印度盧比：資金流入回升，但美元強勢限制漲幅——DBS

DBS Group Research 經濟學家 Radhika Rao 指出，印度在岸市場正受更高油價與資本流動改善兩股力量拉扯。原油價格上漲推高了美元/印度盧比（USD/INR）與長端公債殖利率，財政部警告，高能源成本可能對經常帳及財政帳造成壓力。投資組合資金流入與掉期窗口融資正逐步回暖，然而印度盧比（INR）兌美元（USD）仍然偏弱。

油價衝擊對比資本流動改善

「印度在岸市場目前正夾在兩股對立力量之間：中東地區新一輪衝突推高油價（還有對紅海局勢的擔憂），以及資金流入動能增強。」

「基準原油價格飆升，推動美元/印度盧比走高，這促使中央銀行強力干預，以防本幣再度跌回歷史低點。」

「掉期窗口下資本流動具現貨中性特性，加上避險相關需求增加、官方傾向吸納資金流入以逐步降低遠期部位曝險，再加上美國政策收緊預期令美元保持強勢，這些因素共同壓縮了盧比大幅走強的空間。」

「上週五美元短暫回落，將為亞洲貨幣（以日圓為首）帶來有限支撐，但盧比仍將回歸既有走勢，95.00 成為底部支撐。」

「儘管資金流入狀況好轉，盧比本月兌美元仍貶值 1.1%，今年以來（CYTD）累計貶值 6%。」