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美聯儲最近的降息一度點燃了加密貨幣市場的樂觀情緒，但來自期權市場的數據顯示，交易者依然保持謹慎。雖然Bitcoin價格徘徊在90,000美元區間，許多投資者預期僅有有限的反彈，而非強勁的上漲。
期權市場的克制樂觀
根據期權分析平台Laevitas的數據，交易量最大的合約是到期日為12月26日的100,000美元看漲期權。多頭合約有18,360份，而看跌期權僅有2,540份，表面上看多情緒強烈。然而，交易結構卻呈現不同景象：投資者更偏好如「long call condor」和「bull call spread」等策略，這些策略的獲利潛力有限，顯示市場對於「聖誕行情」的強烈上漲預期較弱。
美聯儲宣布每月購買約40億美元的短期國債以進行流動性管理，這在技術層面上為市場帶來了一定緩解。然而，這並未顯著推動Bitcoin價格上漲。過去兩週，25-delta期權偏斜從-8%改善至-5%，雖有改善但仍為負值，顯示市場對下行風險的防範需求依然存在。
流動性減弱：年底壓力加大
在美聯儲決議後，Bitcoin $91,802 自盤中高點$94,267回落約5.5%，至約$89,500。市場專家將這一弱勢歸因於年底臨近時歷史性的流動性低迷。GreeksLive首席研究員Adam Chu解釋，假期期間市場流動性最為稀薄，交易量減少，價格動能也在加密市場中走弱。
Chu同時指出，波動率預期下降並不支持強勁的上漲行情。隱含波動率的走軟意味著短期內不太可能出現顯著價格波動，導致投資者避免採取激進的多頭倉位。
儘管如此，中期樂觀情緒依然普遍。鏈上期權平台Derive研究總監Sean Dawson表示，Bitcoin在聖誕節前收於100,000美元以上的概率已降至24%，主要的多頭情緒已轉向2026年第一季度。3月到期的130,000美元和180,000美元看漲期權的累積，顯示投資者正在為「爆發性Q1行情」定價。
與此同時，Ethereum $3,311 市場則呈現不同局面。過去一週，機構對ETH的興趣激增，尤其是在OTC交易平台。這種現貨需求的增加表明，短期內Ethereum可能表現優於Bitcoin，分析師預計機構需求有望在2026年初為ETH價格帶來獨立動能。
