是自2018年以來第四季度最疲弱的表現——這對於一個歷來回報最強勁的季度來說，屬於異常逆轉。

根據BRN研究主管Timothy Misir表示，週五的下跌使得恐懼與貪婪指數降至11，顯示「極度恐慌」。Misir指出，隨著整體加密市場跌至2025年第二季度的低點，流動性「正進一步枯竭至真空狀態」。

bitcoin跌破活躍投資者均值後，市場焦點轉向81,900美元的真實市場均值——這是一個長期觀察的成本基礎區間，他稱之為「全面熊市確認前的最後一道防線」。

「bitcoin目前處於投降區間，市場正因強制清算而交易，而非理性操作，」Misir寫道。「持有者正在流血，這在歷史上通常預示著急劇反彈，但時機取決於機構資金是否回流。在此之前，防守仍是唯一理性的選擇。」

宏觀環境複雜，壓力不減反增

本週早些時候，美國就業數據意外增加11.9萬個職位，減輕了衰退擔憂，但也讓市場對12月降息的預期變得複雜。

市場還受到Kevin Hassett——白宮提名的聯準會主席——新發言的衝擊，他據報稱暫停降息將是「非常糟糕的時機」，理由是通脹降溫以及政府關門帶來的增長拖累。

日本1,350億美元的刺激方案為全球市場帶來了一些支撐，但仍不足以抵消加密貨幣本身去槓桿化浪潮的影響。

「宏觀環境雖然有利，但加密貨幣幾乎完全受內部資金流動和清算壓力主導，」Misir表示。

鏈上數據顯示，短期持有者正在以「與週期極端相當」的幅度實現虧損。BRN指出，這些實現虧損的高峰已與2021年和2024年中期最劇烈修正時期相當。

「我們要麼即將迎來最後的投降，然後迅速反彈，要麼這就是牛市體制徹底崩潰的時刻，」Misir說。他表示，如果未能重新站上88,000–90,000美元區間，「將直接打開通往78,000–82,000美元高流動性區域的通道」。

本輪週期「最大痛點」或將浮現

週五，另一個備受關注的外部指標進入討論，機構專家試圖為這輪下跌尋找參考依據。

Bitwise Europe研究主管Andre Dragosch表示，bitcoin可能正接近他所稱的「最大痛點」區域——這是機構成本基礎最集中的區域，也是強制賣家通常耗盡的地方。

Dragosch指出，兩個關鍵區間在他看來定義了「最大痛點」重置可能發生的範圍。他提到，bitcoin的84,000美元區域大致對應美國最大現貨bitcoin ETF——BlackRock的IBIT的平均成本基礎。若明確跌破該區間，意味著最大ETF群體已經處於虧損狀態。他表示，這也是歷史上強制賣家往往耗盡的地方。

Dragosch補充說，該區間的下限接近73,000美元，這大致對應MicroStrategy的總體成本基礎。根據他在X上的貼文，測試這兩個區間之一——或在其間形成底部——將類似於經典的週期清算，並很可能標誌著投降讓位於結構性復甦的時刻。

「我認為只要觸及IBIT成本基礎84,000美元或MSTR成本基礎73,000美元，就會達到最大痛點。很可能我們會在兩者之間看到最終底部。但這些將是拋售價格，在我看來等同於整個週期的重置。」

根據The Block的價格頁面，BTC報價約為82,500美元，過去24小時下跌近10%。主流山寨幣，包括ether、SOL和BNB，在整體市場低迷下也出現兩位數跌幅。