庫克最後場蘋果電話會：外匯和供應限制打壓業績指引，「為供應鏈受限苦苦掙扎」，「正評估所有的供應選項」

蘋果公司創下歷來最強六月季度業績，但記憶體價格飆升以及先進製程晶片供應趨緊，正演變為當前最大經營隱患，令市場對即將到來的關鍵假日銷售季前景存疑。

華爾街見聞提及，美東時間7月30日週四，蘋果公佈第三財季業績報告，第三財季蘋果的總營收及iPhone收入略高於預期，但服務業務及中國市場表現低於預期。

在財報電話會議上，蘋果高層預計公司第四財季、即本財季的營收將成長9%-11%。這一指引區間整體低於分析師預期的增速12.1%。蘋果高管指出主要受兩大因素拖累：外匯與供應限制。

蘋果CFO Kevan預計第四財季iPhone收入將受供應限制拖累，成長率將落在15%左右的兩位數區間。而服務業務在扣掉2.5%的外匯因素後，成長幅度預計與第三財季的12%基本持平。

針對蘋果產品漲價的疑問，執行長Tim Cook解釋：

我們正處於我稱之為「百年一遇洪水」的儲存定價環境中，儲存價格指數型地上漲，這就是漲價的原因。

為了應對這一危機，Cook表示蘋果正評估所有供應來源選項。

同時，此次電話會議也標誌著一個時代終結。Cook宣布這是他最後一次主持財報電話會議。

蘋果硬體工程高級副總裁John Ternus已以候任CEO身份出席，自下季度起將主導此類會議。Cook表示對公司未來「從未如此充滿信心」。

需求遠超預期，「我們正為供應鏈苦苦掙扎」

市場高度關注蘋果第四財季增速放緩的原因。

蘋果CFO Kevan Parekh於會上明確指出，下季度總收入將遭遇兩大因素拖累：外匯和供應限制。

預計外匯將對整體成長率造成約2.5個百分點的環比逆風，而供應限制的負面影響於第四財季「顯著增加」，並將波及iPhone、Mac與iPad。

分析師問及是否意味需求下滑時，Cook給出極為直接的反駁。他表示核心問題出在先進製程SOC（系統級晶片）產能上。Cook強調：

坦白說，這根本不是一般的供應問題，而是一個需求預期的問題。

他補充表示：

iPhone和Mac的表現都明顯優於我們的預期。我們原本預期已經很高，但如你所看到的，iPhone本季度成長22%，年初至今成長22%，這些都是非凡的數字。而供應鏈的彈性較平時低，我們一直提前拉貨，但某個階段會有極限。因此，我們將迎來一個要在供應端苦苦掙扎（scrambling）的季度。

對下季度具體業務，CFO Kevan預計iPhone報告成長率將處於「15%左右的兩位數區間（mid-teens）」。而服務業務扣除2.5%的外匯逆風後，增速預計與第三財季的12%基本持平。

「百年一遇洪水」，飆升的儲存成本重壓毛利率

除了產能瓶頸，市場敏銳捕捉到近期蘋果產品漲價動向。當被問及定價策略與儲存晶片通膨的關聯時，Cook解釋：

我們是不情願地調高價格。我們這麼做，是因為現在遇到我所稱的「百年一遇洪水」式的記憶體定價環境，記憶體價格指數型攀升，這正是漲價緣由。

CFO Kevan補充實際數據，指第三財季毛利率扣除關稅退稅後為48.1%。而對第四財季毛利率、扣關稅退稅後預估46.5%的區間下調，Kevan表示：

超過100%的原因都可用記憶體成本變動來解釋。

為應對此危機，Cook表示蘋果正在評估所有選項：

DRAM市場主要有三家供應商。很明顯，如果有更多供應商，對我們從供應端乃至定價端都會有好處......我們正在評估所有供應來源選項。

Apple AI的想像空間與全球落地挑戰

作為未來成長最大想像空間，Apple Intelligence（蘋果智慧），尤其是全新Siri AI，WWDC發表後備受關注。管理層確認，初期開發者及公眾Beta版回饋「極其熱烈（phenomenal）」。

關於AI是否會改變蘋果資本密集度，Cook承認公司正在增加研發及AI總體支出，採用「混合模型（本地+自有雲+第三方雲）」。

他暗示未來商業化路徑：

我們確實相信有很多人會想大量使用這功能。所以，我們將在iCloud+上提供某種升級選項，讓人們可以購買更高階的iCloud+服務。

針對市場關注的歐盟與中國市場AI落地進度，Cook給出最新說明：

我們希望能在所有地方同時發佈一切，然而在歐盟我們尚未做到。我們正與歐盟委員會密切合作，希望能達成某種解決方案；至於中國，上週我們取得了發佈Apple Intelligence初始功能（如照片清理）的批准，正推進該功能推出，至於Siri AI，未來還有更多工作要做。

蘋果Q3財季電話會全文（AI輔助翻譯）：

投資者關係總監 Suhasini Chandramouli：

下午好，歡迎參加蘋果公司2026財年第三季度業績電話會議。我是投資者關係總監Suhasini Chandramouli。本次電話會議將進行錄音。今天將首先由蘋果公司CEO Tim Cook發言，然後由CFO Kevan Parekh發言。候任CEO John Ternus也將出席。管理層發言結束後，將有分析師問答環節。

請注意，今天討論中的部分訊息屬於前瞻性陳述，包括但不限於有關營收、毛利率、營業費用、其他收益稅務及未來業務展望內容。這些陳述涉及風險和不確定性，實際結果或趨勢可能與預期有重大差異，包括與宏觀經濟環境、關稅以及相關法律法規程序對公司業務與經營績效的潛在影響有關之風險。詳情請參閱蘋果最近提交給SEC的10-Q、10-K和今日遞交的8-K及新聞稿中的風險因素。明日亦將提交截至2026年6月27日之季度10-Q報告，及其他文件。蘋果公司不承擔更新任何前瞻性陳述的義務，僅以發表日情況為準。請容許我將電話交給Tim，他會發表開場白。

執行長 Tim Cook：

謝謝你，Suhasini。

下午好，感謝大家參加本次會議。今天蘋果公司很榮幸宣布，季度營收達1094億美元，年增16%，創六月季度新高。儘管面臨供應約束及連續外匯逆風，依然取得佳績。

我們史上最受歡迎的產品系列持續受到消費者熱烈追捧：iPhone營收年增22%，創六月季度新高。Mac成長29%，同樣刷新六月季度營收紀錄。服務營收307億美元，再創六月季度新高。所有地區均創六月季度營收紀錄，包括美國、拉丁美洲、西歐、印度、大陸日本與東南亞。成熟及新興市場均創新高，大多數新興市場實現雙位數成長。

今年WWDC全球開發者大會精彩展現了最新創新。我們正式發表全新Siri AI——全新設計版本，功能強大、高度個人化，無縫整合於各平台。開發者測試版與公開測試版的使用者回饋使我們倍感振奮，大家評價極高，聽見用戶對新功能的興奮讓我們很開心。這印證了蘋果核心理念：打造以隱私為基礎、依賴個人情境的AI，能根本改變人們獲取資訊和產品使用方式，真正豐富人類生活。我們對即將帶來的影響充滿熱情。

在WWDC上，我們還發佈了協助家長保護兒童網路安全的新工具，我們對此次發表受到壓倒性正面反響感到欣慰。「申請瀏覽」和「時間限額」等新功能，協助家長引導孩子健康使用數位裝置。這些工具整合了領先的臨床和兒童發展研究成果，包括美國小兒科學會指導。我們目標是讓家長易於管理孩子所接觸的內容、互動對象，以及設備使用方式與時間。期待今年秋天這些新功能會連同系統版本更新發佈。

iPhone業務

本季iPhone營收543億美元，年增22%，所有地區均創六月季度紀錄，亦創升級用戶紀錄。根據IDC資料，本季度全球市占提升。如我所言，這是我們史上最強大、最受喜愛的iPhone系列。A19和A19 Pro晶片的卓越性能，使越來越多人每天倚賴iPhone體驗AI功能。

iPhone全系列於性能、續航、耐用及相機功能皆能滿足日常所需——iPhone 17 Pro和Pro Max有頂級相機，iPhone Air設計最薄，iPhone 17性能/堅固均衡，iPhone 17e具超高性價比，每個人都能找到適合自己的iPhone。

Mac業務

Mac本季營收104億美元，年成長29%，創六月季度最佳紀錄，儘管供應顯著受限。成長來自新產品強勁表現，特別是MacBook Pro及全新MacBook Neo。IDC指出全球市占持續提升，成熟市場六月營收新高、新興市場全面破紀錄，大中華區尤為突出，營收寫歷史新高，升級及新用戶數亦雙雙新高。

藉由Apple Silicon晶片優勢，Mac展現出色能效與大容量記憶體頻寬，以及新世代AI能力，成為AI終極利器，高吞吐量、端側推論和多元AI工作負載等場景均優異。更多用戶實際落地——Mac Mini作為強大智能AI平台，Mac Studio集群本地運行尖端模型。

MacBook Neo憑全新設計與突出價值受全球用戶喜愛，正在不斷滿足市場需求。MacBook Air搭載M5晶片仍是全球最暢銷筆電，以便攜及性能深得用戶心。MacBook Pro搭載M5 Pro與M5 Max，依舊是專業人士AI開發和創意製作首選。

iPad業務

iPad本季度營收62億美元。依靠強大性能、便攜及多功能，iPad持續成為學生、創業者與創作者隨時隨地的最佳利器。iPad Air升級M4後性能大幅飆升，個人生產力、沉浸式學習到高階創意工作流皆應對自如。再加上iPad Pro頂級性能、iPad極致性價比和多功能、iPad Mini超強攜帶性，組成史上最強陣容。

穿戴式裝置、家用及配件業務

穿戴式、家用及配件營收79億美元，成長6%，全部地區皆增長，並創Apple Watch升級用戶新高。Apple Watch系列集有史以來最完善健康與健身功能，持續為用戶健康提供有研究佐證的新實用功能。全球每天都收到用戶回饋，講述蘋果健康創新對他們生活甚至生命造成的深切影響，令我們深受感動。

AirPods產品持續提升標杆：AirPods Pro 3帶來沉浸式體驗，AirPods Max 2提供極致音效與主動消噪。結合Apple Intelligence驅動即時翻譯，協助人們打破語言障礙，深化連結。

Apple Intelligence

正如我所述，對Apple Intelligence後續的發展充滿期待，包括Siri AI及各平台開發的AI功能。這些體驗容易上手、同時個人化與隱私深度整合——新模型可於裝置端執行，也可透過私有雲服務器處理。

我們自2017年發表神經網絡引擎以來，一直為用戶打造最佳AI基礎。之後在晶片、系統、統一記憶體架構上持續創新，堅持AI為中心。蘋果與眾不同在於：大容量統一記憶頻寬、業界領先能效，深度端側智能等「從用戶體驗出發、由零打造」。這讓我們能創造全球最佳AI終端——不論自家Apple Intelligence或第三方方案。因此，越來越多開發者與研究人員選擇蘋果產品來打造先進工具與模型。

服務業務

服務營收307億美元，創六月季度營收紀錄，成長12%，儘管面對外匯逆風。我們於成熟市場和新興市場均刷新紀錄。

Apple TV持續以優質內容吸引觀眾──新劇《Widow's Bay》和《Cape Fear》、續作《Silo》與《Sugar》並行。下週將有《Ted Lasso》第四季回歸，很令人期待。今年Apple TV獲得東尼獎，加上此前艾美獎、格萊美獎與奧斯卡，成為史上最速包辦該四大獎的串流媒體平台。同時以89項艾美提名創紀錄，最佳劇情及喜劇兩屆皆領先所有平台。《Widow's Bay》以19項艾美成為年度新劇之最。Apple TV 6.5年來斬獲逾850個獎項，收獲近3800項提名。

世界杯期間，Apple Sports擴展至全球170多國家，球迷追賽事更便捷。今年F1賽季過半，Apple TV訂戶整季追逐心儀車手車隊。

零售端，本週宣布在美國推出Apple Upgrade專案。這是與Klarna合作的新硬體租賃計劃，用戶得以最適合自己的方案更輕鬆入手蘋果新產品。

責任與社會貢獻

我們所有努力都以審慎與專注服務用戶、社區為核心。這意謂著以Apple Intelligence下一代創新守護隱私，以及上述協助家長守護孩子網路安全。

在全球無障礙日，我們發表一系列新功能，協助用戶從日常裝置體驗更多——閱讀導覽、放大鏡、語音控制與閱讀器預計大幅升級。我們也將利用端側語音識別，為未帶字幕視頻自動生成字幕。Apple Vision Pro還有功能，助電輪用戶能用眼動直接駕控系統。所有這些，皆來自蘋果技術回饋每一個人的長期承諾。

美國投資與製造

持續為全球用戶開發新體驗同時，也積極實踐本土創新投資承諾。去年公司承諾4年於美國投入6000億美元；並說明過，將收到的關稅退款再投於美國。現對美國供應鏈進展感到滿意。

本月蘋果宣布與Broadcom簽定新協議，共同設計生產定制矽元件與無線連接技術。這份多年期協議是美國製造專案的重中之重，金額預計超過300億美元，是公司史上最大美國製造承諾，也是於美國打造端到端矽供應鏈的重要里程碑。

我們很快將在休士頓啟用蘋果先進製造中心。該地目前用於裝配AI伺服器，今年晚些時候更開始生產Mac Mini。新中心會向學生、供應鏈員工及企業教授與蘋果同級製造技術，目的是協助美國製造商提升產能，加強美國先進製造生態系統。

展望未來，我們將迎來激動人心的秋季新品發表與更光明的遠景。產品規劃令人振奮，Siri AI必將深刻改變用戶生活。公司會始終以打造最佳產品與服務為目標，幫助人們創造奇蹟。蘋果能長久且有意義地融入人們生活、協助創作連結世界，是我們最大榮耀，也絕對相信最好的日子還在前方。

我把電話交給Kevan。

高級副總裁兼財務長 Kevan Parekh：

謝謝Tim，各位午安。

以下是本季主要財務指標簡述。

本季度營收1094億美元，年增16%，創六月新高。即使供應受限，全球各區表現皆強勁，全區均為雙位數成長。產品收入787億美元，年增18%，主因iPhone與Mac雙雙兩位數成長，且均創六月新高。

活躍設備裝機基礎逾25億台、各主要類別與地區皆新高。服務營收307億美元，增12%。各服務類別均創新高，包括雲服務與支付類歷史新高。

公司整體毛利率50.1%，環比提升80個基點，內含關稅退稅貢獻逾2個百分點。扣除此利多後，毛利率位於上季指引區間中間。產品毛利率40.1%，環比增140基點，亦反映關稅退稅逾2.5個百分點。服務毛利率為75.6%，因業務結構差異環比降110基點。營運費用191億美元，研發帶動成長23%。淨利298億。每股稀釋收益2.02美元，年增29%，包含關稅退款對EPS之0.11美元正面影響。營運現金流344億美元，三項均刷新六月季度紀錄，即使扣除關稅退款亦是新高。

各業務線細節

iPhone： 營收543億美元，22%成長，iPhone 17系列貢獻。所追蹤地區幾乎均兩位數成長，成熟及新興市場六月新高。活躍基礎再創新高，升級用戶創六月紀錄。World Panel調查，美國、中國城市、英國、法國、澳洲及日本均暢銷。iPhone 17系列廣獲好評，美國用戶滿意度高達99%（451 Research）。

Mac： 營收104億美元，29%成長再創六月新高，由MacBook Neo與MacBook Pro強力帶動。成熟與新興市場均成長，拉美、印度、東南亞最突出。MacBook Neo全球受追捧，持續吸納新用戶；本季度無論全球、美國、中國、印度，新用戶及升級者皆雙新高。美國用戶滿意度95%（451 Research）。

iPad： 營收62億美元，年減6%，主因去年同期A16晶片iPad上市高基期所致。裝機基礎新高，過半購買者為首次購買。美國用戶滿意度98%。

可穿戴/家用/配件： 營收79億美元，成長6%，主力在可穿戴及配件。成熟與新興市場雙雙成長，安裝基礎新高。Apple Watch升級用戶創六月新高，本季過半新客。美國用戶滿意度95%。

服務： 營收307億美元，成長12%，六月新高，儘管重大連續外匯逆風。多數市場服務業務雙位數成長。每個類別：廣告、App Store、AppleCare、音樂與視頻六月新高，雲服務支付更刷歷史新高。活躍裝置基礎超25億台，對服務業前景信心十足，擁堅實成長基礎。持續吸引用戶，訂閱付費超15億。本季交易及付費用戶都創新高，新興市場均兩位數成長。服務不斷擴展，創作者Studio今年強力更新，預計下半年將發佈視覺智能分帳等新功能。

企業與教育

各行業正推動AI創新賦能新一代學生。

企業端，Morgan Stanley全球佈署逾2萬台iPhone 17作為企業自備設備提升可靠性和安全。越多企業端將Mac作為端側AI選擇，因為成本低、性能高、隱私保護強。Disney創意團隊也於Mac執行端側AI流，降雲端運算成本並保護IP權益。法國最大零售銀行Crédit Agricole靠Mac Pro端側AI優化合規流，人工處理時數降80%。MacBook Neo滲透多種企業場域，使用群持續成長。

教育端，MacBook Neo大幅帶動蘋果普及——佛羅里達皮內拉斯學區將2.5萬高中生由Windows換MacBook Neo；華盛頓半島學區8千名學生從Chromebook轉Neo；奧克拉荷馬Midwest City–Del City School District購逾6千Neo成全蘋果學區。事實上，上季度美教育機構大宗採購MacBook Neo約半數取代了Windows和Chromebook。

現金與資本回報

本季結束時，持有現金及有價證券1470億美元，有息負債840億。本季回饋股東330億美元，包括40億美元股息與等值現金、258億美元股票回購。

九月季度展望

展望九月季度，以下展望包含Suhasini所提前瞻性內容。注意：預測基於全球關稅稅率、政策和執行方式保持不變且全球總體經濟情況不惡化的前提。

我們預計9月季度總營收將受兩主要因素影響：

一， 料外匯全年對營收成長形成約2.5個百分點連續逆風（對比六月季度）。

二， 供應約束影響將較6月明顯加劇，波及iPhone/Mac/iPad。

綜上，九月全年總營收年增9%至11%。

iPhone面，我們預期需求維持高檔，但iPhone營收受匯率及供應約束影響，預期九月年度增速於十幾個百分點。

服務面，預計九月同期增速與六月大致相當，但需扣除2.5個百分點外匯連續逆風。

毛利率預估47%-48%， 其中含關稅退稅約1個百分點正面貢獻。營運費用191億至194億美元，預計其他收益淨額約3.5億（不含小型權益投資公允價值潛在影響），稅率約16.5%。

最後，董事會今日宣布將於2026年8月13日向8月10日登記股東派發每股0.27美元現金股息。

進入問答前，請容許電話交還Tim。

執行長 Tim Cook：

謝謝Kevan。進入問答前，我想再次感謝各位股東的支持，特別是長期股東，亦感謝所有持續關注蘋果的分析師。

如大家所知，這是我最後一次主持業績電話會，未來將由John接棒。交接順利推進，我對John走馬上任、率蘋果進入新時代充滿信心。他是唯一適合這份工作的最佳人選。我對他的領導力、管理團隊和全體蘋果同仁滿懷信心，企業前景光明，我從未如現在這般樂觀。

謝謝大家，現在Kevan和我樂意回答您的提問。

Q&A環節

投資者關係總監 Suhasini Chandramouli：

謝謝Tim。請各位將發問維持在兩題內。請導線員接通第一個問題。

提問1：Amit Daryanani（Evercore）

提問： Tim，祝一切順利，多年與你共事榮幸。對於九月季度指引成長9-11%，較六月甚至全年減少約500個基點。請問減速供應約束和外匯因素各佔多大比重？供應約束是否從先進SoC節點擴大到其他領域？

Kevan Parekh： 如我發言提到，我們預計九月總營收成長9-11%，主受兩大因素拖累：一是外匯全年帶來約2.5個百分點連續逆風；二是供應約束加劇，涵蓋iPhone、Mac、iPad。總體增長與六月季度相當。

Tim Cook： 六月季度確實有供應約束，主在Mac，iPhone/iPad影響較小，根本原因是需求極高。正如所說供應鏈彈性低於常態，主因SoC用於先進製程供應受限。展望九月，需求仍然高，但供應調整空間有限，供應緊縮會明顯加劇，涵蓋iPhone、Mac與iPad。我們正處於嚴峻供應約束，供應鏈調整餘地極小。

追問（記憶體定價）：蘋果長期在不大幅提價前提下提供價值，記憶體價格急漲對此構成挑戰。蘋果開發新供應來源，是為確保供應或為壓低價格維護產品價值？

Tim Cook： 關於記憶體，三月季我們支付的價格高於十二月，六月季度又進一步大漲，不過受益於部份結轉庫存。九月季度預計成本還會增，雖有部分結轉舊價庫存、零組件成本部分下降略作抵銷。展望九月以後市場價仍會續揚，預計未來會持續產生壓力，公司正全面評估。

至於供應商，DRAM主由三家壟斷，若能擴大供應商，有助改善供應及定價，蘋果正在積極評估所有方案。

提問2：Michael Ng（高盛 Goldman Sachs）

提問1：Apple Upgrade預期採用率？能否縮短iPhone換機周期，對Mac/iPad影響如何？

Tim Cook： Apple Upgrade目的是讓消費者能以最適合自己租賃方式更方便入手蘋果新品。蘋果產品保值遠高於競品，該專案可讓想定期升級的用戶付出合理帶走新機。專案目前僅零售通路，早期用戶回饋十分正面。

Kevan Parekh補充： 現階段本專案僅美國提供。

提問2：iOS 27與Apple Intelligence已有公開測試，學到了哪些？Siri AI會否推動假日季iPhone銷量？目前測試情形對計算成本及藉iCloud Plus追回部分成本策略有何啟示？

Tim Cook： 我們對Siri AI高度期待。WWDC發表當天即向開發者釋測試版，反響極佳。幾週前開放公測，消費者評價同樣很強烈。隱私與個人化深度整合進作業系統的AI是宏大構想，目前一切進展都令人滿意。

就計算成本，目前還在初期階段，未有定案。但確信大量用戶會深度使用，因此會提供iCloud Plus升級選擇，觀察其使用情形。

提問3：Ben Reitzes（Melius Research）

提問1：華爾街對九月季度預期約12%，與指引10%差約外匯因素。十二月季度預測降至8-9%，供應約束對十二月衝擊？可否提供指引？

Tim Cook： 供應約束的核心在SoC先進製程，坦白說這不是常規供應問題而是預期問題，因iPhone及Mac表現遠優預期，本身預期已很高。iPhone年初以來增22%，Mac29%，均屬非凡增長，供應鏈彈性不足。雖然一直提前拉貨，但做到有極限，目前季度供應壓力非常大。

Kevan Parekh： Tim所述多重動態，外匯也是9-11%指引基礎。對九月後（包括十二月）目前不提供進一步指引。

提問2：台積電亞利桑那建晶圓廠，蘋果能否合理時程內拓展矽晶片供應來緩解約束？

Kevan Parekh： 強調一次，這不是供應商問題，而是iPhone/Mac週期異常強、需求預期大超。亞利桑那今年採購超1億零件，是6000億美元美國投資承諾重要部分，對晶圓廠產能與交付表現十分滿意。

提問4：Erik Woodring（摩根士丹利 Morgan Stanley）

提問1：是否傾向與供應商簽多年度LTA協議鎖定價格及供應？是否以保護毛利絕對數還是毛利率為核心？

Tim Cook： 目前調價是不得已，記憶體價格經歷「百年洪水」式指數上漲，所以必須漲價。在定價哲學上，同時關注出貨、營收及毛利三個面向，並無明確數學公式，亦不是以當季為依據，而著眼長遠。

提問2：12%服務增速略低指引，外匯可能是原因。九月指引增速或進一步降至個位數，能否說明？App Store降溫是否因AI分掉了消費者時間？

Kevan Parekh： 二財季16%降12%，外匯是主因。還有幾點，去年同期《F1》電影上映，去年6、9月皆有貢獻；App Store亦面臨手游下行，在部分國家調整商業模式，以及美國法院裁決尚受外鏈交易規定限制，但App Store六月仍創新高。

整體而言，服務業多項正面趨勢，雲端、影音、支付、廣告均雙位數成長、創紀錄，Apple TV收視數新高，Apple Pay用戶成熟及新興市場皆新高。若以年度預期，這季度大致符合預期，唯App Store遊戲類稍弱。九月展望，外匯逆風持續對服務影響高於全公司。三月季到九月，外匯將拖低服務年增約五個百分點，六月至九月影響約2.5個百分點。

提問5：Aaron Rakers（富國銀行 Wells Fargo）

提問1：結合記憶體價格，您如何評估當前需求是否有提前消費？是否納入前景考量？

Tim Cook： 連續多季維持22%成長，今年iPhone週期亦22%，目前資料無明顯提前消費徵兆。iPad與Mac已調價，但彈性影響待後續觀察，需看渠道庫存與消費者反應，未來幾週可更明朗。

提問2：AI普及帶來新可尋址市場機會嗎？

Tim Cook： 是，我認為蘋果於AI領域機會巨大。對Siri AI現狀和方向很期待，用戶迴響讓我們很鼓舞。當然能在裝置端處理一定比例請求也是極大競爭優勢，我對這些前景充滿熱情。

提問6：Wamsi Mohan（美銀 Bank of America）

提問1：Siri AI會否改變資本密集度？儘管蘋果端側處理大量任務，但部分需上傳自有及第三方雲端。未來資本支出比例會變？

Tim Cook： 目前我們採混合模型，結合第三方雲與自建資料中心。大方向上營運費用不斷增加，AI投資增加，損益表不只營運費用，其他營業成本亦有AI支出。至於Siri AI成本最後結果公司會繼續評估，對大量使用功能者將可升級iCloud套餐，目前兩者平衡還沒完全定型。

提問2（約翰·特努斯）：競爭格局是否已變？OpenAI硬體裝置、SpaceX AI繞開電信推手機，如何看待產業競爭及蘋果定位？

John Ternus： 謝謝提問。正如Tim所說，這領域蘊含巨大機會，蘋果專注自身計劃，並對未來充滿信心。

提問7：Samik Chatterjee（摩根大通 JP Morgan）

提問1：WWDC宣布Siri AI初期中國歐洲無法落地，請問現狀？有什麼障礙？

Tim Cook： 分別回答：

歐盟方面，我們正與歐盟委員會積極合作。本公司一直希望所有區域同步發佈一切功能，但現階段歐盟暫未做到，目前正與委員會努力溝通，尋求推Siri AI落地。值得注意Mac不受iPhone/iPad同樣規定，Siri AI將先在歐盟Mac推出。我們正合作希望儘快有方案。

中國方面，上週已取得發佈Apple Intelligence初期功能（如照片清理）核准，正在推進上市，Siri AI則後續還需努力，不過已邁出第一步。

提問2：六月扣除關稅退稅後毛利率約48%，指引中點約46.5%，請問變動原因？外匯、大宗商品分別貢獻？

Kevan Parekh： 由三月季度49.3%到六月剔除退稅後的48.1%，約120基點變動中，超過100%可用記憶體成本上漲解釋，外匯影響有限。另有結轉庫存、零件成本下降、產品結構有利等部分抵銷。至六月季度48.1%到九月指引46.5%，約160基點亦由記憶體驅動，其他部分抵銷。整體而言，外匯對毛利率影響相當有限，記憶體成本才是三月至九月連續變動主因。

投資者關係總監 Suhasini Chandramouli：

謝謝Samik。今日電話會議回放將於Apple Podcasts及apple.com/investor提供。再次感謝大家參加。