美元兌日圓期權市場發出持續干預警報，二次行動驗證日本當局決心，看漲日圓期權溢價飆升至2025年4月以來新高

⑴ 美元兌日圓在約24小時內經歷兩輪劇烈下跌：周四疑似日本當局出手，匯價從163.00急挫至157.80；周五新一輪干預跡象將匯價從160.51再度打壓至158.90。連續行動顯示東京方面正遵循以往的干預策略——以重複行動強化信號，而非一次性打擊。⑵ 市場對此情景早已防範。許多投資者持續買入日圓看漲期權，該策略在日圓急速走強時產生收益。以1個月期160.00日圓看漲期權為例，當現匯在163.00時權利金約49個點，遠低於平值期權約137個點的成本——雖然需要更大的匯率變動才能觸發收益，但干預正好能帶來這種劇烈波動，使其成為更具性價比的對沖工具。⑶ 風險逆轉指標同步反映了市場緊張情緒。1個月期25delta風險逆轉在干預預期下已處於偏高水位，周四現匯急跌後跳升，周五進一步升至約2.8個隱含波動率點，為2025年4月以來看跌/看漲期權溢價的最大差距，顯示市場對反覆干預及日圓大幅升值的擔憂並未隨首次衝擊消退而減弱。