霍爾木茲危機推動替代燃料需求，SAF價格差距由5倍收窄至2倍，但航空公司與煉油廠仍處於觀望僵局

智通财经2026/08/01 01:46

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霍爾木茲海峽持續關閉不僅中斷了原油與天然氣運輸，也切斷了航空燃油與烹飪燃料等成品油的流通渠道，儘管理論上油價飆升與劇烈波動應成為投資替代燃料的強烈催化劑，但現實中的不確定性同樣抑制了資本支出意願。
以可持續航空燃料為典型案例，危機前價格是傳統航油的3至5倍，隨著傳統燃料價格跳漲，兩者價差已收窄至1.5至2倍，但航空公司利潤正被高油價侵蝕，此時簽訂長期採購協議面臨極大價格風險，若無監管強制令，高管難以在高波動環境下鎖定溢價成本。
生產可持續航空燃料的煉廠雖享有創紀錄的利潤率，但在價格劇烈震盪中同樣傾向於專注營運優化與現有計劃執行，而非啟動新項目投資，行業對長期需求訊號的可見度不足制約了產能擴張步伐。
從國家能源安全視角看，替代燃料的成本溢價應被視為安全與可持續雙重收益，政府比企業更適合承擔這一戰略成本，歐盟已藉此強化對航空燃料的摻混要求，而美國的稅收激勵雖得以保留但力度減弱，政策回應仍不均衡。
燃料佔終端能源消費近八成，電氣化難以覆蓋所有領域，目前波動正為低碳燃料的商業化鋪路，但供應鏈上下游的協調、政策穩定性與技術成本仍需進一步突破，機智的企業將在管理風險的前提下率先部署替代燃料方案。

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