日本實際政策利率深陷負值，日圓與債券拋售反映過熱擔憂，BCA警告今年內可能進一步走弱

⑴ BCA Research指出，日圓與日本國債的持續拋售本質上反映了央行寬鬆政策與初現端倪的通脹壓力之間的矛盾，經通脹調整後的實際政策利率約為-0.75%，僅在全球疫情後通脹激增期間才出現過更低的負值水平。⑵ 極度寬鬆的貨幣政策環境正推動經濟逐步過熱，成為投資者對日圓與債券資產失去信心的核心原因，BCA預計兩者在2026年內仍面臨進一步走弱壓力。⑶ 美元兌日圓周二小幅走高至約163.85，上週曾觸及163.98的40年高點，日本10年期國債收益率基本持平於2.775%，市場對央行是否調整收益率曲線控制政策的觀望情緒濃厚。