霍爾木茲通行受阻加劇供應緊張預期，中東基準原油現貨升水擴大

⑴ 週一，中東基準原油阿曼、迪拜與穆爾班的現貨溢價集體上行，核心驅動在於霍爾木茲海峽通行效率依舊偏低，持續強化市場對區域供應偏緊的預期。數據顯示，週六通過該海峽的商船數量降至10艘，明顯低於此前週五19艘的水準，後者為7月中旬以來最高。⑵ 地緣風險因素繼續發酵。英國海上貿易運營機構通報稱自週六以來再發生三起油輪遇襲事件，希臘航運公司亦報告其LNG船在7月31日遭遇事故，供應中斷憂慮未消，風險溢價維持高位。⑶ 現貨市場交易方面，迪拜現貨對掉期溢價單日上漲1.33美元至6.70美元/桶。印度MRPL發布招標尋求100至200萬桶原油，標書將於週二截止。此外，阿布扎比國家石油公司宣布自11月起將所有原油等級的官方售價基準從穆爾班期貨轉為即月普氏迪拜定價，以更貼合裝貨月定價。⑷ 整體來看，霍爾木茲海峽地緣擾動帶來的供應風險溢價是當前推升中東基準油現貨升水的主要力量。儘管OPEC+此前已批准9月增產約18.8萬桶/日、逐步退出部分自願減產額度，但即期供應憂慮階段性蓋過了遠期增產利空。後續海峽通行狀況及地緣局勢演變，將是決定區域基準油升水能否維持的關鍵變量。