美國穩定幣規則正在分裂全球流動性，CertiK警告

根據區塊鏈審計機構CertiK最新報告，美國根據GENIUS Act推出的新穩定幣框架，正導致美國與歐洲流動性出現明顯分歧。雖然該法案為美國發行方帶來期待已久的明確規範，但同時也加速了美國與歐盟穩定幣市場的全球分裂。

GENIUS Act：明確規則，流動性分裂

GENIUS Act於七月由美國總統Donald Trump簽署，建立了美國首個針對支付型穩定幣的聯邦規範。該法案強制嚴格的儲備要求，禁止帶收益型穩定幣，並將發行方更深度整合進美國金融體系。

根據CertiK，這些規則雖帶來明確性，但同時也重塑了流動性流向。美國正形成一個獨立於歐盟的「獨特流動性池」，而非全球統一的穩定幣市場。

這一轉變標誌著全球穩定幣流動性首次出現重大結構性分裂。CertiK警告，這可能導致跨境摩擦、區域間結算速度變慢，以及美國與歐盟市場間出現套利機會。

歐盟MiCA規則加劇分歧

雖然歐盟的MiCA監管體系與GENIUS Act在部分方面相似，例如要求按面值全額贖回及禁止帶收益型產品，但同時也引入了新的限制。

其中一大關鍵是MiCA要求發行方將大部分儲備存放於歐盟本地銀行。
Tether執行長Paolo Ardoino曾警告，這可能帶來「系統性風險」，因為歐洲銀行普遍採用部分準備金制度。

其他業界人士則認為，MiCA提高了小型發行方的門檻，使其更難達到合規與資本要求，這可能加速歐洲穩定幣行業的整合。

無論是MiCA還是GENIUS Act，其目標都不是維持全球可替代性，而是著重於監管控制與金融穩定，美國同時也在追求美元戰略主導地位。

美國穩定幣政策背後的美元戰略

美國官員已明確表示，穩定幣現已成為國家金融戰略的一部分。財政部長Scott Bessent今年早些時候表示，政府將利用穩定幣來加強美元主導地位。

這一策略將穩定幣定位為國家治理工具，將監管明確性轉化為地緣政治槓桿。結果是：穩定幣體系正日益沿著區域界線分裂。

結論：穩定幣的分裂未來

CertiK的分析顯示出明確趨勢：全球穩定幣市場正朝向區域分割發展。GENIUS Act與MiCA或許能穩定各自市場，但同時也割裂了全球流動性，並引入新的摩擦點。

這種分裂是否會成為常態，將取決於跨境監管框架的適應速度，以及發行方能否在兩種截然不同的監管環境下靈活應對。