霍爾木茲海峽流量回升緩解供應憂慮，油價週五持續回落

國際油價週五持續下跌，原因是霍爾木茲海峽原油流量出現恢復跡象，紓緩了先前因美伊衝突再起而引發的供應憂慮。與此同時，市場也在消化美國總統特朗普推動對伊朗加徵關稅，並將相關內容納入一項跨黨派制裁法案的表態。

油價延續跌勢

美國西德克薩斯中質原油（WTI）九月合約下跌1.62%，報82.24美元/桶；國際基準布倫特原油期貨下跌0.98%，報88.16美元/桶。

先前，美伊本週稍早的交火一度推高油價，布倫特原油價格曾突破93美元/桶。不過，隨著霍爾木茲海峽運輸逐步恢復，市場對供應中斷的憂慮有所緩和，戰爭風險溢價隨之回吐。

霍爾木茲海峽流量回升

澳洲聯邦銀行（Commonwealth Bank of Australia）在週五發布的報告中指出，霍爾木茲海峽的原油流量已恢復至戰前水平的約30%至35%，這令市場對供應受阻的憂慮降溫。

該行進一步表示，如果該水道的流量回升至正常水平的50%至60%，全球原油市場可能足以重新回到供應過剩的狀態。這意味著，若運輸恢復勢頭持續，近期因地緣衝突而抬升的油價支撐可能進一步減弱。

特朗普推動關稅條款

除了供應面的變化之外，投資者還在評估特朗普要求在一項獲得兩黨支持的制裁法案中加入對伊朗加徵關稅的提議。該法案主要針對俄羅斯及支持其對烏克蘭戰爭的相關方。

特朗普表示：「我希望看到對伊朗徵收關稅。這會讓它更強。」

不過，市場也注意到，儘管國會兩黨對針對俄羅斯和伊朗的制裁普遍支持，特朗普長期以來將關稅視為一種「一刀切」的經濟施壓工具，這一作法在政治和政策層面都存在爭議。

伊朗對美貿易規模有限

美國貿易代表辦公室（Office of the U.S. Trade Representative）數據顯示，美國2025年僅從伊朗進口了140萬美元商品。Trading Economics數據顯示，其中藝術品、收藏品和古董是最大進口類別，占進口總額的55%。

從市場角度來看，霍爾木茲海峽通行恢復意味著原油供應中斷風險有所緩和，短期對油價形成壓制；但若後續地緣局勢再度惡化，相關風險溢價仍可能重新抬頭。與此同時，特朗普推動關稅與制裁聯動的表態，也使能源市場持續處於政策與地緣雙重擾動之中。