Strategy支持市場結構法案，儘管報告季度虧損達82.2億美元

Strategy（前稱 MicroStrategy）經歷了艱難的第二季，但公司並未花太多時間，便將焦點重新轉向加密政策。7 月 30 日公布財報隔日，該公司便公開支持市場結構法案，主張明確的數位資產監管可以提升機構參與度，最終也將優化其自身融資模式。

這些數字不容忽視。Strategy 報告減值 83.2 億美元，導致淨虧損 82.2 億美元，每股攤薄虧損 24.45 美元。這與去年同期每股 32.60 美元的盈利形成鮮明對比。

法案為何更為重要

根據該提案，類證券型代幣將由 SEC 監管，而數位商品則由 CFTC 監管。更清晰的監管分工有望讓機構投資人參與市場時感到更安心。

這一點相當關鍵，因為公司今年對資本籌措依賴程度甚高。Strategy 透過市價增發融資方案籌集 170.6 億美元，STRC 優先股發行則貢獻了 75.3 億美元，增幅高達 254%。

融資成本仍是關鍵戰場

然而，真正的問題在於資本成本。由於 STRC 優先股持續低於 100 美元面值交易，Strategy 目前需支付 12% 的股息報酬率。

根據公司說法，更廣泛的機構需求有望壓低借款成本並降低目前 10.8% 的門檻利率。

機構需求推動討論熱度

若融資成本最終低於公司持有的 Bitcoin 收益，每股增值效益有望恢復。這也是 Strategy 與單純持有 Bitcoin 截然不同的核心投資論點。

公司管理層一直主張，更明確的監管鼓勵機構採用，而非加以限制。最終國會是否同意尚未可知，但對 Strategy 而言，這場辯論與其說關於加密監管，不如說也攸關更便宜的資本來源。