長期國債收益率於七月領漲，地緣衝突與財政擴張疑慮再起，投資者準備迎接更高波動性

⑴ 歐元區與美國國債收益率在七月的月度漲幅有望創下自三月以來最大，長期利率的上升速度明顯快於短期，投資者正關注中東衝突對財政支出、債務負擔及長期通脹的深遠影響。⑵ 儘管美國與伊朗談判未見重大突破，但週五油價回落，且部分船隻順利通過關鍵海運通道，帶動債券市場收益率小幅下降。不過，貨幣市場本月以來已重新完全定價，預期歐洲央行將在2027年三月將存款利率升至2.75%，而美聯儲則預計在明年六月前完成兩次加息，十月首次加息幾乎已被市場完全消化。⑶ 長期債券本月表現明顯落後，德國十年期收益率月內累計上升約28個基點至3.15%，美國十年期收益率月內上升約22.5個基點至4.65%。安聯全球投資者固定收益專家指出，市場擔憂的不僅僅是通脹，還包括地緣局勢緊張下國防支出增加以及政府為應對能源危機所可能出台的額外支援措施。⑷ 美國三十年期收益率週四觸及約5.24%的十九年新高後，週五回落至約5.18%。紐約梅隆銀行策略師警告，美國利率波動與外國債券水平之間的高度相關性表明存在明確的跨境傳導機制，發達國家主權債可能面臨拋售壓力。⑸ 日本央行維持利率不變，且未釋出加快緊縮的訊號，十年期日債收益率穩定於2.79%。ING分析師認為，期待央行支持日圓或長期債市的人略感失望，日本央行似乎並不急於加快升息步伐。