高盛團隊稱:受AI顛覆擔憂影響,重資產類股票表現更佳
據高盛集團策略師表示,擁有有形生產資產的公司股票表現更佳,因投資者尋求避險,以規避人工智能帶來的行業顛覆風險。
高盛團隊指出,自 2025 年初以來,他們編制的重資產/資本密集型股票組合(經濟價值來自實體資產),相比依賴人力或數字資本的輕資產組合,超額收益已達到約 35%。
包括紀堯姆・傑森在內的策略師在客戶報告中表示,投資者正越來越多地買入具備所謂“HALO 效應”(重資產、低淘汰風險)的股票,主要集中在公用事業、基礎資源、能源等板塊。
該團隊選出的歐洲資本密集型標的包括:ASML、賽峰、LVMH、液化空氣、空客等;輕資產組合則包括歐萊雅、Adyen、DSV、西門子醫療等。
傑森寫道:“市場正在獎勵產能、網絡、基礎設施和工程複雜度—— 這些資產複製成本高昂,且受技術迭代淘汰的影響更小。”
對 AI 應用顛覆現有商業模式的恐慌,已席捲從軟體到資產管理等多個行業,導致此前被視為“穩贏”的股票大幅下跌。這種恐慌引發了無差別拋售,甚至蔓延到物流等表面上受 AI 威脅不大的行業。
策略師稱,對 AI 領先地位的爭奪,也讓此前的輕資產領跑股(五大雲服務商)變成了資本密集型企業。
據他們估算,亞馬遜、微軟、Alphabet、Meta、甲骨文這幾家公司,在 2023—2026 年間為搭建 AI 基礎設施將投入約1.5 萬億美元;而 2022 年之前,這些公司歷史上的總投資僅約 6000 億美元。
高盛團隊表示,實際收益率走高、地緣政治推動財政支出與製造業擴張,都在支撐資金轉向資本密集型板塊。盈利勢頭也開始利好這類公司:市場一致預期顯示,重資產企業的每股收益增速與淨資產回報率,目前已高於輕資產企業。
摩根士丹利策略師也指出,資金正在遠離軟體等輕資產行業。他們在週一報告中寫道,歐洲純多頭基金在 2025 年底已開始減持面臨 AI 顛覆風險的股票。
責任編輯:郭明煜
免責聲明:文章中的所有內容僅代表作者的觀點,與本平台無關。用戶不應以本文作為投資決策的參考。
您也可能喜歡

美聯儲釋放鷹派信號後,高盛改口:10月預計再加25基點
高盛將10月加息納入基準的核心邏輯在於:聯準會既然已將本次加息定調為支持「更及時回歸」2%目標的舉措,在連續會議上跟進比隔次加息更為自然。不過,高盛認為超出兩次的追加加息並非基準情境,主要依據是其自身對通脹的預測低於聯準會委員中值。
摩根士丹利:中國先進封裝2029年達千億,設備商優於封測廠,首推ACM Research(ACMR.US)
摩根士丹利發佈研究報告稱,中國先進封裝依然是AI驅動的長期成長賽道,但行業規模增長與封測廠利潤增長之間存在分化。

“CPU文藝復興”正在上演!Arm(ARM.US)更有信心兌現20億美元展望,AI智能體掀起CPU需求巨浪
Arm Holdings 首席執行官於週三表示,他對這家晶片設計公司能夠確保足夠的供應,以滿足20億美元甚至更高的客戶需求,越來越有信心。

