NYDIG:資產代幣化帶來有限加密貨幣收益,增長取決於准入與監管
現實世界資產(RWA)的代幣化正逐漸接近主流金融,儘管其對加密貨幣市場的短期影響可能仍然有限。NYDIG表示,長期價值將取決於這些資產在區塊鏈網絡間的開放性、連接性及監管程度。
In brief
- NYDIG表示,RWA代幣化為加密網絡帶來初步小幅收益,主要來自手續費,更廣泛的價值則取決於資產的可接觸性與連接性。
- Ethereum在RWA方面領先於公有區塊鏈,但嚴格的規則和設計限制降低了這些資產與DeFi工具的深度互動。
- 像Canton這樣的私有網絡主導了RWA代幣化,因其與傳統金融體系更緊密結合,持有大部分市場價值。
- 更廣泛的採用取決於監管變革、更完善的基礎設施,以及減少轉移限制,RWA才能在DeFi中發揮更大作用。
NYDIG:隨著基礎設施發展,代幣化資產將逐步帶來收益
NYDIG全球研究主管Greg Cipolaro認為,股票和其他RWA的代幣化不會立即改變加密生態系統。他指出,早期的好處有限,主要與基礎區塊鏈使用相關,而非更深層的金融整合。
這些資產所駐留的網絡(如Ethereum)帶來的好處起初較小,但隨著其可接觸性、互操作性和可組合性提升而增加。
Greg Cipolaro
Cipolaro指出,短期內,交易手續費是託管代幣化資產的區塊鏈的主要收益。隨著時間推移,若資產獲得更廣泛的接觸、能更輕鬆地與去中心化金融(DeFi)工具互動,且限制減少,其價值有望增長。他以Ethereum為例,該鏈仍是RWA的領先公有區塊鏈。
隨著主要加密交易所推動將代幣化股票引入美國市場,市場對代幣化的興趣日益增長。Coinbase和Kraken等公司在海外推出類似產品後,正探索相關業務。
華盛頓的監管態度也有所轉變。美國證券交易委員會主席Paul Atkins近期表示,未來幾年內,代幣化有望被納入美國金融體系,Cipolaro認為這對長期增長具有支持作用。
儘管如此,Cipolaro強調,進展仍需時間。技術需進一步完善,基礎設施需成熟,規則也需調整,代幣化資產才能在DeFi市場順利運作。在此之前,對傳統加密貨幣的影響在未來幾年內可能仍然有限。
Cipolaro:代幣化對加密市場的早期影響仍有限
目前有多項因素影響代幣化資產對區塊鏈網絡的影響:
- 由代幣化資產活動產生的交易手續費。
- 資產發行與存儲帶來的網絡效應。
- 對資產接觸或轉移對象的限制。
- 與DeFi協議的不完全兼容性。
- 與證券法相關的監管要求。
私有與公有區塊鏈之間的分歧仍是這一挑戰的核心。現實世界資產的代幣化涵蓋多種結構,這使整合變得複雜。
Cipolaro解釋,資產的形式和功能取決於其是在公有還是私有網絡上發行。由Digital Asset Holdings開發的私有區塊鏈Canton Network目前主導該領域,託管約3,800億美元的RWA價值,約佔總市場的91%。
與私有網絡相比,公有區塊鏈的角色較小。Ethereum託管約121億美元的代幣化資產,但仍是RWA最活躍的開放網絡。即使在Ethereum上,資產設計也常模仿傳統金融。證券規則依然適用,需要經紀自營商、轉讓代理、KYC審查、投資者認證及錢包白名單流程。
這些管控限制了代幣化資產在協議間的自由流動,降低了其在自動化借貸和交易系統中的實用性。因此,許多資產尚無法作為DeFi系統中的抵押品、借貸資產或交易工具。Cipolaro表示,這些障礙解釋了為何加密市場的即時收益仍然「有限」。
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