Hyena 推出創新永續合約交易平台，支持 USDe 抵押資產原生收益

快速解析 

• Hyena 顛覆傳統永續合約市場，向持有多頭倉位的交易者支付收益，提升資本效率。
• 與 Hyperliquid 的 HIP-3 整合，實現即時轉帳，並支援進階交易者的 delta-neutral 策略。
• 平台提升流動性與機構參與度，同時 Ethena 的 USDe 與 USDtb 穩定幣對現有美元掛鉤資產構成挑戰。

 

Hyena 是由 Based 開發、基於 Ethena 並運行於 Hyperliquid 網路上的全新永續合約交易平台，本週正式上線，為加密貨幣交易者帶來首創的交易模式。該平台以 USDe 作為抵押品，允許用戶在其永續倉位上賺取原生收益，從根本上改變了加密衍生品交易的運作方式。

— Based (@BasedOneX) December 10, 2025

正收益改變加密永續合約市場

傳統上，加密市場的永續合約需要支付資金費率來維持多頭倉位，這種負向持倉成本會隨時間侵蝕收益。Hyena 則顛倒了這一模式，向多頭交易者支付收益，使其能更長時間持有倉位並提升資本效率。與 Hyperliquid 的 HIP-3 基礎設施整合後，實現了近乎即時的跨帳戶轉帳，降低了多平台加密交易常見的風險與延遲。這也為 delta-neutral 策略創造了機會，交易者可在 Hyena 做多的同時，在 Hyperliquid 上做空 USDC 永續合約，雙邊同時獲得資金費收益。

提升加密市場流動性與機構參與

Hyena 創新的抵押與收益結構，旨在提升 Hyperliquid 生態系統內的未平倉合約量與交易量。透過將原生收益直接嵌入平台，不僅提升了散戶交易效率，也為機構創造了可擴展且資本效率高的策略。預計該平台將催生新的開發者生態，讓開發者能在其基礎設施上創新，進一步擴展加密市場的功能性。

此次上線凸顯了加密衍生品市場日益追求資本效率與更複雜交易策略的趨勢。Hyena 結合原生收益、鏈上抵押品與快速結算，成為加密交易領域中零售與機構參與者的變革性工具。

Ethena 躍升為穩定幣新秀

值得注意的是，作為 USDe 背後協議的 Ethena，正在獲得穩定幣市場的關注。隨著 USDe 及新推出的資產支持型穩定幣 USDtb，Ethena 正積極挑戰 Circle 的 USDC 等主流穩定幣，重新定義加密市場對美元掛鉤資產的討論。