黃金：中央銀行購買抵消ETF資金流出——ING

ING商品團隊報告指出，2026年第二季黃金需求保持穩定，總需求同比持平為1,269公噸，因央行強勁買盤抵消了ETF需求疲弱。團隊指出，隨著通脹及利率預期上升以及美元轉強，ETF呈現淨流出，而修正後的數據意味著2026年央行購金規模可能會低於2025年。

需求穩定，2026年展望略顯疲弱

「根據世界黃金協會數據，包括場外交易在內的總黃金需求於2026年第二季同比持平，達1,269公噸，因央行強勢買盤抵銷了金條ETF等投資者需求的走弱。今年上半年總需求達2,522公噸，同比增加2%。」

「黃金ETF於第二季錄得45公噸的淨流出，反映出市場對通脹和利率預期升溫，以及美元走強。」

「央行購金於2026年第二季同比增加62%，達289公噸，從第一季大幅反彈，並且與近期的購買趨勢一致。」

「然而，修正後的數據顯示2026年第一季央行僅增持57公噸，較四月估算減少187公噸，創下超過十年來最疲弱的第一季需求。」

「因此，2026年央行購金規模預計將低於2025年。」