內部加息呼聲漸起，美聯儲兩位異見委員：抗通脹行動過遲後續或需更激進加息

全球通脹壓力再度升溫之際，聯準會內部的鷹派聲音進一步增強。

7月31日，據彭博報導，克里夫蘭聯準銀行主席Beth Hammack及明尼阿波利斯聯準銀行主席Neel Kashkari分別發表聲明，說明為何在本週決策會議上投下反對票。兩人皆認為，應立即加息以防止通脹壓力進一步固化，並警告若行動過晚，未來可能不得不採取更激進的緊縮政策，經濟付出的代價也將更高。

本週，聯準會以9:3的投票結果決定將聯邦基金利率目標區間維持在3.5%至3.75%，為連續第五次會議按兵不動。Hammack、Kashkari等三位官員支持加息25個基點，創近年少見的三張反對票，也反映出聯準會內部對通脹前景的分歧正在擴大。

同時，最新公佈的美國6月核心PCE物價指數按年升至3.0%，高於聯準會2%的目標與市場預期；按月增幅亦保持韌性，顯示服務業價格壓力依然頑強。加上中東局勢推高能源價格、關稅效應逐步傳導，以及人工智能投資熱潮持續刺激需求，市場對美國通脹再度抬頭的憂慮明顯升溫。

越晚行動，未來代價越高

Hammack表示，高通脹持續時間越長，未來將通脹拉回目標水平所需付出的經濟成本就越高。目前通脹壓力既來自供給衝擊，也受需求持續強勁的推動，因此及早採取漸進式加息，有助避免未來需要更激進的政策調整。

她指出，現時貨幣政策雖然已接近中性水平，但仍不足以進一步抑制需求。鑑於近期能源價格上漲、關稅影響以及企業成本轉嫁等因素仍可能推高通脹，聯準會現階段推動小幅度漸進式加息，較未來被迫採取更大規模緊縮更有利於經濟穩定。

Kashkari則表示，他傾向於在持續觀察通脹及就業數據同時，穩步收緊政策，以防止高通脹預期根深蒂固。他引用20世紀70年代末至80年代初的經驗稱，聯準會有能力重新控制通脹，但如果當前行動不足，未來可能需要採取更大力度的緊縮措施。

Kashkari強調，近期通脹雖略見回落，但距離達致物價穩定目標仍有一段距離。在他看來，只要勞動市場保持穩健，經濟活動仍具韌性，聯準會便有條件繼續推進漸進式緊縮，而不是等到通脹再度加速後才被迫採取更劇烈政策行動。