非美貨幣淨空單全面累積，美元利差優勢持續吸引單邊押注

智通财经2026/08/01 09:36

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外匯市場持倉格局呈現明顯分化，美元在主要貨幣中保持強勢地位，歐元淨空頭達72,447手，英鎊淨空頭64,814手，瑞郎淨空頭33,462手，主要非美貨幣無一例外處於淨空結構，市場對美元利差優勢的押注方向高度一致。
日圓淨空頭規模最為龐大，達163,412手，反映套利交易邏輯並未因近期美日聯合干預而瓦解，儘管美國財政部於週五進場買入日圓一度引發匯率劇烈波動，但基礎利差格局未改，套利資金依然傾向持有美元資產並拋售低息日圓。
歐系貨幣同樣承壓，歐元區經濟動能偏弱，疊加歐洲央行政策路徑較美聯儲更為溫和，歐元淨空頭持續累積，英鎊則在英格蘭銀行刻意淡化加息預期的背景下缺乏上行催化，空頭頭寸維持在高位。
瑞郎作為傳統避險貨幣也未能擺脫淨空結構，這表明當前市場的主要矛盾在於利率與增長預期，而非避險情緒的驅動，全球風險偏好尚未出現明顯惡化，資金更重視利差回報。
整體而言，非美貨幣淨空頭寸的全面堆積意味著美元強勢的基本面支撐依然堅實，任何短期干擾或干預行動僅能引發戰術性回調而非趨勢逆轉，後續持倉變化將取決於美國就業數據及通脹路徑的邊際變化。

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