Tom Lee看好Bitcoin，但其公司Fundstrat發表看跌言論——公司發佈澄清聲明

Sean Farrell，Fundstrat 的加密貨幣策略總監，針對外界質疑他在公司內部的市場觀點與 Tom Lee 不一致，發表了書面聲明作出回應。

Farrell 表示，Fundstrat 擁有多位分析師，採用不同的分析框架和投資時限，旨在服務多元化的客戶群體。

Farrell 指出，他自己的研究重點是配置高加密資產比重（約 20% 及以上）的投資組合，並採取較為主動的管理方式。他解釋，Tom Lee 的研究則主要針對大型基金經理和僅將 1-5% 投資組合分配給 Bitcoin 和 Ethereum 的投資者，目標是以高度紀律和長期視角，從結構性趨勢中獲取回報。他補充說，自己的目標則是通過主動再平衡，幫助高加密資產比重的投資者在不同市場週期中實現超越指數的表現。

Farrell 指出，他對今年上半年持較為謹慎的立場，並非因為「預期熊市」，而是出於風險管理考量；他特別提及了如政府關門風險、貿易波動、AI 投資不確定性，以及聯準會主席可能變動等風險。此外，他表示，由於高收益債券利差收窄與跨資產波動率低，市場目前「幾乎完美」地被定價，而資金流向則出現分歧。

Farrell 表示，Bitcoin 目前在「估值方面處於未知領域」，並補充說，長期來看，隨著大型券商進入市場，ETF 需求可能會增強，但短期內，早期投資者拋售、礦工壓力、MSCI 可能將 MicroStrategy（MSTR）從其指數中剔除，以及基金回購等因素正帶來壓力。

根據 Farrell 的基線情境，年初可能會出現一波復甦，隨後在上半年再度修正，為年底創造更具吸引力的佈局機會。Farrell 表示，如果他的預測未能實現，他會選擇等待確認信號。儘管存在這些不確定性，他預計 Bitcoin 和 Ethereum 有望在年底前測試歷史新高，從而以更短且幅度更有限的熊市結束傳統的四年週期。